出品 | 子彈財(cái)經(jīng)

作者 | 嬛嬛

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

過去一年，銀行業(yè)的日子并不好過。

從國有大行到股份制銀行，一個普遍的趨勢是：發(fā)展步伐放緩，利潤空間被持續(xù)壓縮。低利率、低利差、低費(fèi)率的“三低”環(huán)境，正在重塑整個行業(yè)的經(jīng)營邏輯。

這背后，有凈息差收窄帶來的盈利壓力，也有零售風(fēng)險(xiǎn)暴露帶來的資產(chǎn)質(zhì)量考驗(yàn)，更有有效信貸需求不足的增長困境。

隨著各大上市銀行年報(bào)陸續(xù)公布，一個不爭的事實(shí)擺在我們面前：誰能在“三低”時(shí)代穩(wěn)住基本盤，誰就能為下一輪周期積蓄力量。

在這樣的行業(yè)背景下，平安銀行交出了一份頗有深意的答卷。它沒有回避挑戰(zhàn)，也沒有急于求成，而是在“深水區(qū)”主動調(diào)整結(jié)構(gòu)、夯實(shí)底盤。這份年報(bào)，恰好提供了一個觀察中型股份行如何在逆境中尋找平衡的樣本。

1、去年的“難”與“變”：從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)量修復(fù)

截至2025年末，平安銀行資產(chǎn)總額達(dá)5.93萬億元，較上年末穩(wěn)步擴(kuò)表2.7%。全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1314.42億元，同比下降10.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤426.33億元，同比下降4.2%。

經(jīng)營業(yè)績尚未重回正增長軌道，外界將其歸因于市場利率變化與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整等共同作用，畢竟在“三低”環(huán)境下，銀行業(yè)普遍面臨營收承壓、利潤放緩的局面。

2025年，平安銀行業(yè)務(wù)及管理費(fèi)同比下降5.9%，下降至381.96億元，費(fèi)用管控成效明顯，一定程度上對沖了收入端的下行壓力。

但在整體營收下滑的背景下，凈利潤降幅4.2%小于營收降幅10.4%，也側(cè)面印證了平安銀行成本管控和風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力的韌性。

資產(chǎn)端，平安銀行延續(xù)了主動調(diào)結(jié)構(gòu)的策略。個人貸款余額同比下降2.3%，企業(yè)貸款則增長3.5%。這一增一減并非被動的規(guī)模收縮，而是主動優(yōu)化資產(chǎn)配置的結(jié)果：壓降高風(fēng)險(xiǎn)零售資產(chǎn)，將信貸資源向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜。

例如，圍繞傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級、新興產(chǎn)業(yè)培育壯大，平安銀行精選公共事業(yè)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)、醫(yī)療、能源、汽車等重點(diǎn)細(xì)分行業(yè)，配套定制化服務(wù)方案，形成差異化競爭優(yōu)勢。2025年末，這些重點(diǎn)細(xì)分行業(yè)貸款余額較上年末增加501.46億元。

負(fù)債端的表現(xiàn)堪稱平安銀行2025年財(cái)報(bào)中的最大亮點(diǎn)。在行業(yè)存款定期化趨勢加劇、負(fù)債成本普遍承壓的背景下，平安銀行的存款付息率同比下降42個基點(diǎn)至1.65%，活期存款日均余額同比增長5.8%至約1.19萬億元。

這就說明，通過強(qiáng)化低成本存款的吸收、敏捷調(diào)控存款與同業(yè)負(fù)債的節(jié)奏，平安銀行有效壓降了負(fù)債成本，為凈息差構(gòu)筑了厚實(shí)的安全墊。付息成本低了，也讓息差的降幅顯著收窄：2025年凈息差為1.78%，同比僅下降9個基點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)方面，2025年末不良貸款率1.05%，較上年末下降0.01個百分點(diǎn)；撥備覆蓋率220.88%，繼續(xù)保持良好的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力。資產(chǎn)質(zhì)量整體平穩(wěn)，為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了安全墊。

總體來看，平安銀行2025年的經(jīng)營表現(xiàn)呈現(xiàn)出“調(diào)結(jié)構(gòu)、降成本、穩(wěn)質(zhì)量”的階段性特征。雖然營收與利潤尚未回到正增長區(qū)間，但在主動壓降高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化費(fèi)用管控等多重舉措下，盈利降幅已明顯收窄，風(fēng)險(xiǎn)有序出清。

這份年報(bào)既反映了行業(yè)共性壓力，也展現(xiàn)了平安銀行在“深水區(qū)”戰(zhàn)略調(diào)整中的定力與成效。

2、觸底信號：零售業(yè)務(wù)“止血”與“回血”

前些年，平安銀行零售業(yè)務(wù)曾以高速增長著稱，在個人信貸、消費(fèi)金融等領(lǐng)域建立起了顯著優(yōu)勢。

然而，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入逆周期調(diào)整，零售業(yè)務(wù)逐漸增長乏力。這既是行業(yè)共性挑戰(zhàn)，也是平安銀行零售戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型必經(jīng)的“陣痛期”。平安銀行行長冀光恒曾經(jīng)坦言，在逆周期階段，需要有三到五年的定力才能走出困境。

在2025年的財(cái)報(bào)中，市場發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過兩年多的戰(zhàn)略調(diào)整，平安銀行零售業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出“量、價(jià)、險(xiǎn)”三重改善的積極信號，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型正在越過最困難的“陣痛期”，逐步向“收獲期”過渡。

首先是凈利潤大幅回升，對利潤的貢獻(xiàn)度明顯增強(qiáng)。2025年，零售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利潤26.83億元，相較于上年同期的2.89億元將近翻了10倍，在全部凈利潤中的占比從0.6%回升至6.3%。盡管零售營收仍在調(diào)整過程中，但通過持續(xù)的“降本增效”和風(fēng)險(xiǎn)成本下降，利潤端已率先觸底反彈。

其次是零售資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)占比穩(wěn)步提升。截至2025年末，個人貸款不良率從上年末的1.39%降至1.23%，同比下降0.16個百分點(diǎn)。分產(chǎn)品看，信用卡不良率下降0.32個百分點(diǎn)，消費(fèi)貸不良率下降0.23個百分點(diǎn)，前期風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)板塊正在逐步修復(fù)。在零售貸款總量同比下降2.3%的同時(shí)，結(jié)構(gòu)優(yōu)化成為突出亮點(diǎn)：住房按揭貸款同比增長8.9%，個人新能源汽車貸款新發(fā)放726.26億元，同比增長13.9%。這兩類具備較強(qiáng)場景和抵押基礎(chǔ)的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快增長，推動零售資產(chǎn)組合向“量、價(jià)、險(xiǎn)”平衡的方向持續(xù)優(yōu)化。

與此同時(shí)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)成為新增長極，以綜合金融優(yōu)勢構(gòu)筑差異化護(hù)城河。2025年，平安銀行財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)收入達(dá)50.61億元，同比增長15.8%。其中，代理個人保險(xiǎn)收入12.92億元，同比大幅增長53.3%，背靠平安集團(tuán)的銀保協(xié)同優(yōu)勢持續(xù)顯現(xiàn)，為零售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了重要的非息收入增量。

另外，2025年綜合金融貢獻(xiàn)的新增財(cái)富客戶數(shù)占比達(dá)50.2%、新獲客AUM占比達(dá)49.1%，依托平安集團(tuán)“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”這一獨(dú)特的護(hù)城河優(yōu)勢，是其他銀行難以復(fù)制的。

另外，2025年末，平安銀行的財(cái)富客戶達(dá)149.15萬戶，較上年末增長2.4%，其中私行客戶10.56萬戶，較上年末增長9.1%。財(cái)報(bào)顯示，去年平安銀行在產(chǎn)品上持續(xù)提升產(chǎn)品篩選與定制能力，滿足了多方面客戶的資產(chǎn)配置需求，從產(chǎn)品體系與服務(wù)生態(tài)上給零售客戶帶來了更豐富的選擇與更穩(wěn)健的體驗(yàn)。

零售業(yè)務(wù)凈利潤的巨幅反彈、資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)步改善、優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)的較快增長以及財(cái)富管理的快速增長，共同勾勒出零售戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)入新階段的基本輪廓。也向外界證明，平安銀行零售業(yè)務(wù)已經(jīng)從調(diào)整期，步入風(fēng)險(xiǎn)有序出清、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、利潤觸底回升的修復(fù)通道。

3、2026重塑起點(diǎn)在“深水區(qū)”如何繼續(xù)前行？

站在“深水區(qū)”的節(jié)點(diǎn)上，平安銀行未來的發(fā)展路徑已然清晰：在鞏固既有優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，將戰(zhàn)略調(diào)整的成果轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的增長動能。這不僅需要守住負(fù)債成本的護(hù)城河，更要將資源精準(zhǔn)投向與國家戰(zhàn)略同頻共振的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在服務(wù)大局中實(shí)現(xiàn)自身的穩(wěn)健發(fā)展。

2026年，對于平安銀行來說，首先應(yīng)該鞏固負(fù)債成本優(yōu)勢，筑牢息差安全底線。付息率壓降，是抵御息差下行的核心能力，也是平安銀行過去一年最亮眼的經(jīng)營成果。

未來，平安銀行應(yīng)該繼續(xù)通過數(shù)字化手段沉淀低成本結(jié)算資金，優(yōu)化存款期限結(jié)構(gòu)，將負(fù)債成本優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為信貸定價(jià)的靈活性。年初，中信證券等多家券商分析師都進(jìn)行了研判，2026年凈息差將筑底企穩(wěn)，在央行政策下降幅度有望進(jìn)一步收窄。所以，在凈息差降幅已大幅收窄的基礎(chǔ)上，若負(fù)債成本管控持續(xù)見效，平安銀行的利息凈收入有望在2026年實(shí)現(xiàn)正增長，為全行盈利修復(fù)提供有力支撐。

此外，還要融入國家戰(zhàn)略，在服務(wù)實(shí)體中拓展增長空間。去年平安銀行已經(jīng)以實(shí)際行動中積極踐行金融“五篇大文章”，持續(xù)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，將信貸資源向普惠金融、綠色金融、科技企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜。

例如，2025年平安銀行新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款2861.26億元，同比增長29.5%；2025年末科技企業(yè)客戶數(shù)達(dá)31917戶，較上年末增長21.1%；科技貸款余額3065.82億元，較上年末增長9.8%；綠色貸款余額達(dá)2664.33億元，較上年末增長12.2%；投放鄉(xiāng)村振興支持資金511.18億元，累計(jì)投放2033.65億元；鄉(xiāng)村振興借記卡發(fā)卡3.98萬張，累計(jì)發(fā)卡29.62萬張。

這些收獲，不僅是平安銀行在“五篇大文章”上的實(shí)質(zhì)性落地，也證明了其在逆周期調(diào)整中，正通過服務(wù)國家戰(zhàn)略拓展自身的結(jié)構(gòu)性增長空間，實(shí)現(xiàn)了社會效益與業(yè)務(wù)發(fā)展的協(xié)同推進(jìn)。

從經(jīng)營動態(tài)中，外界也能看出，平安銀行正在從“主動做減法”向“在減法中做加法”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

減法，即壓降高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、嚴(yán)控費(fèi)用支出；加法，則是將釋放出的資源精準(zhǔn)配置到綠色金融、科技金融、普惠金融、鄉(xiāng)村振興等符合國家導(dǎo)向、具備長期價(jià)值的領(lǐng)域。減法與加法并行，既夯實(shí)了底盤，也打開了新的增長空間，使平安銀行在行業(yè)低谷期完成了從“規(guī)模擴(kuò)張”到“質(zhì)量修復(fù)”的跨越。

4、寫在最后

若將2024年視為平安銀行“深水區(qū)的探底之年”，2025年則更像是“筑底之后的重塑起點(diǎn)”。當(dāng)前，市場對2026年銀行板塊整體表現(xiàn)普遍趨于樂觀，方正證券等機(jī)構(gòu)判斷，板塊有望迎來業(yè)績與估值共振提升的戴維斯雙擊局面。

在此背景下，平安銀行作為高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)壓降基本完成、零售業(yè)務(wù)漸趨企穩(wěn)的典型代表，正步入戰(zhàn)略調(diào)整的收獲期。未來真正的看點(diǎn)在于，這種調(diào)整能否在宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)的催化下，完成從“財(cái)務(wù)修復(fù)”到“增長動力重塑”的實(shí)質(zhì)性躍升。

*文中題圖來自：界面新聞圖庫；其他未署名配圖來自：攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議。