本周是美伊沖突第三周，前兩周市場(chǎng)普遍抱持著一種樂(lè)觀的預(yù)期：石油供應(yīng)中斷將是短暫的，霍爾木茲海峽將會(huì)重新開(kāi)放，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策周期將會(huì)恢復(fù)。然而，上周五，這種預(yù)期破滅了，市場(chǎng)開(kāi)始正視霍爾木茲海峽會(huì)被更長(zhǎng)期封鎖、油價(jià)會(huì)更長(zhǎng)期橫在高位的風(fēng)險(xiǎn)，并開(kāi)始擔(dān)憂石油危機(jī)導(dǎo)致滯漲甚至衰退的風(fēng)險(xiǎn)，本周下半周全球股市、黃金開(kāi)始迎來(lái)集中拋售。

本周現(xiàn)貨黃金暴跌超10%，現(xiàn)貨白銀暴跌超15%，全球股市則多數(shù)下跌，靠存儲(chǔ)的韓國(guó)綜合指數(shù)和靠新能源和光模塊的創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較好，歐洲股市普遍大跌，納指本周跌超2%。

再來(lái)看周末的重磅消息：

• 首先還是市場(chǎng)最關(guān)注的美伊沖突，周五晚上有報(bào)道稱美國(guó)正考慮采取高風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)接管伊朗哈爾格島（Axios），同時(shí)美國(guó)也在為向伊朗部署地面部隊(duì)做準(zhǔn)備（CBS），這導(dǎo)致原油價(jià)格再度拉升，美股、黃金大幅跳水。

但美股尾盤(pán)特朗普再次taco，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普在其社交媒體“真實(shí)社交”發(fā)文表示，隨著他們考慮逐步降級(jí)在中東針對(duì)伊朗政權(quán)所開(kāi)展的各項(xiàng)重大軍事行動(dòng)，他們已非常接近實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。

美東時(shí)間周五，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特表示，特朗普政府已發(fā)布為期30天的制裁豁免令，允許從海上購(gòu)買(mǎi)伊朗石油，以緩解自美以對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)能源供應(yīng)面臨的壓力。

此外，據(jù)日本方面消息，伊朗外長(zhǎng)阿拉格齊20日接受電話采訪時(shí)表示，在與日方協(xié)商后，伊朗有意允許與日本相關(guān)的船只通行霍爾木茲海峽。

所以，美股尾盤(pán)納指小幅反彈，油價(jià)一度跳水，布油從最高107美元/桶左右最低跌到102美元，最終守在104美元/桶。

• 目前最新的消息是，據(jù)報(bào)道一位美國(guó)官員和一位知情人士透露稱，在美以伊戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)三周之后，特朗普政府已開(kāi)始就下一階段的行動(dòng)以及與伊朗的和平談判可能呈現(xiàn)何種形式展開(kāi)初步討論。

特朗普現(xiàn)在是反復(fù)搖擺，21日在社交媒體發(fā)文稱，如果伊朗不在48小時(shí)內(nèi)不加任何威脅地、完全開(kāi)放霍爾木茲海峽，美國(guó)將打擊并摧毀其所有發(fā)電廠。

對(duì)于特朗普的威脅，伊朗武裝部隊(duì)哈塔姆·安比亞中央司令部當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日凌晨警告稱，根據(jù)此前的警告，若伊朗的燃料與能源基礎(chǔ)設(shè)施遭襲，美國(guó)及其盟友在該地區(qū)的所有能源基礎(chǔ)設(shè)施、信息技術(shù)系統(tǒng)和海水淡化設(shè)施都將成為打擊目標(biāo)。

• 周五A股跌破4000點(diǎn)后，有消息稱中小險(xiǎn)企因償付能力壓力減倉(cāng)，但多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士表示個(gè)別正常調(diào)整影響小、不改增持趨勢(shì)。

不過(guò)據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研，隨著市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)加大，權(quán)益基金、固收+贖回壓力顯著增加，特別是固收+，其客戶風(fēng)偏較低，當(dāng)出現(xiàn)虧損時(shí)可能不會(huì)選擇硬抗而是會(huì)贖回，固收+本周為近1年最大單周凈贖回，周五出現(xiàn)近1年最大單日凈贖回。

• 關(guān)于市場(chǎng)擔(dān)憂的加息，歐洲央行多位官員相繼發(fā)出鷹派信號(hào)，德國(guó)央行、愛(ài)爾蘭央行行長(zhǎng)均表示4月可能加息。摩根大通、摩根士丹利和巴克萊均修正對(duì)歐央行政策路徑的預(yù)測(cè)，預(yù)期今年內(nèi)將出現(xiàn)2-3次加息。

但美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)為加息的可能性較小，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六稱贊前美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克在上世紀(jì)80年代對(duì)抗通脹時(shí)展現(xiàn)出的“抵抗意愿”，這番言論尤其具有現(xiàn)實(shí)意義，因?yàn)樵谔乩势照噲D讓他降低利率之際，鮑威爾也正努力捍衛(wèi)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。

• 中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝3月22日在中國(guó)發(fā)展高層論壇2026年年會(huì)上表示，將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、政策利率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。

• 2月逆變器出口8.21億美元，同比+80.94%，環(huán)比-2.56%；1-2月逆變器出口16.65億美元，同比+56.04%。絕對(duì)值上看已經(jīng)接近22H2-23年初的巔峰期水平。

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