今日晚間，中國(guó)國(guó)航率先披露2025年財(cái)報(bào)，全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損17.7億元。相比24年2.73億的虧損大幅增加，比2023年的10.46億虧損也要多。

對(duì)于25年虧損的原因，國(guó)航曾表示主要原因包括于資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)遞延所得稅資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行復(fù)核，相應(yīng)轉(zhuǎn)回部分遞延所得稅資產(chǎn)（16.34億元）。不過(guò)財(cái)報(bào)顯示，國(guó)航25年的利潤(rùn)總額也是虧損16億元。

此前南航同樣在去年上半年對(duì)前期已確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)予以部分轉(zhuǎn)回，造成其25年上半年同比24年上半年虧損擴(kuò)大：南航高管回應(yīng)虧損擴(kuò)大！還談了川航虧損/輕薄座椅/餐食成本/787/C909等

國(guó)航財(cái)報(bào)顯示，2025 年客運(yùn)業(yè)務(wù)的客座率提高，但收益水平仍在下降。這應(yīng)該也是整個(gè)行業(yè)的共同情況。

25年的油價(jià)和匯兌還是對(duì)業(yè)績(jī)有正向幫助的，其中國(guó)航的航空油料成本同比減少36.79億元，主要是由于航油價(jià)格下降；匯兌凈收益為3.28億元，24年同期為匯兌凈損失7.60億元。

盡管油價(jià)成本下降，但國(guó)航的25年?duì)I業(yè)成本還是同比增長(zhǎng)2.82%，由于營(yíng)收同比僅增長(zhǎng)2.87%，毛利幾乎沒(méi)有提升。

值得注意的是，國(guó)航今晚還公告了2025 年計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)5.75 億元，帶來(lái)合并財(cái)務(wù)報(bào)表稅前虧損增加人民幣 5.67 億元。這應(yīng)該也是虧損擴(kuò)大的重要非經(jīng)常性因素。【其中大頭是對(duì)山航集團(tuán)資產(chǎn)組可收回金額低于其賬面價(jià)值的差額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備人民幣 4.84 億元】

國(guó)航的子公司中，只有國(guó)泰為其貢獻(xiàn)了正向利潤(rùn)，財(cái)報(bào)顯示國(guó)泰歸母利潤(rùn)87.48億元。其他子公司大多虧損，也讓國(guó)航的合并報(bào)表雪上加霜：

深航歸母利潤(rùn)虧損12.44億元；

山航集團(tuán)歸母利潤(rùn)虧損7.8億元。（山航股份公司25年的凈利潤(rùn)-22.92億元，資產(chǎn)負(fù)債率144.06%，比24年進(jìn)一步增加?！驹斍椋荷胶?5年虧損擴(kuò)大，資不抵債加劇】

澳門航空歸母利潤(rùn)虧損6.55億元；

大連航空歸母利潤(rùn)虧損1.87億元；

北京航空歸母利潤(rùn)虧損1.3億元；

內(nèi)蒙航空歸母利潤(rùn)虧損0.25億元。

機(jī)隊(duì)方面，25年集團(tuán)共引進(jìn)飛機(jī)45架，包括25架A320系列飛機(jī)、12架B737系列飛機(jī)、6架C919飛機(jī)和2架C909飛機(jī)，共退出飛機(jī)11架，包括4架A330系列飛機(jī)、1架B747系列飛機(jī)、5架A320系列飛機(jī)和1架公務(wù)機(jī)。

截至25年底，集團(tuán)機(jī)隊(duì)共有飛機(jī)964架，平均機(jī)齡10.36年。其中，國(guó)航本部機(jī)隊(duì)533架，平均機(jī)齡9.85年。

在此之前，多家上市航司發(fā)布了25年業(yè)績(jī)預(yù)告，國(guó)航可能是25年虧得最多的；

海航控股：預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)18億元至22億元

南方航空：預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)8億元至10億元

華夏航空：預(yù)計(jì)25年歸母凈利潤(rùn)5-7億元

中國(guó)東航：預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)-13億元至-18億元

從已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，海航將是25年四大航中的盈利王，不過(guò)春秋和吉祥都沒(méi)有發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，你認(rèn)為，海航25年是否能比春秋賺得多？