三周前，霍爾木茲海峽的炮火驟然響起，如同一記重錘，瞬間砸亂了全球資本市場的節(jié)奏；三周后，投資者們逐漸冷靜下來，開始在復(fù)雜局勢中為這場沖突帶來的影響進(jìn)行“定價”。在這場風(fēng)波中，德國股市領(lǐng)跌全球，韓國股市如坐過山車般起伏，而A股創(chuàng)業(yè)板卻似定海神針，幾乎巋然不動。

一、三周風(fēng)云：市場定價脈絡(luò)漸顯

時光回溯至2026年3月19日，此時美以伊沖突已持續(xù)21天。

回想起2月28日沖突爆發(fā)之初，恐慌情緒如烏云般迅速籠罩全球市場，成為投資者們唯一的共識。然而，三周后的今天，局勢的輪廓逐漸清晰，市場開始展現(xiàn)出不同的面貌。

德國DAX30指數(shù)累計下跌9.73%，在全球主要股市中跌幅居首，凸顯出其經(jīng)濟(jì)在沖突沖擊下的脆弱性。日本日經(jīng)225指數(shù)下跌9.31%，作為能源進(jìn)口大國，在能源供應(yīng)受潛在威脅的情況下，其股市的疲軟反映出能源依賴帶來的沉重代價。法國CAC40指數(shù)下跌9.01%，同樣深陷歐洲能源依賴的困境，付出了相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)代價。

韓國KOSPI指數(shù)下跌7.70%，不過其走勢頗具戲劇性，前兩周暴跌12%后，第三周強(qiáng)勁反彈5%，宛如坐了一趟驚險刺激的過山車。美國納斯達(dá)克指數(shù)僅下跌2.28%，科技股展現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗跌性。上證指數(shù)下跌3.76%，在全球股市中表現(xiàn)較為抗跌。而創(chuàng)業(yè)板指更是驚人，僅微跌0.036%，堪稱全球最強(qiáng)，幾乎未受沖突明顯影響。

二、第三周：恐慌退去，精算登場

3月13日至19日，進(jìn)入沖突后的第三周，市場情緒發(fā)生了顯著轉(zhuǎn)變。

韓國KOSPI指數(shù)大幅反彈5.03%，在經(jīng)歷前兩周領(lǐng)跌全球的慘痛后，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢頭。美股率先企穩(wěn)，納斯達(dá)克指數(shù)微漲0.21%，標(biāo)普500指數(shù)微跌0.11%，道瓊斯指數(shù)下跌0.72%，這表明市場對戰(zhàn)爭影響的定價已逐漸接近完成。

A股市場在連續(xù)兩周全球最抗跌后，第三周出現(xiàn)小幅補(bǔ)跌。上證指數(shù)下跌2.17%，深證成指下跌2.66%，創(chuàng)業(yè)板指依舊微跌0.036%，補(bǔ)跌幅度相對有限。歐洲股市跌勢明顯放緩，德國、法國、英國股市跌幅在1.3% - 2.7%之間，較前兩周大幅收窄。日本股市窄幅波動，日經(jīng)指數(shù)下跌0.83%，不過三周累計跌幅仍達(dá)9.31%。

三、三周總覽：股市眾生相初現(xiàn)

綜合三周的表現(xiàn)，全球股市呈現(xiàn)出截然不同的態(tài)勢。

德國、日本、法國股市成為最弱勢群體，跌幅在9% - 10%之間，這無疑是能源依賴所付出的沉重代價。英國、韓國、道瓊斯指數(shù)則處于承壓狀態(tài)，跌幅在5% - 8%之間，這些經(jīng)濟(jì)體多以傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和出口導(dǎo)向為主，在沖突引發(fā)的全球貿(mào)易和供應(yīng)鏈波動中受到較大沖擊。

標(biāo)普500指數(shù)、上證指數(shù)、深證成指表現(xiàn)相對抗跌，跌幅在3% - 4%之間，這些市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較為均衡，且以內(nèi)需為主導(dǎo)，在一定程度上抵御了外部沖突的沖擊。而納斯達(dá)克指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指堪稱最抗跌的代表，跌幅在0% - 2.3%之間，科技股“輕能源”的特性使其在這場能源危機(jī)引發(fā)的市場動蕩中獨(dú)善其身。尤其是創(chuàng)業(yè)板指，以 -0.036%的跌幅成為全球主要指數(shù)中幾乎唯一未跌的，這一表現(xiàn)格外引人注目。