紅星資本局3月19日消息，曾經(jīng)的“中國影視娛樂第一股”華誼兄弟（300027.SZ）及其法定代表人王忠軍近日再度收到限制消費(fèi)令。天眼查APP顯示，此次限制消費(fèi)令由北京市朝陽區(qū)人民法院發(fā)布，案件流程信息顯示此前該公司已因此案被執(zhí)行189萬余元。

紅星資本局注意到，這已是華誼兄弟又一次陷入限消困境。2025年12月，華誼兄弟及王忠軍就曾因廣告合同糾紛案件被同一法院發(fā)布限消令，當(dāng)時涉及被執(zhí)行金額超過1140萬元。截至目前，華誼兄弟有兩條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行金額達(dá)7662.86萬元。

上海，華誼兄弟電影中心 圖據(jù)視覺中國

七年虧超82億，凈資產(chǎn)瀕臨負(fù)值：

華誼兄弟面臨退市風(fēng)險

接踵而至的限消令背后，是華誼兄弟持續(xù)多年的經(jīng)營困境。這家影視巨頭成立于2004年11月，2009年上市，曾被稱為“中國影視娛樂第一股”，控股股東、實(shí)際控制人為王忠軍、王忠磊兄弟，巔峰時市值一度突破900億元。

但自2018年起，華誼兄弟便陷入業(yè)績泥潭。

財報數(shù)據(jù)顯示，2018年至2024年，華誼兄弟連續(xù)7年累計虧損超過82億元。而2025年的情況仍未好轉(zhuǎn)。公司1月30日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2025年歸母凈利潤虧損2.89億元至4.07億元。

更令人擔(dān)憂的是凈資產(chǎn)的變化。3月13日，華誼兄弟發(fā)布公告，公司預(yù)計2025年度期末凈資產(chǎn)為-9,400萬元至+6,300萬元（未經(jīng)審計）。若經(jīng)審計的2025年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第10.3.1條的規(guī)定，公司股票將在2025年年度報告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險警示。公司2025年年度報告預(yù)計于2026年4月29日披露，最終財務(wù)數(shù)據(jù)以正式披露的經(jīng)審計報告為準(zhǔn)。若年報確認(rèn)期末凈資產(chǎn)為負(fù)，公司將于年報披露當(dāng)日同步披露股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險警示的公告，股票于公告后停牌一天，復(fù)牌之日起實(shí)施退市風(fēng)險警示。

公司公告截圖

紅星資本局注意到，回顧近年數(shù)據(jù)，華誼兄弟的凈資產(chǎn)呈斷崖式下滑：2020年末尚有36.28億元，2023年末降至8.46億元，而到2025年三季度末，公司凈資產(chǎn)僅剩3.22億元。

在業(yè)績持續(xù)虧損的同時，華誼兄弟的債務(wù)問題同樣不容樂觀。

2025年12月10日，華誼兄弟發(fā)布公告顯示，截至當(dāng)日，公司在銀行等金融機(jī)構(gòu)逾期債務(wù)合計為5250萬元，主要債權(quán)人為杭州銀行（600926.SH）。

為緩解資金壓力，華誼兄弟實(shí)控人王忠軍、王忠磊的股份已被輪候凍結(jié)并進(jìn)行司法拍賣。

2025年12月8日10時至12月9日10時止，北京市第三中級人民法院對華誼兄弟15392萬股無限售流通股進(jìn)行拍賣，起拍價為2.23元/股，總計約3.432億元，要求保證金為0.15元/股；增價幅度為0.01元/股，最小申報數(shù)量為300萬股。該拍賣最終流拍。

在經(jīng)營困境的背景下，阿里對其進(jìn)行了減持。2025年12月17日，華誼兄弟發(fā)布公告稱，阿里創(chuàng)投于當(dāng)日通過大宗交易方式減持公司股份，導(dǎo)致阿里創(chuàng)投及其一致行動人馬云的權(quán)益變動觸及1%及5%的整數(shù)倍，阿里創(chuàng)投的持股比例由3.467799%下降至2.403580%，阿里創(chuàng)投及其一致行動人馬云的持股比例由6.064215%下降至4.999996%。本次變動之后阿里創(chuàng)投及其一致行動人馬云不再是華誼兄弟持股5%以上股東。

多重困境下，《逐玉》熱播難解燃眉之急：

華誼股價跌至1.59元

在多重困境中，華誼兄弟仍在積極尋求轉(zhuǎn)機(jī)。紅星資本局注意到，公司押注了正在熱播的古裝劇《逐玉》。該劇自3月6日開播以來熱度持續(xù)領(lǐng)跑，全網(wǎng)累計正片播放量已達(dá)13.57億，強(qiáng)勢登頂2026年全網(wǎng)劇集正片播放量年榜榜首。燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，該劇連續(xù)8天單日播放量破億，正片集均播放量已突破5000萬，同樣位列2026年全網(wǎng)劇集集均播放量排行榜第一。云合市占率最高達(dá)46.8%，單日有效播放破億，成為2026年首部熱播榜市占率突破50%和單日有效播放破億的劇集。

天眼查APP顯示，該劇出品方之一浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司正是由華誼兄弟持股49.25%，實(shí)際控制人為王忠軍和王忠磊。

值得一提的是，2025年，影視行業(yè)繞不開“漫劇”這個詞。漫劇成了繼短劇之后又一個火速崛起的新類目，甚至踩在短劇肩膀上，僅用短劇1/3的時間就擁有了相對完整的商業(yè)版圖和發(fā)展前景。面對這一藍(lán)海市場，各家上市公司利用自身優(yōu)勢火速布局，爭取在最短時間內(nèi)完成跑馬圈地。

華誼兄弟也不例外。紅星資本局注意到，2018年在短劇概念還未成型時，華誼兄弟就推出全網(wǎng)首部豎屏短劇《生活對我下手了》破圈大爆。但此后華誼未能繼續(xù)探索，直到2024年才正式創(chuàng)建短劇廠牌“華誼兄弟火劇”。

2025年11月，華誼又推出“H·AI火種計劃”片單，該計劃涵蓋9部AI短劇與1部AI電影。其中已上線的《0號檔案之雙魚玉佩》《家規(guī)七則》的熱度在千萬徘徊，收藏量僅為1222和271。

對于曾經(jīng)的影視巨頭而言，在連續(xù)虧損、債務(wù)壓頂、退市風(fēng)險逼近的多重困境下，內(nèi)容生態(tài)上還有欠缺的短劇和漫劇“遠(yuǎn)水”解不了連年虧損的“近渴”，而其能否通過熱劇《逐玉》等新作品扭轉(zhuǎn)頹勢，仍需時間檢驗。

截至3月19日收盤，華誼兄弟股價為1.59元/股，下跌3.64%，市值僅剩44.11億元，較巔峰時期的900億元已蒸發(fā)超過95%。

編輯 肖子琦 綜合自界面新聞、澎湃新聞、公司公告等 審核 高升祥