算力的盡頭是電力，電力的協(xié)同是算力。2026年，這一產(chǎn)業(yè)邏輯正式升格為國(guó)家戰(zhàn)略。政府工作報(bào)告首次將“算電協(xié)同”納入國(guó)家級(jí)新基建工程，明確提出“實(shí)施超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同等新基建工程，加強(qiáng)全國(guó)一體化算力監(jiān)測(cè)調(diào)度”，并設(shè)定硬性指標(biāo)：國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電占比須超80%。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，算電協(xié)同不是簡(jiǎn)單的“電力+算力”，而是綠色電力與智能算力的深度融合。隨著AI算力需求爆發(fā)，單座智算中心年耗電量已超中等規(guī)?？h城，電費(fèi)占算力運(yùn)營(yíng)成本高達(dá)60%-70%。綠電直供、源網(wǎng)荷儲(chǔ)、虛擬電廠等正從“可選升級(jí)”變?yōu)椤皠傂铇?biāo)配”。

本期主要梳理一下綠色電力+算電協(xié)同領(lǐng)域中，邏輯最硬的13家核心公司，分享給大家一起探討研究。

特別注意：本文僅對(duì)權(quán)威公開信息做梳理，以下內(nèi)容絕不構(gòu)成任何投資建議、引導(dǎo)或承諾，僅供學(xué)術(shù)研究、研討之用。

一、綜合能源解決方案商（算電協(xié)同核心載體）

1. 協(xié)鑫能科

主營(yíng)：清潔能源發(fā)電、虛擬電廠、智算中心；

關(guān)聯(lián)：A股稀缺的“電力+算力”雙主營(yíng)上市公司，聚焦“光儲(chǔ)充算”一體化模式，將綠電、儲(chǔ)能、換電站與算力中心需求結(jié)合，為算力中心提供綜合能源解決方案。虛擬電廠規(guī)模達(dá)3GW以上，綠電直供智算中心，PUE低于1.15，形成全閉環(huán)布局。

2. 金開新能

主營(yíng)：光伏、風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目開發(fā)運(yùn)營(yíng)；

關(guān)聯(lián)：民營(yíng)綠電運(yùn)營(yíng)商，依托新疆、甘肅風(fēng)光資源，探索“綠電直供算力”模式，已完成大額算力服務(wù)合同交付。在電力市場(chǎng)化交易和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)效率方面具備靈活優(yōu)勢(shì)；

二、電力數(shù)字化技術(shù)支撐（算電協(xié)同“大腦”）

3. 國(guó)能日新

主營(yíng)：新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)、并網(wǎng)智能控制、電網(wǎng)新能源管理；

關(guān)聯(lián)：電力系統(tǒng)數(shù)字化環(huán)節(jié)核心服務(wù)商，產(chǎn)品服務(wù)于新能源并網(wǎng)和電網(wǎng)調(diào)度，是解決綠電波動(dòng)性、保障穩(wěn)定供電的技術(shù)支撐方。微電網(wǎng)能源管理產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)多個(gè)園區(qū)級(jí)光儲(chǔ)協(xié)同項(xiàng)目中落地應(yīng)用，虛擬電廠持續(xù)拓展并簽約優(yōu)質(zhì)可控負(fù)荷資源用戶；

業(yè)績(jī)：2025年前三季度營(yíng)收5.0億元，同比增長(zhǎng)37.0%；歸母凈利潤(rùn)0.8億元，同比增長(zhǎng)41.8%。

4. 國(guó)電南瑞

主營(yíng)：電網(wǎng)自動(dòng)化、電力AI調(diào)度、繼電保護(hù)；

關(guān)聯(lián)：電網(wǎng)AI調(diào)度絕對(duì)龍頭，市場(chǎng)份額超60%，為國(guó)標(biāo)制定者。為算力中心提供接入、負(fù)荷調(diào)控、綠電消納全套解決方案，是算電協(xié)同“大腦”環(huán)節(jié)的核心受益者；

三、儲(chǔ)能核心環(huán)節(jié)（平抑波動(dòng)的關(guān)鍵）

5. 派能科技

主營(yíng)：儲(chǔ)能電池系統(tǒng)、電芯、儲(chǔ)能逆變器；

關(guān)聯(lián)：儲(chǔ)能電池核心供應(yīng)商，儲(chǔ)能是平抑新能源發(fā)電波動(dòng)、提升電網(wǎng)靈活性的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。境外營(yíng)收占比超80%，深度受益于海外儲(chǔ)能需求爆發(fā)；

業(yè)績(jī)：預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)6200萬(wàn)元至8600萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50.82%至109.21%。

6. 陽(yáng)光電源

主營(yíng)：光伏逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)、新能源投資開發(fā)；

關(guān)聯(lián)：全球儲(chǔ)能系統(tǒng)集成龍頭，作為光儲(chǔ)重要補(bǔ)充方案，將受益于AI數(shù)據(jù)中心混合供電方案推廣。東吳證券重點(diǎn)推薦光儲(chǔ)龍頭。

四、綠電運(yùn)營(yíng)商（綠色電力來(lái)源）

7. 節(jié)能風(fēng)電

主營(yíng)：風(fēng)電項(xiàng)目的開發(fā)與運(yùn)營(yíng)；

關(guān)聯(lián)：中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)旗下風(fēng)力發(fā)電平臺(tái)，央企風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商，在大型風(fēng)電基地項(xiàng)目獲取和資金成本方面具備優(yōu)勢(shì)，為算力中心提供穩(wěn)定的綠色電力來(lái)源；

8. 大唐發(fā)電

主營(yíng)：火電、風(fēng)電、光伏等多種電源；

關(guān)聯(lián)：傳統(tǒng)電力企業(yè)轉(zhuǎn)型代表，其火電機(jī)組可為新能源提供調(diào)峰配套，符合“風(fēng)光火儲(chǔ)”一體化運(yùn)營(yíng)方向，在保障綠電穩(wěn)定供應(yīng)方面具有獨(dú)特價(jià)值。

9. 江蘇新能

主營(yíng)：風(fēng)電、光伏項(xiàng)目的開發(fā)運(yùn)營(yíng)；

關(guān)聯(lián)：江蘇省屬新能源發(fā)電平臺(tái)，地處江蘇用電負(fù)荷中心，區(qū)域內(nèi)制造業(yè)和外資企業(yè)對(duì)綠電需求較大，直接受益于東部地區(qū)算力中心的綠電采購(gòu)需求；

五、電力設(shè)備與電網(wǎng)升級(jí)（算力基礎(chǔ)設(shè)施）

10. 中國(guó)能建

主營(yíng)：能源電力工程建設(shè)、特高壓、智能電網(wǎng)；

關(guān)聯(lián)：電力工程建設(shè)和特高壓領(lǐng)域主力軍，業(yè)務(wù)覆蓋風(fēng)光大基地開發(fā)、電網(wǎng)配套建設(shè)等環(huán)節(jié)。擁有“綠電直供+智能電網(wǎng)+算電協(xié)同”三位一體能力，服務(wù)“東數(shù)西算”全產(chǎn)業(yè)鏈；

11. 許繼電氣

主營(yíng)：電力裝備、特高壓直流輸電、智能變配電；

關(guān)聯(lián)：特高壓直流換流閥核心供應(yīng)商，受益于算電協(xié)同帶來(lái)的電網(wǎng)擴(kuò)容與特高壓外送通道建設(shè)。

12. 平高電氣

主營(yíng)：高壓開關(guān)、組合電器、電力工程

關(guān)聯(lián)：特高壓開關(guān)設(shè)備龍頭，受益于電網(wǎng)投資加碼和電力設(shè)備出海高景氣；

六、算力側(cè)協(xié)同（綠電需求端）

13. 光環(huán)新網(wǎng)

主營(yíng)：數(shù)據(jù)中心服務(wù)、云計(jì)算；

關(guān)聯(lián)：控股子公司光環(huán)云為火山引擎區(qū)域授權(quán)合作伙伴，并收購(gòu)湃陽(yáng)智能發(fā)布“Panacea智能體訓(xùn)推平臺(tái)”，加碼AI智能體落地。全國(guó)規(guī)劃?rùn)C(jī)柜規(guī)模超23萬(wàn)個(gè)，業(yè)務(wù)輻射京津冀、長(zhǎng)三角及中西部地區(qū)。作為算力側(cè)代表，對(duì)綠電需求強(qiáng)勁；

風(fēng)險(xiǎn)告知：該領(lǐng)域仍面臨電力市場(chǎng)化改革進(jìn)程不及預(yù)期、算力需求增長(zhǎng)放緩、綠電交易價(jià)格波動(dòng)及技術(shù)迭代導(dǎo)致資產(chǎn)貶值等風(fēng)險(xiǎn)。

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