趨勢與量能的變化

　　這一周市場經(jīng)歷了一些趨勢改變的因素，需要我們梳理。全球黑色星期一之下，A股跌幅也是領(lǐng)先的，所以，不能單純說就是外盤的因素，市場自身因素也很明確。3月23日，三大指數(shù)低開低走盤中均跌超4%，個(gè)股超5100只個(gè)股下跌，全A平均股價(jià)收跌5.09%，可以說是一種無差別下跌，中位數(shù)近6%。市場走得的確很慘烈，2026年3月23日收盤價(jià)低于2025年4月7日盤中低點(diǎn)的股票，已有近1200只?！?strong>這說明局部市場情緒的確是比較悲觀，這是不利的；但從未來角度，A股的大缺口必補(bǔ)原則，這里也必然會(huì)有被修復(fù)的。

　　之前分析過，跌破4000-4200點(diǎn)箱體后，短期沒有支撐，最近位置就是3800點(diǎn)。3.23日盤中一度跌破3800，尾盤收回，這可以成為近期一個(gè)止跌平臺(tái)的位置。A股有個(gè)習(xí)慣，大缺口必補(bǔ)，所以23日這個(gè)上方巨大的跳空缺口也有吸引力，短期只要穩(wěn)住，市場帶來的群體下跌，修復(fù)起來也會(huì)很快，這算是諸多利空中的一個(gè)利好吧。3.24-25日，市場如期有了修復(fù)；隨后3.26日回落，27日反抽，那么意味著下周還是會(huì)嘗試互補(bǔ)3.23日缺口。

　　不過，這里面要提醒一點(diǎn)，市場趨勢在之前3980點(diǎn)附近缺口回補(bǔ)，多頭趨勢已經(jīng)被扭轉(zhuǎn)了，隨后2個(gè)交易日連續(xù)跌破4000-3900-3800點(diǎn)三個(gè)整數(shù)關(guān)口，這是事實(shí)。本來A股這一輪相對(duì)抗跌，困難的都熬過了，并且?guī)状问諒?fù)60日線之后，給市場以希望；最終3.20日是先沖高收復(fù)，午盤后直接跌破，這個(gè)很傷士氣，4月本身就是變盤的月份，意味著市場整個(gè)的多頭趨勢改變了。

回補(bǔ)缺口與個(gè)股分化的因素

　　開始回補(bǔ)23日缺口，就意味著新一輪分歧，個(gè)股從群體修復(fù)到再度分化。說白了，后期指數(shù)調(diào)整后還會(huì)回去，但一批個(gè)股大概率回不去高點(diǎn)了，這就是個(gè)股模式和指數(shù)模式的差別。3.23日跳水，經(jīng)歷過24-25日兩天之后，中證全指方面幾乎已經(jīng)完成了收復(fù)。寬基方面有分化，微盤股指數(shù)不僅收復(fù)已經(jīng)漲了，滬深300還是最差的。

　　4000點(diǎn)附近從2025年10月到2026年2月反復(fù)測試了很多次，即使在海外跌幅比較大的情況下，上證指數(shù)也是很穩(wěn)的，一直在4000點(diǎn)之上。2024年924行情啟動(dòng)到現(xiàn)在差不多一年半，上證從2689漲到4197，漲幅超過56%。4000點(diǎn)之上橫了這么久，市場是有共識(shí)的，認(rèn)為這里有支撐，突然破掉，就會(huì)導(dǎo)致資金對(duì)市場趨勢的重新評(píng)估，最典型的就是來自于量能。3.26日市場成交額僅有19571億元，市場成交額創(chuàng)下2025年12月26日以來的新低，27日再度跌破2萬億元成交。

　　對(duì)指數(shù)來說一旦完成3.23日缺口回補(bǔ)，那么就意味著因?yàn)槭袌鱿到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的群體下跌，通過群體修復(fù)方式完成了。之前文章提到過市場轉(zhuǎn)好的兩個(gè)信號(hào)，一個(gè)是量能，另一個(gè)是熱點(diǎn)持續(xù)性，如今熱點(diǎn)還是群體修復(fù)，所以沒有到驗(yàn)證周期，那么量能是關(guān)鍵，之前市場總是很快修復(fù)，是源于很快有增量資金流入，如今還沒有看到這樣的明顯跡象，需要驗(yàn)證。如果缺少成交量的反彈，那持續(xù)性就堪憂，此外如圖所示，外部因素也需要考慮。接下來，我們詳細(xì)分析內(nèi)外部大環(huán)境，以及熱點(diǎn)的情況與股民應(yīng)對(duì)策略。