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黃金股ETF（517400）大跌6.54%，礦業(yè)ETF（561330）大跌6.12%，有色金屬ETF（159881）大跌5.99%，黃金ETF（518800）大跌4.55%，化工ETF（561220）大跌4.33%。

來(lái)源：WIND

美國(guó)2月PPI全線(xiàn)超預(yù)期，且尚未計(jì)入3月能源價(jià)格飆升的影響，預(yù)計(jì)未來(lái)通脹壓力進(jìn)一步加劇。美聯(lián)儲(chǔ)本次利率決定和會(huì)后表述較鷹派，鮑威爾強(qiáng)調(diào)尚不確定中東局勢(shì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，若看不到通脹回落則不會(huì)降息，點(diǎn)陣圖分布中位數(shù)仍指向年內(nèi)降息一次，但邊際偏鷹。

國(guó)際現(xiàn)貨黃金在昨日歐盤(pán)時(shí)段跌破5000大關(guān)并持續(xù)下挫。FOMC會(huì)議前已有部分資金離場(chǎng)觀(guān)望，會(huì)后鷹派落地進(jìn)一步加速止盈拋售；美元指數(shù)昨晚站穩(wěn)100關(guān)口后持續(xù)走強(qiáng)。在利率預(yù)期、美元走強(qiáng)、獲利盤(pán)拋售等沖擊下，黃金價(jià)格于北京時(shí)間19日下午跌破4800美元每盎司。

有色、礦業(yè)、化工板塊同步調(diào)整：美伊沖突不斷升溫，油價(jià)高位運(yùn)行推升通脹預(yù)期，目前全球風(fēng)險(xiǎn)偏好受到一定壓制，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍承壓。昨夜美股隔夜三大指數(shù)集體收跌，道指創(chuàng)年內(nèi)新低。國(guó)內(nèi)端資產(chǎn)雖有較強(qiáng)的韌性，但有色金屬、化工等板塊，已經(jīng)積累前期較大漲幅、對(duì)流動(dòng)性比較敏感，今日拋壓集中釋放。

我們認(rèn)為，從長(zhǎng)期角度看，資源品向好趨勢(shì)仍有望延續(xù)。

1、黃金定價(jià)邏輯已從單純的利率敏感資產(chǎn)向儲(chǔ)備資產(chǎn)與信用對(duì)沖切換。全球央行去美元化購(gòu)金趨勢(shì)長(zhǎng)期延續(xù)，高盛將2026年末金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至5400美元/盎司。伴隨私人投資配置加速、全球央行購(gòu)金，戰(zhàn)略買(mǎi)盤(pán)力量托底明確。當(dāng)下調(diào)整或更多是短期情緒沖擊，而非趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。

2、有色金屬的資源民族主義與全球供需矛盾格局未變。中東沖突持續(xù)擾動(dòng)能源及金屬供給鏈，新能源轉(zhuǎn)型對(duì)鋰等能源金屬的需求剛性不改，部分稀有金屬供給持續(xù)偏緊。板塊短期波動(dòng)放大，但長(zhǎng)期維度看，上行周期或仍穩(wěn)固。

相關(guān)產(chǎn)品：

黃金ETF（518800）： 把握金價(jià)趨勢(shì)的直接工具

黃金股票ETF（517400）： 或具備更高的業(yè)績(jī)放大屬性

礦業(yè)ETF（561330）： 聚焦上游，家里有礦

有色金屬ETF（159881）： 一鍵布局有色全產(chǎn)業(yè)鏈

化工ETF（561220）： 受益于油價(jià)上漲與化工品漲價(jià)邏輯

今天就這樣，白了個(gè)白~

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