龍?zhí)ь^，聯(lián)合利華沒有“閑著”。

剛剛，聯(lián)合利華發(fā)出聲明表示，已經(jīng)注意到近期媒體對其食品業(yè)務(wù)潛在交易的猜測。

聲明說，聯(lián)合利華董事會認(rèn)為食品業(yè)務(wù)極具吸引力，擁有強(qiáng)勁的財務(wù)實力，旗下?lián)碛斜姸嘣谑袌鲋刑幱陬I(lǐng)先地位的品牌，其所在的品類不斷增長，對食品業(yè)務(wù)作為聯(lián)合利華旗下一部分的未來充滿信心。

聲明隨后話鋒一轉(zhuǎn)表示：“聯(lián)合利華確認(rèn)，已收到針對其食品業(yè)務(wù)的主動收購要約（an inbound offer），并正在與味好美公司（McCormick & Company, Inc.）進(jìn)行磋商。但目前尚無法確定最終能否達(dá)成交易。”

聲明沒有提及關(guān)于估值、報價、交易結(jié)構(gòu)等問題。聯(lián)合利華的食品業(yè)務(wù)擁有好樂門（Hellmann's）和家樂（Knorr）等品牌，以及一系列在當(dāng)?shù)仡H受歡迎的產(chǎn)品，例如Marmite。其中，好樂門、家樂這兩個品牌在本土市場以外取得了巨大成功。在聯(lián)合利華排名前30的“主力品牌”中，它們目前貢獻(xiàn)了聯(lián)合利華食品銷售額的60%。

似乎是默契，味好美公司隨即也發(fā)出了聲明。

味好美方面的聲明表示，針對聯(lián)合利華今日早些時候發(fā)布的公告，確認(rèn)公司正與聯(lián)合利華就一項涉及聯(lián)合利華食品業(yè)務(wù)的潛在戰(zhàn)略交易進(jìn)行磋商。盡管磋商仍在進(jìn)行中，但無法確定最終能否達(dá)成交易協(xié)議，也無法保證交易的具體條款或時間。

聲明表示，味好美會定期評估其投資組合和戰(zhàn)略選擇，以期在履行其受托責(zé)任的前提下，并咨詢其財務(wù)和法律顧問的意見，實現(xiàn)股東價值最大化。除非公司認(rèn)為有必要或適宜披露更多信息，否則公司不打算就此事發(fā)表任何其他評論。

回溯時間線，聯(lián)合利華之所以發(fā)布上述聲明，是因為今天早些時候，據(jù)“知情人士”對華爾街日報方面稱，聯(lián)合利華正磋商將其食品業(yè)務(wù)分拆，并與美國調(diào)味品企業(yè)味好美合并。若此重大戰(zhàn)略調(diào)整順利，將延續(xù)消費類企業(yè)集團(tuán)精簡業(yè)務(wù)的趨勢，使聯(lián)合利華更專注于美容、個人護(hù)理及家居產(chǎn)品領(lǐng)域。“知情人士”稱，如果談判不破裂，一項全股票交易（all-stock deal）可能在數(shù)周內(nèi)達(dá)成，但目前尚不清楚具體交易結(jié)構(gòu)。

小食代注意到，雖然核心信息比較簡單，但是不妨礙它成為迄今為止最有板有眼的一條傳言。相比之前聯(lián)合利華考慮分拆食品業(yè)務(wù)、聯(lián)合利華曾和卡夫亨氏磋商，該傳言強(qiáng)調(diào)談判“正在進(jìn)行”“可能在數(shù)周內(nèi)達(dá)成”等時效性更強(qiáng)的說法。

隨后，彭博也引述“消息人士”指出，該交易可能在本月底完成，將采用所謂的“反向莫里斯信托”結(jié)構(gòu)（Reverse Morris Trust），這是一種旨在免稅的并購方式。彭博強(qiáng)調(diào)，雙方尚未就交易達(dá)成協(xié)議，談判仍有可能無果而終；聯(lián)合利華和味好美公司的代表均未立即回應(yīng)置評請求。

據(jù)華爾街日報，味好美總部位于美國的馬里蘭州，以其紅蓋瓶裝香料和長方形鐵罐包裝聞名，旗下還擁有French’s黃芥末醬、Old Bay調(diào)味料以及喬魯拉Cholula辣醬等品牌。該公司將于3月31日發(fā)布第一季度財報。目前其市值約為148億美元。相比之下，聯(lián)合利華市值接近1400億美元，其食品業(yè)務(wù)估值可能高達(dá)數(shù)百億美元。

在中國市場，味好美目前運營著“味好美”、“紛樂味”、“紛樂旗”、“大橋”等品牌，品類覆蓋香辛料、西式醬料、火鍋調(diào)料等，其招牌產(chǎn)品番茄醬常被與亨氏番茄醬相提并論。其中，它因為給麥當(dāng)勞餐廳供應(yīng)番茄醬而被一般消費者熟悉。

論板塊分，味好美中國涵蓋三塊：零售（向消費者售賣調(diào)味品）、餐飲服務(wù)（向中高端餐飲從業(yè)者提供調(diào)味品解決方案）、風(fēng)味方案（向餐飲食品企業(yè)提供風(fēng)味解決方案）。

有意思的是，聯(lián)合利華和味好美的這筆交易的時機(jī)是否合適，連日來也在分析師中引發(fā)了大量討論。小食代留意到，自最新傳言傳來后，聯(lián)合利華的股價連日都在下跌，投資者質(zhì)疑在經(jīng)歷了漫長的冰淇淋業(yè)務(wù)分拆后，這么快就進(jìn)行另一次大型分拆的好處。

例如，巴克萊銀行的分析師表示，理想的做法是聯(lián)合利華的管理層“耐心等待，將所有資源集中于實現(xiàn)2026年的目標(biāo)，并將食品業(yè)務(wù)的各種可能選擇保留在內(nèi)部，至少在切實可行的創(chuàng)造價值的方案擺上臺面之前是如此”。

如果食品業(yè)務(wù)被全面分拆，將使聯(lián)合利華的年收入減少約26%，營業(yè)額從505億歐元降至376億歐元。雖然增速較慢，但是由于食品業(yè)務(wù)的利潤率在聯(lián)合利華中較為可觀，瑞銀估計，此舉將略微提振基礎(chǔ)銷售額和銷量增長，但會使?fàn)I業(yè)利潤率降低80至100個基點，也影響聯(lián)合利華的現(xiàn)金產(chǎn)生能力。