來源：華爾街情報(bào)圈

| 作者：阿拉斯代爾·麥克勞德（Alasdair Macleod），貴金屬專家、Goldmoney研究主管。2025年7月金價(jià)還在3300美元盤整的時(shí)候，他預(yù)言“黃金即將飆升1000美元”，三個(gè)月后金價(jià)準(zhǔn)確無誤的升至他預(yù)言的4300美元。

以下是他本周接受媒體采訪時(shí)的講話：

黃金這周表現(xiàn)相當(dāng)糟糕。但這和2008至2009年全球金融危機(jī)時(shí)發(fā)生的情況非常相似，幾乎是在照著同樣的劇本走。當(dāng)時(shí)黃金從1000美元跌到680美元，之后一路上漲，到2011年9月漲到1920美元，差不多翻了三倍。

周五COMEX黃金的成交量有所放大，我認(rèn)為有人因?yàn)榭吹搅私裉炫c2008—2009年的相似性，開始建立一些空頭倉位。這種走勢本身其實(shí)是可以預(yù)期的，但它是在為下一輪上漲蓄力，而那一輪上漲一定會發(fā)生。

霍爾木茲海峽關(guān)閉，影響絕不只是石油。與石油相關(guān)的下游產(chǎn)品大約有4.5萬種，它們都以某種方式依賴石油?，F(xiàn)在尤其值得關(guān)注的是化肥。而有意思的是，中東，特別是那些從海灣出口的國家，本身就是化肥以及化肥原料的重要生產(chǎn)者。這意味著，在播種季開始的時(shí)候，市場可能會出現(xiàn)嚴(yán)重的化肥短缺，甚至沒有足夠的化肥可用。而這會在今年接下來的時(shí)間里，把食品價(jià)格進(jìn)一步推高。

但我認(rèn)為，真正的危機(jī)、也是最可怕的部分，其實(shí)是日本。

日本90%的石油依賴中東，其中70%要通過霍爾木茲海峽。上一次日本遭遇嚴(yán)重石油危機(jī)，是在1973—1974年，當(dāng)時(shí)OPEC將油價(jià)提高了大約三到四倍，日本的通脹率飆升到20%。而這一次，日本的財(cái)政狀況已經(jīng)非常糟糕，政府債務(wù)占GDP的比例大約在255%左右。

在這種情況下，隨著海峽關(guān)閉，日本將面臨一輪相當(dāng)明顯的通脹上升，日本央行將被迫加息。如果你看看日本10年期國債收益率，目前大約在2.3%左右，這個(gè)水平顯然完全不對，它必須繼續(xù)上升，甚至可能朝10%靠近。

還有一點(diǎn)，日本是全球最主要的資本輸出國之一。不僅日本機(jī)構(gòu)會買入收益率高于日本國債的外國債券，日元本身還是全球套息交易的重要融資貨幣。這一切都會停止，甚至?xí)孓D(zhuǎn)，而且可能發(fā)生得非常快。日本金融體系已經(jīng)開始散發(fā)出一種災(zāi)難來臨的氣息，而一旦日本金融體系出問題，這種災(zāi)難就會外溢。

在英國，日本投資者是英國國債的重要持有者，因?yàn)樗麄兿矚g那部分更高的收益率。他們持有美國國債也是同樣的邏輯，但接下來，他們會開始減持這些資產(chǎn)。于是我們將看到一種由債券收益率飆升所驅(qū)動的崩塌。

你看看G7國家目前的10年期國債收益率，英國、法國、德國和日本，都已經(jīng)在挑戰(zhàn)新的高位。只剩意大利、加拿大、美國還沒完全走到那一步，但它們最終也會走到那里。千萬不要低估日本崩塌的傳導(dǎo)機(jī)制。那將動搖一切，徹底動搖一切。

這場危機(jī)到來的速度，會比我們所有人想象的都更快。所以，任何人在這個(gè)時(shí)候因?yàn)槭袌龌芈渚唾u出黃金，認(rèn)為美元才是避風(fēng)港、因此轉(zhuǎn)去持有美元，而不再關(guān)心黃金——這種人其實(shí)是在被誘騙著賣出。

一場危機(jī)正在形成，在這種時(shí)候，真正的避風(fēng)港其實(shí)只有黃金。至于其他一切資產(chǎn)，只能邊走邊看，看局勢如何發(fā)展。很多人會失去大量財(cái)富，僅僅因?yàn)樗麄儧]有持有黃金。

從某種意義上說，市場已經(jīng)失靈了，因?yàn)樵谝恍﹣喼藿灰字行?，石油已?jīng)交易到150美元、160美元。

當(dāng)前市場正處于一個(gè)極其混亂的時(shí)刻，波動性將會高得離譜，而且這種波動對投資者來說絕不會是友善的。所以，我就用這個(gè)相當(dāng)令人不安的想法，作為今天的結(jié)尾吧。

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