賣這么便宜的奶茶，居然比賣黃金還賺錢！

難不成，阿里美團京東這些外賣平臺虧的錢，都到了奶茶店口袋里？

沒錯，說的就是奶茶行業(yè)毋庸置疑的老大,“中國第一、全球第二”的“雪王”——蜜雪冰城。

就在剛剛，蜜雪冰城發(fā)布了2025年的全年業(yè)績。

確實好賺錢！

收入335.60億，同比增長35.2%，外賣大戰(zhàn)應(yīng)該立了大功；

歸母凈利潤58.87億，同比增長32.68%。

一年凈賺小60個小目標(biāo)！

注意！凈利率依然高達17.54%。

100塊錢的生意，毛利近30塊，凈賺17塊半，就問還有誰？

對比一下：

周大福，2025財年 凈利率大概是在6.68%；

周生生，2024財年 凈利率是約3.75%；

六福集團， 2024/25財年凈利率約為8.0%；

雪王這利潤率，秒殺賣黃金的。

都知道，嚴格意義上來說，蜜雪冰城做的其實不是開奶茶店的生意。

因為公司近6萬家門店中，自營門店只有38家。

99%都是加盟的。

所以，蜜雪冰城做的生意，本質(zhì)上其實是賣原材料和設(shè)備給加盟商。

有網(wǎng)友笑言，蜜雪做的實際上就是個賣水生意，只不過換了個賣法，更適合消費習(xí)慣罷了。

不得不說，賣水，確實是賺錢??！

不過，蜜雪冰城也不是沒有煩惱。

比如，公司的股價，在去年6月份到達巔峰618.5港元之后，就開始跌跌不休。

看，最新股價只剩下340多，接近腰斬。

雖然股價跌得這么慘，而蜜雪冰城的賬上也躺著足足近200億，但公司既沒有回購股票的打算，也沒有分紅的計劃。

再聯(lián)想到蜜雪之前還花了3個億，從老板妻子的手中買下了 “鮮啤福鹿家”53%的股權(quán)，進軍啤酒賽道。

這家最近還請了鹿晗來代言~

買了蜜雪冰城的股民們，心里估計有點不是滋味。

還有就是，眼尖的網(wǎng)民們都發(fā)現(xiàn)了，蜜雪冰城海外開店的步伐，不進反退。

看，2024年底海外還有4895家店，但到了2025年底，只剩4467家了。

為什么會這樣？！

蜜雪冰城給出的說法是：公司在印度尼西亞和越南等市場，正“重點對存量門店實施運營調(diào)改及優(yōu)化舉措”，這直接導(dǎo)致了門店數(shù)量的凈減少。

看起來似乎，海外擴張遇阻。

要知道，海外的廣闊市場，曾經(jīng)讓大家對蜜雪冰城充滿期待。

畢竟，在做到“中國第一”，在中國足足開了超5.5萬家門店之后，蜜雪冰城的門店狂飆故事，就已經(jīng)很難繼續(xù)講下去了。

別的不說，就連貓姐老家的十八線小縣城上，都開了兩家。

總不能一路開到十萬家吧？

咋整呢？！只能是向海外擴張。

但現(xiàn)在，海外擴張顯然沒有預(yù)想中那么順利，蜜雪冰城的規(guī)模狂奔故事又該怎么講下去呢？！

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