高盛在不到兩周內(nèi)再度上調(diào)油價預測，該行假設霍爾木茲海峽未來6周僅保持5%正常運力，同時警告此次史上最大油供沖擊，將暴露中東產(chǎn)能集中的結構性風險。

高盛在不到兩周的時間里再度上調(diào)了油價預測，以應對霍爾木茲海峽航運持續(xù)中斷，以及全球石油供應結構性脆弱性加劇。這家投行的最新預測既反映了眼前的供應挑戰(zhàn)，也反映了較長期的庫存和產(chǎn)能問題。

以達恩?斯特魯伊文（Daan Struyven）為首的高盛分析師在3月22日發(fā)布的報告中稱，此次上調(diào)部分基于以下假設：在未來6周內(nèi)，霍爾木茲海峽的原油運輸量將僅維持在正常水平的5%，隨后進入為期1個月的逐步恢復期。這種比預期更長時間的中斷，加上備用產(chǎn)能的替代品很少，預計將大大改變短期市場定價和供需動態(tài)。

因此，高盛已將3月和4月布倫特原油價格預期上調(diào)至每桶110美元，較此前預測的98美元大幅上調(diào)，并明顯高于該行2025年的預期。

除了短期的中斷，高盛還強調(diào)了石油市場的長期結構性變化。高盛指出，全球生產(chǎn)和閑置產(chǎn)能的高度集中（主要集中在少數(shù)幾個國家），可能會推動油價出現(xiàn)更持久的風險溢價。分析師表示，這種動態(tài)預計將鼓勵各國政府和市場參與者增加戰(zhàn)略儲備，從而加大長期原油價格的上行壓力。

高盛分析師寫道：“史上最大規(guī)模的石油供應沖擊，可能會讓政策制定者與市場認識到，中東地區(qū)生產(chǎn)與閑置產(chǎn)能高度集中、能源基礎設施脆弱所帶來的結構性風險?！?/p>

考慮到這些變化，他們預計2026年布倫特原油均價為85美元/桶，高于此前預測的77美元/桶；同時將WTI原油全年均價預期從72美元/桶上調(diào)至79美元/桶。

對于2026年第四季度，高盛也將布倫特原油和WTI原油的預測分別從此前的每桶66美元和62美元上調(diào)至71美元和67美元。至于2026年以后的時期，該行預計2027年布倫特原油均價將達到80美元，但強調(diào)價格有可能大幅上漲。高盛指出，如果霍爾木茲海峽的供應中斷持續(xù)下去，那么布倫特原油價格可能會超過2008年創(chuàng)下的歷史高點。

美以與伊朗的戰(zhàn)爭已使能源市場陷入動蕩，沖突進入第四周仍無解決跡象。美國總統(tǒng)特朗普向伊朗下達最后通牒，要求其在2日內(nèi)重新開放霍爾木茲海峽，否則將轟炸伊朗發(fā)電廠；伊朗方面則威脅將實施報復。

從實物市場來看，此次沖擊已導致亞洲供應趨緊，但美國與歐洲經(jīng)合組織（OECD）國家的商業(yè)原油庫存仍在上升，因沖突爆發(fā)前全球原油供應已超過需求。

分析師預計，假設霍爾木茲海峽全面重開后需4周逐步完全恢復，中東原油日產(chǎn)量損失將從當前的1100萬桶升至1700萬桶的峰值，累計損失將略超8億桶。