【車媒體丨財報分析】3月18日，吉利汽車（00175.HK）發(fā)布2025年財報，交出了一份堪稱“完美”的成績單：全年總收入首破3400億大關(guān)，同比增長25%；核心歸母凈利潤144.1億元，同比增長36%，實現(xiàn)利潤增速跑贏營收增速。

財報披露，2025年吉利經(jīng)營穩(wěn)中向好，規(guī)模與盈利同步提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向新能源、高價值及海外傾斜。其營收增長實現(xiàn)從“規(guī)模擴張”到“價值增長”的蝶變，這也折射出正處于戰(zhàn)略整合與智能化兌現(xiàn)關(guān)鍵期的吉利汽車，開啟了自主車企增長的新周期。

援引吉利控股高管桂生悅所說：“2025年，吉利汽車開啟了高質(zhì)量發(fā)展元年，相信接下來每次業(yè)績發(fā)布都會開創(chuàng)營收和利潤的新高?！?事實印證，吉利財報發(fā)出后，港股汽車板塊隨之迎來一劑強心針。3月20日，吉利汽車股價就呈現(xiàn)高開高走、強勢上漲的格局，上升動能仍在釋放。

【吉利汽車（00175.HK）日線圖(3月20日)】

利潤增速跑贏營收，“一個吉利”協(xié)同紅利進入兌現(xiàn)期

2025年，是吉利貫徹《臺州宣言》、深化“一個吉利”戰(zhàn)略整合的關(guān)鍵之年，吉利汽車從架構(gòu)調(diào)整也步入紅利釋放期。作為并表后100%利潤納入吉利汽車的高端新能源品牌，極氪的盈利轉(zhuǎn)正不僅直接增厚股東回報，更從商業(yè)模型層面，驗證了獨立高端品牌在吉利體系內(nèi)實現(xiàn)自我造血的可能。

與此同時，費用端的極致管控也體現(xiàn)了“一個吉利”的精髓：行政費用率、研發(fā)投入比、銷售費用率分別下降17.1%、13.5%和0.7%。這種“降本”與“提質(zhì)”并舉的能力，恰恰是吉利穿越周期的底氣與格局。

深挖財報所呈現(xiàn)的，利潤增速跑贏營收，正是一個在戰(zhàn)略聚焦中實現(xiàn)利潤結(jié)構(gòu)優(yōu)化、在品牌協(xié)同中釋放規(guī)模紅利的樣本。對于資本市場而言，這或許是吉利汽車重新評估從“規(guī)模擴張”向“價值創(chuàng)造”切換的關(guān)鍵節(jié)點。

“極氪+領(lǐng)克”高端化突圍，吉利改寫自主車企的利潤模型

自不待言，長期困擾中國車企的“大而不強、溢價乏力”的困局，在吉利亮眼的成績單面前，被徹底解構(gòu)。憑借“極氪+領(lǐng)克”高端雙品牌戰(zhàn)略，吉利走出了一條差異化的品牌向上之路，推動企業(yè)從“規(guī)模型增長”向“價值型增長”深度轉(zhuǎn)型，成為自主車企高端化突圍的標桿樣本。

財報數(shù)據(jù)印證了高端化戰(zhàn)略的硬核成效，高毛利的高端業(yè)務(wù)成為利潤核心增長極。桂生悅提及的新能源“高速增長、布局均衡”特點，在“極氪+領(lǐng)克”雙品牌上體現(xiàn)得淋漓盡致。從新能源賽道上“搶灘登陸”，到高端化陣地上“攻城略地”，讓我們看到了吉利汽車從規(guī)模擴張到價值增長的關(guān)鍵躍遷。

如今，極氪已然成為吉利價值增長的核心引擎，全系產(chǎn)品平均成交價超過30萬元，這本身就是豪華品牌的有力背書。尤為強調(diào)的是，旗艦車型極氪9X單車成交價超53萬元，年銷超2.2萬輛，穩(wěn)居50萬元以上大型SUV銷量榜首，不僅打破外資品牌壟斷，更實現(xiàn)Q4單季度盈利轉(zhuǎn)正。更值得期待的是，極氪8X預售38分鐘小訂破萬，進一步印證浩瀚架構(gòu)賦能的產(chǎn)品力，已從品牌愿景轉(zhuǎn)化為實打?qū)嵉臓I收結(jié)構(gòu)和用戶心智占領(lǐng)。

當然，領(lǐng)克品牌同樣穩(wěn)扎穩(wěn)打，筑牢中高端陣地，全年銷量突破35萬輛，旗艦車型領(lǐng)克900在30萬元級市場持續(xù)領(lǐng)跑，平均成交價超過33萬元。這種“高半級”的產(chǎn)品定位，既避開了惡性價格戰(zhàn)，也守住了品牌溢價底線，成為吉利結(jié)構(gòu)性增長不可或缺的第二支柱。

技術(shù)布局兌現(xiàn)紅利，AI汽車新范式重構(gòu)行業(yè)格局

作為“智能吉利2025”戰(zhàn)略收官之年，也成為吉利汽車智能化成果從“實驗室”走到“公路上”的兌現(xiàn)元年。吉利控股高管淦家閱在業(yè)績發(fā)布會上強調(diào)，未來，吉利汽車要把智能化打造成為競爭力核心。

財報中反復提及的行業(yè)首個“全域AI技術(shù)體系”，在2026年初的CES上就完成了2.0版本的進化。并且首發(fā)了具備自我反思與進化能力的WAM世界行為模型，打造出統(tǒng)一的“整車大腦”，這也意味著吉利汽車正在從機械載體走向進化能力，成為有溫度有思考的“具身智能終端”，AI汽車行業(yè)新范式已然成型。

在智能駕駛維度，吉利千里浩瀚G-ASD已躋身全球第一梯隊，它獲得的聯(lián)合國歐盟UN R171認證，實質(zhì)上是為中國高階智駕出海打開了制度性通道。當行業(yè)還在對標特斯拉FSD時，吉利通過“超高含模量”的算法與超23.5EFLOPS的算力底座，已經(jīng)在技術(shù)路線上與特斯拉并駕齊驅(qū)。隨著H7方案大規(guī)模下放到領(lǐng)克和銀河車型，“智駕平權(quán)”不再是單一品牌的標簽，吉利正以技術(shù)普惠的方式重構(gòu)主流市場的競爭格局。

智能座艙板塊，F(xiàn)lyme Auto上車量突破226萬臺，穩(wěn)居國內(nèi)座艙系統(tǒng)榜首，形成穩(wěn)固的用戶生態(tài)壁壘；即將落地的超級Eva智能體，將人車交互推向擬人化新高度。這套軟硬一體的智能生態(tài)閉環(huán)，也將成為吉利盈利韌性的核心支撐，展示出高段位的“功守道”。財報數(shù)據(jù)也印證了，智能化技術(shù)已帶動了技術(shù)投入與商業(yè)回報的正向循環(huán)。

站在3452億高點，吉利吹響了向高質(zhì)量進階的號角

2025年，集團累計銷量突破302萬輛，同比增長39%，市占率首次站上10%的高地。2026年，吉利汽車定下了345萬輛的銷量目標，其中海外市場要貢獻64萬輛，增幅超50%。透過這份“軍令狀”，可以窺探吉利汽車已經(jīng)吹響了向高質(zhì)量進階的號角，“出?！币矊⒊蔀槠湎乱浑A段重要利潤增長點。

從“產(chǎn)品輸出”走向“技術(shù)標準輸出”，出海，意味著吉利正在參與全球智能駕駛規(guī)則的制定。隨著千里浩瀚G-ASD系統(tǒng)獲得歐盟UN R171認證，搭載高階智駕的極氪、領(lǐng)克車型將真正駛上歐洲街頭。6月歐洲上路的首款車型，將成為檢驗中國智駕技術(shù)全球化競爭力的試金石，助力吉利開啟全球化增長新周期。

能源多元化布局，同樣是吉利避開行業(yè)單一賽道內(nèi)卷、搶占未來話語權(quán)的核心戰(zhàn)略。從i-HEV油混技術(shù)、全固態(tài)電池裝車驗證，到第五代甲醇技術(shù)規(guī)?；涞兀麡?gòu)建起覆蓋混動、純電、甲醇的全棧能源體系，跳出單純電動化跟隨者角色，成為多元化能源路線的定義者。尤其是全固態(tài)電池年內(nèi)完成裝車驗證、甲醇車型每公里成本低至2毛錢并突破-40℃冷啟動瓶頸，這些技術(shù)儲備讓吉利跳出了“新能源跟隨者”的角色，開始搶占多元化能源的定義權(quán)。

品牌向上，就要向豪華市場要利潤。極氪打造9系旗艦群沖擊豪華天花板，領(lǐng)克借十周年煥新穩(wěn)固高端陣地，銀河以智駕平權(quán)夯實主流市場，三大品牌形成梯度攻堅，徹底打通從大眾到豪華的價值鏈條，直指更高溢價空間。

編輯點評:

吉利汽車2025年財報，印證了高端化與智能化雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略精準有效，智能化正成為吉利汽車長期競爭力的核心。在2026高質(zhì)量發(fā)展進階之年，吉利汽車勢必要走出“強價值、硬技術(shù)、高盈利”的內(nèi)涵式增長新賽道。在全球智能汽車競爭的下半場，憑借“一個吉利”的協(xié)同效應(yīng)、全域AI技術(shù)底座及全球化布局，吉利汽車的“高質(zhì)量增長”，也將成為切實可行的驗證路徑。