｜2026年3月30日 星期一｜

NO.118家上市券商年報(bào)出爐：中信證券營收凈利領(lǐng)跑

截至3月29日，已有18家上市券商發(fā)布了2025年年報(bào)。整體來看，2025年上市券商業(yè)績表現(xiàn)亮眼。其中，9家上市券商的營業(yè)收入過百億，僅西部證券（002673）、湘財(cái)股份（600095）這2家的營收出現(xiàn)同比（與前一年同期相較）下滑。與此同時(shí)，18家上市券商的歸屬母公司股東的凈利潤全部實(shí)現(xiàn)同比增長，國聯(lián)民生（601456）、湘財(cái)股份、國泰海通（601211）等3家，去年的凈利潤增幅均超過100%。值得一提的是，2025年，雖然中信證券（600030）的營收和凈利潤規(guī)模仍雙雙排名行業(yè)第一，但總資產(chǎn)規(guī)模上，國泰海通以2.11萬億元排名第一，超過中信證券的2.08萬億元。

點(diǎn)評：18家券商年報(bào)亮眼，凈利全增彰顯行業(yè)高景氣。中信證券盈利能力持續(xù)領(lǐng)跑，鞏固龍頭地位；國泰海通資產(chǎn)規(guī)模反超，反映并購重組效能顯現(xiàn)，二者將獲資金青睞。對板塊而言，頭部業(yè)績向好與高彈性中小券商共舞，將顯著提振非銀金融板塊的整體估值吸引力。就大盤而言，券商作為牛市旗手，其基本面強(qiáng)韌將有效提振市場情緒，為A股整體走強(qiáng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

NO.214家上市券商去年分紅超377億元

截至3月27日晚，已有14家上市券商公布了2025年的年度分紅計(jì)劃，目前已公布的年度現(xiàn)金分紅總額已超過377億元。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，此次年終分紅中，國泰海通和中信證券兩家分紅總額相近，分別為61.3億元和60.76億元，頭部地位穩(wěn)固；招商證券目前正獨(dú)自占據(jù)第二梯隊(duì)，計(jì)劃分紅39.05億元；申萬宏源、東方證券、中信建投的分紅總額也均超過了10億元，分別為18.78億元、16.87億元和13.57億元。盡管部分中小券商的分紅總額不比頭部機(jī)構(gòu)，但其分紅比例卻相當(dāng)豪爽。例如，紅塔證券2025年年度分紅總額為9.87億元，分紅比例卻達(dá)到了驚人的81.3%，若再加上回購金額，則該公司將其2025年92.84%的凈利潤都用作分紅和回購。

點(diǎn)評：14家券商超377億元分紅彰顯行業(yè)回報(bào)力提升。對個(gè)股而言，頭部券商穩(wěn)健派息鞏固核心資產(chǎn)吸引力，中小券商高比例分紅則凸顯估值修復(fù)潛力。對行業(yè)板塊，此輪“紅包雨”將強(qiáng)化非銀金融板塊的高股息邏輯，引導(dǎo)資金向基本面扎實(shí)的標(biāo)的集中。就整體股市而言，券商積極回饋股東，有助于增強(qiáng)市場流動(dòng)性預(yù)期與長線資金信心，為大盤估值重塑提供堅(jiān)實(shí)支撐。

NO.33月基金新發(fā)規(guī)模超千億元，“硬科技”主題成絕對主線

從新基金募集情況來看，3月以來基金發(fā)行市場整體表現(xiàn)活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，全月新成立基金數(shù)量達(dá)139只，合計(jì)募集規(guī)模約1098.83億元。在市場整體擴(kuò)容的背景下，“硬科技”主題成為貫穿3月的主線。據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月以來已成立的明確聚焦于科技領(lǐng)域（含人工智能、芯片、新能源、軟件等）的產(chǎn)品數(shù)量超過20只，彰顯了資金對科技創(chuàng)新賽道的集中布局。

點(diǎn)評：3月基金新發(fā)規(guī)?；嘏?，為市場注入了寶貴的增量資金。“硬科技”主題成為絕對主線，顯示資金正加速向科技創(chuàng)新賽道集結(jié)。這不僅為科技板塊提供了流動(dòng)性支持，也強(qiáng)化了市場對成長風(fēng)格的偏好。隨著資金持續(xù)布局人工智能、芯片等領(lǐng)域，市場結(jié)構(gòu)性行情特征愈發(fā)顯著，科技創(chuàng)新有望繼續(xù)成為驅(qū)動(dòng)市場核心動(dòng)能。

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