四川
還記得今年1月份的新聞么？1盒內(nèi)存條堪比上海1套房，都在炒作「錯(cuò)過(guò)了比特幣錯(cuò)過(guò)了黃金，不能再錯(cuò)過(guò)這一波造富了」，當(dāng)時(shí)的確吸引了好多人投資內(nèi)存條。
好，最近內(nèi)存條的價(jià)格，崩了，主流 32GB DDR5套裝價(jià)格從3月中旬的3000塊跌倒2200元，單月跌幅接近27%。
這種波動(dòng)，把那些高位囤貨的人，全套牢了，比打開股票賬戶還刺激。
但說(shuō)實(shí)話，我一點(diǎn)都不意外。
因?yàn)檫@輪暴跌，從半年前那輪暴漲開始，劇本就已經(jīng)寫好了。內(nèi)存條這個(gè)東西，它從來(lái)不是什么稀缺資源，它是工廠愿意開機(jī)就能造出來(lái)的工業(yè)品。但在過(guò)去這大半年里，它被一群人硬生生炒成了理財(cái)產(chǎn)品。
記者去采訪批發(fā)商老板，透露了一個(gè)很有意思的細(xì)節(jié)：去年漲價(jià)的時(shí)候，很多圈外人一哄而上囤貨。
圈外人，這三個(gè)字太關(guān)鍵了。
就是本來(lái)不做這行的人，看見(jiàn)內(nèi)存條價(jià)格蹭蹭漲，覺(jué)得這是個(gè)發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)，帶著錢就沖進(jìn)來(lái)了。他們不懂產(chǎn)能周期，不懂庫(kù)存管理，不懂渠道博弈，他們只懂一件事，這東西在漲，買了就能賺。
每次都是這樣，先是真正的行業(yè)玩家發(fā)現(xiàn)了一個(gè)供需缺口，小賺了一筆，然后消息傳開，圈外資金涌進(jìn)來(lái)，接著價(jià)格被推到一個(gè)完全脫離實(shí)際需求的高度，然后……然后就沒(méi)有然后了。
因?yàn)楫?dāng)最后一批圈外人沖進(jìn)來(lái)接盤的那一刻，這個(gè)游戲就已經(jīng)結(jié)束了，只是大家還不知道而已。
現(xiàn)在價(jià)格一掉，這幫人慌了。
恐慌性拋售開始了，但問(wèn)題是市場(chǎng)的承接能力根本不行。
和去年11月比，終端銷量都跌了六成了，誰(shuí)來(lái)接你的貨？你想割肉跑路，但發(fā)現(xiàn)門口全是跟你一樣想跑的人，門就那么大，擠不出去。
這就是經(jīng)典的泡沫過(guò)后，出現(xiàn)恐慌性踩踏。
那這輪泡沫到底是怎么吹起來(lái)的，很多人會(huì)說(shuō)，是AI嘛，大模型需要海量?jī)?nèi)存，需求暴增，供不應(yīng)求，所以漲了。
這話是對(duì)的，對(duì)了一半。
真正的故事是這樣的，全球內(nèi)存市場(chǎng)基本被三星、SK海力士、美光這三家壟斷。AI大模型火了之后，這三家巨頭發(fā)現(xiàn)，與其老老實(shí)實(shí)生產(chǎn)普通內(nèi)存條賣給你裝電腦，不如把產(chǎn)能調(diào)去做HBM，也就是那種專門給英偉達(dá)GPU配套的高端存儲(chǔ)芯片，利潤(rùn)率高得多。
產(chǎn)能一調(diào)，普通內(nèi)存條的供給就出現(xiàn)了一個(gè)缺口。
注意，這個(gè)缺口不是因?yàn)樵觳怀鰜?lái)，而是因?yàn)椴幌朐臁?/p>
三巨頭主動(dòng)選擇少生產(chǎn)，把產(chǎn)能留給更賺錢的產(chǎn)品。
這本來(lái)是一個(gè)正常的商業(yè)決策，但問(wèn)題出在信號(hào)傳導(dǎo)上。
三巨頭調(diào)產(chǎn)能的消息傳到渠道商耳朵里，變成了要缺貨了；傳到批發(fā)商耳朵里，變成了要大缺貨了；傳到那些圈外投機(jī)客耳朵里，變成了永遠(yuǎn)缺貨了，趕緊囤。
這在供應(yīng)鏈管理里有個(gè)專業(yè)名詞叫牛鞭效應(yīng)。
我給你打個(gè)比方，火鍋店里有桌客人多點(diǎn)了兩盤肥牛，服務(wù)員跟后廚說(shuō)今天肥牛賣得好，后廚跟采購(gòu)說(shuō)多進(jìn)點(diǎn)肥牛，采購(gòu)跟供應(yīng)商說(shuō)這個(gè)月肥牛翻，供應(yīng)商跟屠宰場(chǎng)說(shuō)肥牛要爆了。
一層一層放大，最后屠宰場(chǎng)以為全城人民都要吃火鍋了，瘋狂擴(kuò)產(chǎn)。
內(nèi)存條這波炒作，就是牛鞭效應(yīng)的完美演繹。
真實(shí)的供需缺口可能只有一點(diǎn)點(diǎn)，但經(jīng)過(guò)層層放大和投機(jī)資金的涌入，價(jià)格被推到了一個(gè)荒謬的高度。
說(shuō)實(shí)話，我去年看到有人在朋友圈曬囤的內(nèi)存條，一箱一箱碼在那里，跟囤茅臺(tái)似的，我當(dāng)時(shí)就覺(jué)得不對(duì)勁。內(nèi)存條這東西，它跟茅臺(tái)還有一個(gè)本質(zhì)區(qū)別，茅臺(tái)的產(chǎn)能是真的有天花板，醬香酒的釀造周期擺在那里，你有錢也擴(kuò)不了產(chǎn)。
但內(nèi)存條？三星要是想擴(kuò)產(chǎn)，給半年時(shí)間，產(chǎn)能翻一倍都不是問(wèn)題。
你拿一個(gè)產(chǎn)能可以無(wú)限擴(kuò)張的工業(yè)品，去玩囤積居奇的游戲，這不是投資，這是賭博，而且是賠率很差的賭博。
好，泡沫吹起來(lái)了，那是什么把它戳破的？
說(shuō)一個(gè)很多人可能沒(méi)注意到的事。
谷歌前不久發(fā)布了一個(gè)叫TurboQuant的新型壓縮算法。這個(gè)算法干了一件什么事呢？簡(jiǎn)單說(shuō)，它能讓大型語(yǔ)言模型在運(yùn)行的時(shí)候，把一個(gè)叫鍵值緩存的東西的內(nèi)存占用，直接砍掉至少六成。
理論上來(lái)說(shuō)，以前你跑一個(gè)大模型，需要100G內(nèi)存，現(xiàn)在同樣的活兒，40G就夠了。
以前你需要買十條內(nèi)存，現(xiàn)在四條就行了。
這個(gè)消息一出來(lái)，存儲(chǔ)板塊的股價(jià)當(dāng)天就劇烈下跌。為什么？因?yàn)檎麄(gè)內(nèi)存條漲價(jià)的核心敘事，AI需要無(wú)限的內(nèi)存，被動(dòng)搖了。
說(shuō)白了，之前所有人都在賭一個(gè)故事，AI越來(lái)越強(qiáng)，模型越來(lái)越大，內(nèi)存永遠(yuǎn)不夠用，所以內(nèi)存條永遠(yuǎn)會(huì)漲。
但技術(shù)這個(gè)東西，它不跟你講故事。技術(shù)的進(jìn)步方向永遠(yuǎn)是，用更少的資源，干更多的事。
而且TurboQuant還不是唯一的利空。
你去看看最近的技術(shù)趨勢(shì)，各家大廠都在拼命做一件事，降低AI運(yùn)行的硬件成本。因?yàn)橹挥谐杀窘迪聛?lái)，AI才能真正大規(guī)模商用。所以用更少的內(nèi)存跑更大的模型這個(gè)方向，是必然。
技術(shù)在往省內(nèi)存的方向走，終端消費(fèi)者因?yàn)閮r(jià)格太高不買賬了，兩頭堵。
這個(gè)時(shí)候你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，所謂的囤貨賺差價(jià)，跟所有的投機(jī)泡沫一樣，賺錢的永遠(yuǎn)是跑得早的那一小撮人，虧錢的永遠(yuǎn)是最后沖進(jìn)來(lái)的大多數(shù)。
說(shuō)實(shí)話，我寫到這里有點(diǎn)感慨。
當(dāng)然不是為那些大戶心疼，做投機(jī)的，愿賭服輸，這是規(guī)矩。
內(nèi)存條不是第一個(gè)，也不會(huì)是最后一個(gè)。
因?yàn)檫@從來(lái)不是某個(gè)商品的問(wèn)題，這是人性的問(wèn)題。
人性里有一種根深蒂固的恐懼，害怕錯(cuò)過(guò)。
別人都在賺錢，我不能不賺，這句話，比任何分析報(bào)告都有說(shuō)服力，也比任何風(fēng)險(xiǎn)提示都有殺傷力。
做生意做到最后你會(huì)發(fā)現(xiàn)，最危險(xiǎn)的不是不懂行，而是明明不懂行，卻覺(jué)得自己看到了別人沒(méi)看到的機(jī)會(huì)。
那不是機(jī)會(huì)，那是別人故意讓你看到的。
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