即時(shí)零售競爭空前激烈，在巨頭環(huán)伺的競爭格局中，閃送交出了2025年成績單。

3月17日，閃送（FLX）公布2025年四季度及全年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年平臺訂單量2.492億單，全年?duì)I收39.92億元，低于2024年的44.68億元；閃送去年凈利潤為1.09億元，相比2024年同期1.47億元的凈虧損實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。值得一提的是，利潤改善除主營業(yè)務(wù)因素外，閃送投資收益貢獻(xiàn)明顯，公司2025年全年投資收益7900萬元，撐起七成利潤。

對于營收下滑，閃送在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要原因是市場競爭加劇導(dǎo)致訂單量減少。去年以來，淘寶閃購、美團(tuán)、京東外賣等巨頭主導(dǎo)的“外賣大戰(zhàn)”持續(xù)升級，頭部外賣平臺憑借流量優(yōu)勢和補(bǔ)貼力度，不斷擠壓垂直配送服務(wù)商的市場空間，閃送在這一背景下遭遇營收與訂單量的雙重壓力。

在核心業(yè)務(wù)面臨增長壓力的背景下，閃送正將AI技術(shù)和低空物流作為新的投入方向。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，閃送管理層在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會上表示，盡管行業(yè)競爭激烈，公司預(yù)計(jì)2026年整體訂單量與2025年相比將保持相對穩(wěn)定，公司戰(zhàn)略將更加聚焦和精細(xì)化。“隨著新AI技術(shù)的融合，我們有信心公司在市場中保持競爭力，在訂單量和平均客單價(jià)方面均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健表現(xiàn)�！遍W送管理層表示。

巨頭混戰(zhàn)擠壓市場空間，中高價(jià)值配送訂單占比提高

從市場競爭環(huán)境看，過去一年，京東、美團(tuán)和淘寶閃購先后投入巨額資金搶奪市場，讓即時(shí)零售領(lǐng)域經(jīng)歷了前所未有的激烈競爭。

2月13日，美團(tuán)披露了最新的業(yè)績預(yù)告，數(shù)據(jù)顯示全年錄得虧損約233億元到243億元，而上一年盈利358.08億元。京東2025年新業(yè)務(wù)（包括京東外賣、京東產(chǎn)發(fā)、京喜及海外業(yè)務(wù)）經(jīng)營虧損擴(kuò)大至466億元。阿里巴巴2026財(cái)年第二季度（截至2025年9月30日的三個(gè)月）財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，銷售和市場費(fèi)用為665億元，比2024年的325億元增加340億元。

巨頭“打架”，深耕垂直領(lǐng)域的閃送也難免受到影響。財(cái)報(bào)顯示，2025年閃送營收39.92億元，低于2024年的44.68億元，公司方面解釋，下降主要因市場競爭加劇導(dǎo)致訂單量減少。全年完成訂單2.492億單，較2024年的2.772億單有所減少。

不過，雖然營收下滑，閃送的毛利率有所提升。其2025年全年毛利率11.8%，較2024年的11.0%增加0.8個(gè)百分點(diǎn)；第四季度毛利率10.8%，高于上年同期的10.0%。公司稱，這得益于訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化，中高價(jià)值配送訂單占比提升。

此外，財(cái)報(bào)披露，閃送2025年公司凈利潤1.09億元，2024年同期為凈虧損1.47億元。利潤改善除主營業(yè)務(wù)因素外，投資收益也貢獻(xiàn)明顯。財(cái)報(bào)顯示，閃送2025年全年投資收益7900萬元，主要來自短期投資公允價(jià)值增加及長期投資已實(shí)現(xiàn)收益。同時(shí)，長期投資公允價(jià)值變動產(chǎn)生的損失從2024年的1.88億元收窄至4350萬元。

財(cái)報(bào)披露，截至2025年末，閃送現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金和短期投資合計(jì)9.5億元。此外，閃送還對外宣布，將2025年3月啟動的股票回購計(jì)劃期限延長一年，回購額度不超過3000萬美元。

閃送管理層表示，截至2025年末，閃送服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已拓展至中國298個(gè)城市，平臺擁有310萬注冊騎手，管理層認(rèn)為，差異化的服務(wù)體驗(yàn)是即時(shí)配送行業(yè)的核心競爭優(yōu)勢，也是公司未來增長的關(guān)鍵驅(qū)動力。

押注AI和低空經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)2026年訂單量保持相對穩(wěn)定

在傳統(tǒng)配送業(yè)務(wù)面臨增長壓力的同時(shí)，閃送正將技術(shù)投入作為下一步的重點(diǎn)方向。2025年，公司在AI應(yīng)用和低空物流兩個(gè)領(lǐng)域的布局逐步清晰。

閃送管理層提到，AI技術(shù)已在公司內(nèi)部多個(gè)環(huán)節(jié)落地。研發(fā)方面，公司稱AI輔助編碼工具的應(yīng)用使開發(fā)效率較2024年提升約30%；運(yùn)營方面，公司通過AI分析騎手與用戶的溝通內(nèi)容，對潛在服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。此外，公司還在探索基于AI智能體的用戶交互模式——用戶通過語音或文字描述配送需求后，系統(tǒng)可自動完成下單和派單流程。

閃送管理層在財(cái)報(bào)電話會上表示，2026年公司將繼續(xù)推進(jìn)AI在平臺各環(huán)節(jié)的應(yīng)用，包括智能調(diào)度、AI驅(qū)動服務(wù)管理和用戶交互。

AI之外，低空物流是閃送另一個(gè)重點(diǎn)投入方向。在回答投資者提問時(shí)，管理層提到，公司2025年6月在杭州啟動低空試點(diǎn)，還成立了專門的低空物流部門，打造城市級無人機(jī)配送網(wǎng)絡(luò)。通過與騎手網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同運(yùn)營，在跨江等復(fù)雜環(huán)境中可顯著縮短運(yùn)輸時(shí)間。

“隨著政府對低空經(jīng)濟(jì)的重視程度不斷提升，2026年我們將繼續(xù)探索無人機(jī)配送在各類即時(shí)物流場景的應(yīng)用，包括高價(jià)值、高時(shí)效性、有地理限制的配送需求。AI創(chuàng)新與業(yè)務(wù)創(chuàng)新的深度融合，將讓閃送在競爭激烈的市場中保持韌性，為公司創(chuàng)造可持續(xù)的長期增長機(jī)會和差異化的競爭優(yōu)勢�！惫芾韺颖硎�。

不過去年以來，包括美團(tuán)、淘寶閃購、京東和順豐同城均加大低空經(jīng)濟(jì)的布局。知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林此前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，即時(shí)零售和配送平臺正在嘗試發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)，這符合政策號召，也是在低空配送物流上的應(yīng)用探索。他也提到，無人配送目前還處于探索期，未來隨著無人配送技術(shù)成熟、穩(wěn)定性提高，應(yīng)該會有不錯(cuò)的市場前景。

閃送方面表示，公司將逐步把無人機(jī)配送拓展至高價(jià)值、高時(shí)效性及有地理限制的配送場景。低空物流不僅與公司的"按需專送"模式高度契合，還能為長距離、高時(shí)效、個(gè)性化訂單提供更優(yōu)解決方案。

除技術(shù)投入外，閃送也在通過拓展服務(wù)品類尋找新增量。管理層表示，公司持續(xù)探索即時(shí)本地服務(wù)場景，提升代買、代取、取餐、送禮、行李配送等高頻率服務(wù)的滲透率，打造用戶日常生活中的一站式即時(shí)服務(wù)入口。同時(shí)公司與消費(fèi)電子租賃平臺等行業(yè)玩家合作，部分電子租賃訂單通過閃送可實(shí)現(xiàn)當(dāng)日配送，將公司服務(wù)能力融入更廣泛的客戶場景中。

“2026年即時(shí)配送行業(yè)競爭仍將激烈，閃送將繼續(xù)把精細(xì)化運(yùn)營作為核心戰(zhàn)略，提升履約標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)質(zhì)量和用戶體驗(yàn)；同時(shí)深化在即時(shí)配送和多元化生活服務(wù)領(lǐng)域的布局，在技術(shù)、騎手運(yùn)營、物流網(wǎng)絡(luò)全維度推進(jìn)創(chuàng)新。依托扎實(shí)的運(yùn)營基礎(chǔ)和持續(xù)提升的服務(wù)能力，公司有望贏得長期用戶的信任，在行業(yè)發(fā)展中創(chuàng)造可持續(xù)的價(jià)值�！遍W送管理層表示。