盡管全球資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，多家量子科技企業(yè)仍在今年密集登陸公開(kāi)市場(chǎng)，依托近期一系列技術(shù)突破加速推進(jìn)量子計(jì)算從實(shí)驗(yàn)室走向商用落地，行業(yè)正迎來(lái)關(guān)鍵拐點(diǎn)。

加拿大光量子計(jì)算企業(yè) Xanadu 于 3 月 27 日在納斯達(dá)克與多倫多證交所同步掛牌，上市首日美股股價(jià)上漲 15%。該公司通過(guò)與特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）Crane Harbor Acquisition 合并實(shí)現(xiàn)上市，也是英偉達(dá)的量子技術(shù)合作伙伴。

就在一周前，新加坡量子軟件企業(yè) Horizon Quantum 通過(guò)與 dMY Squared Technology Group 合并登陸納斯達(dá)克；2 月 17 日，中性原子量子計(jì)算公司 Infleqtion 也以 SPAC 方式在紐交所上市。

2021 年，IonQ 通過(guò) SPAC 登陸美股，成為全球首家純量子計(jì)算上市公司。此后，SPAC 憑借上市流程更快、監(jiān)管審核相對(duì)簡(jiǎn)化的優(yōu)勢(shì)，成為量子初創(chuàng)企業(yè)上市的主流選擇。

量子計(jì)算依托量子力學(xué)原理，可處理經(jīng)典計(jì)算機(jī)難以勝任的復(fù)雜問(wèn)題，在藥物研發(fā)、材料科學(xué)、密碼學(xué)、金融建模、物流優(yōu)化等領(lǐng)域具備變革性潛力。盡管仍處試驗(yàn)階段，業(yè)界普遍認(rèn)為其將重塑計(jì)算產(chǎn)業(yè)格局。

為何此時(shí)大規(guī)模上市？技術(shù)突破疊加商業(yè)化預(yù)期

當(dāng)前全球市場(chǎng)受地緣沖突等因素?cái)_動(dòng)，高風(fēng)險(xiǎn)成長(zhǎng)資產(chǎn)承壓，量子企業(yè)上市后股價(jià)表現(xiàn)分化：Xanadu 首日盤(pán)后下跌超 10%，Horizon Quantum 上市后跌幅約 18%，Infleqtion 上市以來(lái)跌幅超 30%。

但企業(yè)與資本仍選擇逆勢(shì)入場(chǎng)。Horizon Quantum 創(chuàng)始人兼 CEO 喬?菲茨西蒙斯表示，過(guò)去 18 個(gè)月行業(yè)出現(xiàn)多項(xiàng)關(guān)鍵突破，量子計(jì)算正迎來(lái)真正的拐點(diǎn)，此時(shí)進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng)恰逢其時(shí)。

2024—2025 年，量子糾錯(cuò)、量子比特?cái)?shù)量、相干時(shí)間等核心指標(biāo)持續(xù)改善，為構(gòu)建穩(wěn)定、可擴(kuò)展的量子系統(tǒng)奠定基礎(chǔ)。

貝恩咨詢(xún)合伙人維魯?辛哈指出，實(shí)用量子優(yōu)勢(shì)有望在 2028—2029 年實(shí)現(xiàn)，對(duì)應(yīng)約 100 個(gè)邏輯量子比特門(mén)檻；而藥物研發(fā)、大規(guī)模物流優(yōu)化等高價(jià)值商用場(chǎng)景，需要 1000—10000 個(gè)邏輯量子比特，更可能在 2030 年代中期成熟。

量子優(yōu)勢(shì)指量子計(jì)算機(jī)在真實(shí)場(chǎng)景中，比全球頂尖經(jīng)典超算更快、更高效或更精準(zhǔn)地解決問(wèn)題，是行業(yè)公認(rèn)的核心里程碑。

量子行業(yè)敘事發(fā)生轉(zhuǎn)變：從科研項(xiàng)目到商業(yè)化賽道

隨著量子優(yōu)勢(shì)進(jìn)程清晰，資本投入持續(xù)升溫。谷歌、微軟、亞馬遜、IBM 等科技巨頭重金布局，雖未分拆獨(dú)立上市主體，但持續(xù)加碼研發(fā)。

辛哈表示，行業(yè)敘事已從純科研項(xiàng)目轉(zhuǎn)向商業(yè)化軌道，企業(yè)正抓住這一時(shí)間窗口。投資者將量子視為少數(shù)具備長(zhǎng)期確定性的科技賽道，成熟市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá) 1000 億 —2500 億美元，長(zhǎng)線資本愿意短期波動(dòng)。

早期商用場(chǎng)景已在優(yōu)化算法、金融建模、化學(xué)模擬等領(lǐng)域落地。Infleqtion CEO 馬修?金塞拉稱(chēng)，中性原子等技術(shù)路線正從科學(xué)進(jìn)步走向商用價(jià)值，上市融資可加速商業(yè)化，聚焦已有客戶需求的市場(chǎng)分步推進(jìn)。

對(duì)中小量子企業(yè)而言，短期營(yíng)收能力是獲得長(zhǎng)期研發(fā)資金的關(guān)鍵。Horizon Quantum 主打可兼容經(jīng)典與量子系統(tǒng)的軟件工具，在大規(guī)模硬件成熟前即可產(chǎn)生收入；Xanadu 則推出云平臺(tái)，讓開(kāi)發(fā)者付費(fèi)使用現(xiàn)有量子硬件測(cè)試算法，提前培育市場(chǎng)。

從實(shí)驗(yàn)室到產(chǎn)業(yè)：政府與市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)

長(zhǎng)期以來(lái)，政府是量子領(lǐng)域核心支持者，彌補(bǔ)高投入、長(zhǎng)周期、低短期回報(bào)的產(chǎn)業(yè)特性。美國(guó)、中國(guó)、歐盟均投入數(shù)百億資金支持研發(fā)與人才培養(yǎng)，爭(zhēng)奪計(jì)算與網(wǎng)絡(luò)安全戰(zhàn)略制高點(diǎn)。

最新上市浪潮標(biāo)志著行業(yè)重心從學(xué)術(shù)與公共科研轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化商用，盡管大規(guī)模普及時(shí)間表仍存不確定性。

Counterpoint Research 研究總監(jiān)馬克?愛(ài)因斯坦認(rèn)為，量子計(jì)算機(jī)可瞬間完成萬(wàn)億級(jí)運(yùn)算，將徹底改變計(jì)算形態(tài)；個(gè)人桌面或家用量子計(jì)算機(jī)或需數(shù)十年，但大型機(jī)構(gòu)提供量子云計(jì)算服務(wù)的時(shí)代將更快到來(lái)。

總體來(lái)看，2026 年成為量子計(jì)算商業(yè)化的關(guān)鍵元年。在技術(shù)突破、資本加持與早期需求拉動(dòng)下，行業(yè)正走出實(shí)驗(yàn)室，邁向真實(shí)產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景，為下一輪計(jì)算革命奠定基礎(chǔ)。