中國人壽總保費突破7000億刷新行業(yè)新記錄，歸母凈利潤大增44.1%。

文/每日財報 栗佳

2025 年，保險業(yè)在 “報行合一” 深化與長期利率下行的雙重壓力下，邁入以價值創(chuàng)造、成本管控和生態(tài)服務(wù)為核心的全新發(fā)展階段。作為壽險行業(yè)龍頭，中國人壽在行業(yè)周期轉(zhuǎn)型中的實踐，已成為保險業(yè)從規(guī)模競賽轉(zhuǎn)向集約內(nèi)涵式發(fā)展的重要參照，為行業(yè)未來演進勾勒出清晰路徑。

3 月 25 日，中國人壽發(fā)布 2025 年年報，交出亮眼成績單。公司總保費首次突破7000億大關(guān)，達7298.87億元，同比增長8.7%，為歷史最優(yōu)水平；總資產(chǎn)與投資資產(chǎn)分別為7.59萬億元、7.42萬億元，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。更難能可貴和尤為不易的是，在高基數(shù)基礎(chǔ)上，公司內(nèi)含價值、新業(yè)務(wù)價值、凈利潤等核心指標同步大幅增長。內(nèi)含價值達 1.47 萬億元穩(wěn)居行業(yè)首位，歸母凈利潤 1540.78 億元，同比增長 44.1%，展現(xiàn)出強勁的盈利韌性。

解讀這份財報，關(guān)鍵在于洞察數(shù)據(jù)背后的質(zhì)變與新動能：高價值業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、多元渠道協(xié)同、資產(chǎn)負債精細化管理、“保險 + 服務(wù)” 生態(tài)建設(shè)以及數(shù)智化降本增效，共同構(gòu)筑了國壽的增長新引擎。

那么，站在行業(yè)轉(zhuǎn)型深水區(qū)，中國人壽如何實現(xiàn)規(guī)模與價值雙優(yōu)增長？其高質(zhì)量發(fā)展背后，又蘊含著怎樣的戰(zhàn)略主動與范式革新？

業(yè)績雙輪驅(qū)動：

價值深耕與資負聯(lián)動

中國人壽之所以取得如此亮眼表現(xiàn)，核心驅(qū)動力正是精準把握了行業(yè)進化方向：負債端優(yōu)化結(jié)構(gòu)提升新業(yè)務(wù)價值；投資端靈活配置以應對低利率。這印證了行業(yè)向“價值深耕”與“資產(chǎn)負債聯(lián)動”轉(zhuǎn)型的成功路徑。

在價值成長方面，中國人壽一如既往的優(yōu)秀，已經(jīng)開啟高增長引擎。財報數(shù)據(jù)顯示，其一年新業(yè)務(wù)價值實現(xiàn)快速增長，同比上升35.7%至457.52億元，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。超兩位數(shù)高增長的背后，是“浮動收益型產(chǎn)品占比大幅提升”和“銀保等多元渠道價值貢獻激增”帶來的顯性助力，這揭示了國壽增長動力已向產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與渠道結(jié)構(gòu)雙優(yōu)化轉(zhuǎn)變。

先看渠道端，一直以來，國壽都在致力于深化渠道改革，打造“多元增長極”。

中國人壽個險渠道正徹底告別傳統(tǒng)“人海戰(zhàn)術(shù)”，通過“客資建隊伍”與“優(yōu)增優(yōu)育”雙輪驅(qū)動，實現(xiàn)深度轉(zhuǎn)型。改革核心在于以客戶資源為導向建設(shè)團隊，并嚴格篩選、培育高素質(zhì)人才，推動隊伍向職業(yè)化、專業(yè)化、年輕化演進。

2025年成效卓著，在銷售人力穩(wěn)定于58.7萬人的同時，優(yōu)增人力同比大幅增長40%，新生力量不斷壯大，隊伍質(zhì)態(tài)持續(xù)優(yōu)化。個險渠道的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)同步改善，十年期及以上首年期交保費占比進一步提升至58.48%，驅(qū)動個險渠道一年新業(yè)務(wù)價值同比增長25.5%，標志著其成功從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向價值與效能提升的高質(zhì)量發(fā)展新階段。

在“報行合一”政策引導下，中國人壽銀保渠道改變“規(guī)模通道”的舊模式，堅定轉(zhuǎn)向“價值創(chuàng)造”。其核心路徑是深化與超百家銀行的戰(zhàn)略合作，通過擴面提質(zhì)，將新單出單網(wǎng)點增至7.7萬個，并大力提升2萬名客戶經(jīng)理的專業(yè)能力，使人均產(chǎn)能激增53.7%。

受益于此，2025年國壽銀保渠道總保費突破1100億元，同比大幅增長45.5%；新單保費增速高達95.7%，實現(xiàn)了規(guī)模與價值的雙重躍升，銀保渠道高質(zhì)量轉(zhuǎn)型碩果累累。

不僅如此，國壽還持續(xù)推進團險及互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)發(fā)展，為廣大用戶提供多元化產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)體驗。其中，2025年團險渠道總保費262.3億元，人均產(chǎn)能提升6.9%；互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)總保費達1147.89億元，同比大漲38.9%。

除了渠道端，業(yè)務(wù)質(zhì)量更為重要，其健康程度直接考驗險企穿越周期能力和抵御風險效能。2025年國壽首年期交保費達1162.05億元，穩(wěn)居行業(yè)榜首；十年期及以上首年期交保費占比44.92%，長期競爭優(yōu)勢穩(wěn)固；14個月保單持續(xù)率提升至92.1%。這都說明了國壽不僅保單質(zhì)量高，業(yè)務(wù)根基和可持續(xù)發(fā)展能力穩(wěn)固，而且客戶黏性也大大增強。

而取得該成效背后的驅(qū)動力，正是與國壽產(chǎn)品業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型密不可分。2025年國壽積極向浮動收益型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，有力提升了業(yè)務(wù)質(zhì)量。個險渠道大力推動浮動收益型產(chǎn)品發(fā)展，分紅險業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速增長，占個險渠道首年期交保費的比重躍升至近60%，成為新單保費的重要支撐。銀保渠道豐富了以分紅險為主的產(chǎn)品體系，滿足多元化需求，分紅險新單保費占比同比提升約15個百分點。

在負債端韌性筑基的同時，中國人壽資產(chǎn)端質(zhì)效亦進一步提升，投資發(fā)揮穩(wěn)定器作用持續(xù)凸顯。2025年國壽實現(xiàn)總投資收益3876.94億元，同比增長25.8%；總投資收益率較上年增加0.59個百分點至6.09%，實現(xiàn)近年最好投資業(yè)績。

面對債券市場低利率波動及權(quán)益市場強勁分化的金融環(huán)境，中國人壽始終堅持長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資，通過固收底倉和靈活權(quán)益配置實現(xiàn)穩(wěn)健回報，為負債端提供堅實支撐。在此戰(zhàn)略指引下，國壽遵循“固收筑底、權(quán)益增強、另類補充”的核心投資邏輯，保持穩(wěn)健資產(chǎn)配置，并積極尋求優(yōu)良資產(chǎn)。

固收方面穩(wěn)固配置底倉，拉長久期，根據(jù)市場情況靈活調(diào)整固收資產(chǎn)配置節(jié)奏和品種策略。2025年國壽在債券、定期存款、債權(quán)型金融產(chǎn)品等品種配置比例基本保持穩(wěn)定。

權(quán)益投資方面，公司發(fā)揮保險長期資本、耐心資本優(yōu)勢，大力推進中長期資金入市，積極布局新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域、加大優(yōu)質(zhì)高股息配置，股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例由2024年底的12.18%上升至16.89%。其中權(quán)益投資規(guī)模顯著提升，截至2025年末，國壽公開市場權(quán)益投資規(guī)模超1.2萬億元，較年初增加超4500億元，支持資本市場發(fā)展形成示范效應。

另類投資則深度創(chuàng)新投資模式，加強前瞻布局，聚焦硬科技、綠色轉(zhuǎn)型等優(yōu)質(zhì)主體和核心資產(chǎn)，服務(wù)實體經(jīng)濟。比如，戰(zhàn)略投資深能環(huán)保，助力城市固廢資源化；領(lǐng)投協(xié)作機器人企業(yè)法奧意威C輪融資；并通過國壽科創(chuàng)基金支持沐曦股份等半導體企業(yè)上市，將長期資金精準注入AI、新能源等國家戰(zhàn)略領(lǐng)域。

通過優(yōu)化資產(chǎn)配置，投資國家戰(zhàn)略領(lǐng)域，國壽獲取了長期穩(wěn)定收益，資產(chǎn)質(zhì)量整體優(yōu)良，資產(chǎn)負債久期匹配也更加牢固，為提升整體盈利能力和風險抵御能力夯實根基。

生態(tài)進階：

從協(xié)同到融合的價值躍遷

亮眼財報只是結(jié)果，其根源在于中國人壽將行業(yè)轉(zhuǎn)型與自身資源稟賦深度融合，進行了一場深刻的“系統(tǒng)性改造”。而這之中，最引人矚目的當屬國壽持續(xù)推進“保險+服務(wù)”生態(tài)模式，并已從初期的“簡單協(xié)同銷售”進階到“深度融合賦能”。具體是如何開展的？可以從以下兩個維度進行深度解讀：

一方面深化與集團成員的系統(tǒng)化經(jīng)營，實現(xiàn)綜合金融的“內(nèi)循環(huán)”賦能。目前，國壽集團通過“保險+投資+銀行”綜合金融架構(gòu)，深度打通壽險、財險、廣發(fā)銀行及養(yǎng)老險等成員單位的業(yè)務(wù)與資源，形成了緊密的協(xié)同網(wǎng)絡(luò)。

這樣帶來的好處是什么？一是交叉銷售直接創(chuàng)收；二是為客戶提供“一站式”金融解決方案，極大提升客戶粘性和單客價值。數(shù)據(jù)顯示，2025年協(xié)同銷售財產(chǎn)險公司業(yè)務(wù)保費255.34億元，保單件數(shù)同比增長12.3% ，構(gòu)建起“壽險+財險”產(chǎn)品組合保障模式；聯(lián)合廣發(fā)銀行開展“小小金融家”“廣發(fā)開放日”“綜金體驗日”等客戶經(jīng)營活動，廣發(fā)銀行代理公司銀保首年期交保費18.6億元。

另一方面，積極打造生態(tài)價值閉環(huán)，在大健康及養(yǎng)老領(lǐng)域進行產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，更好服務(wù)客戶。

國壽“保險+健康”生態(tài)通過在線問診、AI體檢解讀、VIP就醫(yī)等服務(wù)，深度切入用戶健康管理場景。這不僅提升了客戶體驗，更關(guān)鍵的是在服務(wù)中持續(xù)積累健康數(shù)據(jù)，為產(chǎn)品的精準定價、個性化創(chuàng)新以及動態(tài)風險管控提供了數(shù)據(jù)驅(qū)動引擎，形成了“服務(wù)引流-數(shù)據(jù)沉淀-產(chǎn)品迭代”的閉環(huán)。

在“保險+養(yǎng)老”領(lǐng)域，國壽通過CCRC（持續(xù)照料退休社區(qū)）、城心養(yǎng)老公寓和康養(yǎng)旅居三大產(chǎn)品線，系統(tǒng)性地解決了養(yǎng)老服務(wù)的“確定性”難題。這一布局將低頻的保險交易轉(zhuǎn)化為高頻、長期的養(yǎng)老服務(wù)互動，極大地增強了客戶粘性與生命周期價值，構(gòu)筑了深厚的服務(wù)壁壘和生態(tài)護城河，實現(xiàn)了從傳統(tǒng)保險商向綜合養(yǎng)老服務(wù)提供商的戰(zhàn)略升級。

截至2025年年末，國壽已累計在16個城市布局20個機構(gòu)養(yǎng)老項目，推出國壽“隨心居”首批4款旅居養(yǎng)老產(chǎn)品，同時積極探索居家養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)，滿足客戶多元養(yǎng)老需求，賦能保險主業(yè)發(fā)展。

國壽投入大量精力構(gòu)建的“保險+生態(tài)”模式，是基于深度洞悉市場變化并結(jié)合自身資源稟賦而做出的極其正確的戰(zhàn)略選擇，目前也已經(jīng)取得了顯著成效，極大程度上反哺了業(yè)績增長。因此可以這么說，重倉“保險+生態(tài)”，并非是國壽的“成本中心”，而是新的“利潤中心”和“數(shù)據(jù)中心”，是驅(qū)動主業(yè)增長、提升估值的第二曲線。

打造數(shù)智新引擎，

重構(gòu)保險價值鏈

在保險業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的進程中，數(shù)智化已成為不可或缺的重要推手。近年來人工智能技術(shù)的加速演進，正從根本上變革并重塑保險機構(gòu)傳統(tǒng)的運營邏輯與業(yè)務(wù)模式，數(shù)智化不再是后臺支持，而是已全面滲透前中后臺，成為險企提升效率、優(yōu)化體驗、管控風險的核心生產(chǎn)力。

營銷與渠道需要數(shù)智化賦能，實現(xiàn)“精準化”服務(wù)客群。國壽依托“AI大模型”與大數(shù)據(jù)中臺，構(gòu)建了智能客戶經(jīng)營體系，可實現(xiàn)“千人千面”的精準產(chǎn)品推薦。同時，公司還通過大模型賦能代理人專業(yè)化、個性化展業(yè)，提升客戶觸達效率，客戶年拜訪量同比增長超15%；依托智能技術(shù)重塑團險、銀保業(yè)務(wù)承保流程，推動規(guī)模、質(zhì)量協(xié)同提升。

數(shù)智化對提高險企運營與風控能力作用巨大，是實現(xiàn)效益與質(zhì)量“自動化”躍升的關(guān)鍵。對此，國壽通過部署“數(shù)字核保員”等AI工具，將核保智能審核率提升至99%，實現(xiàn)了對標準化案件的高效自動化處理，顯著降低了人工成本。在理賠環(huán)節(jié)，數(shù)智化服務(wù)賠案占比超75%，理賠時效保持行業(yè)領(lǐng)先，大幅提升了運營效率。

值得一提的是，國壽還通過AI反欺詐、AI反洗錢、AI反銷售誤導、AI消保開展全域風險監(jiān)控，使風險識別從“經(jīng)驗判斷”轉(zhuǎn)向“數(shù)據(jù)驅(qū)動”，有效強化了事前風控能力，實現(xiàn)了降本、增效與控險的協(xié)同提升。

強大的數(shù)智化能力，還可有效賦能客戶服務(wù)的“無縫化”體驗，進而提升客戶粘性。2025年國壽持續(xù)優(yōu)化“線上一鍵直達”的服務(wù)體驗，累計用戶1.7億；“云上柜面”空中客服人員高效響應客戶訴求，接通率保持高位，服務(wù)效能顯著提高。

打造數(shù)智化運營更高維度的站位，是國壽在深度運營中沉淀的承保、理賠、健康及養(yǎng)老行為等全鏈路數(shù)據(jù)，已超越傳統(tǒng)信息范疇，逐步進化為驅(qū)動未來發(fā)展的核心戰(zhàn)略資產(chǎn)。這些高質(zhì)量、多維度的動態(tài)數(shù)據(jù)，能夠精準刻畫風險、預判需求，為未來創(chuàng)新產(chǎn)品、動態(tài)定價及生態(tài)場景的精準拓展，提供底層決策支持，從而構(gòu)筑起難以復制的競爭優(yōu)勢。

尾言

在機遇與挑戰(zhàn)并存的市場環(huán)境下，2025年中國人壽的經(jīng)營表現(xiàn)再攀高峰，這份穩(wěn)健性與突破性兼?zhèn)涞某煽?，是對國壽過去一年付出辛勤努力汗水的最佳饋贈，標志著其已成功從“規(guī)模擴張的領(lǐng)先者”轉(zhuǎn)型為“價值創(chuàng)造和生態(tài)構(gòu)建的引領(lǐng)者”。

中國人壽的韌性發(fā)展路徑，也揭示了當前保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心：即持續(xù)加強資負協(xié)同管理、構(gòu)建以客戶為中心的生態(tài)體系、并以前沿數(shù)智科技重塑全業(yè)務(wù)流程。這不僅是中國人壽的答卷，也為整個行業(yè)在不確定性中尋找確定性，提供了“國壽樣本”。

丨每財網(wǎng)&每日財報聲明

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