1 龍蝦對(duì)人類的替代，已經(jīng)開始了

先簡(jiǎn)單說下股市。

今天A股全靠存儲(chǔ)和AI帶飛。存儲(chǔ)和光模塊聯(lián)手暴漲4%。這和昨夜的美股以及今天的日韓股市都能對(duì)應(yīng)得上。

其實(shí)我周一就說了，油價(jià)波動(dòng)只是一時(shí)的，龍蝦才是股市里真正的鬼故事，詳見文章《股市真正的鬼故事，要來了！》

龍蝦會(huì)革命性地改變很多人的工作方式，也會(huì)替代部分人類，Meta正計(jì)劃史詩級(jí)裁員20%。這個(gè)過程必然會(huì)帶來AI的大量使用，進(jìn)而帶來相關(guān)軟硬件股價(jià)的上漲。

但是，這里有但是。存儲(chǔ)芯片也只是暫時(shí)的。存儲(chǔ)芯片本質(zhì)上依然是個(gè)周期性行業(yè)，遲早會(huì)出現(xiàn)價(jià)格的下跌。

下圖是主流存儲(chǔ)芯片顆粒過去10年的價(jià)格走勢(shì)，周期性不要太明確。

上一輪周期頂部的2021年，出過幾個(gè)逆天新聞，比如劫匪搶劫芯片運(yùn)輸車，再比如車企缺芯到大量采購洗衣機(jī)拆芯片用。很多人都覺得缺芯的事難以緩解。

但等到2023年，芯片價(jià)格還是跌到狗都不理，價(jià)格暴跌70%，直接膝蓋斬。

當(dāng)年，我為此寫過好幾篇文章提示機(jī)會(huì)。我不僅抄底了芯片股，還入手了好幾千的內(nèi)存條和固態(tài)硬盤來存放我的日本小姐姐們。

可在2023年，沒幾個(gè)人關(guān)注存儲(chǔ)芯片這些。大家要么盯著表現(xiàn)最好的銀行和水電，要么認(rèn)為股市已死。

所以說，周期這種事你千萬別當(dāng)真，人聲鼎沸的頂部和無人問津的底部都會(huì)過去，只有周期是永恒的。

2 樓市從放量下跌進(jìn)入縮量下跌

既然說到了周期，這里再說一個(gè)周期，那就是地產(chǎn)周期。

其實(shí)，AI、芯片和機(jī)器人等高端產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)和影響范圍是很小的。地產(chǎn)才是中國經(jīng)濟(jì)的周期之母。

中國股市前些年的大熊市，包括今日大消費(fèi)（包括互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、醫(yī)療等）的股價(jià)低迷，核心還是樓市下行導(dǎo)致財(cái)富泯滅、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)I(yè)，最終導(dǎo)致內(nèi)需不振。

但不得不說，現(xiàn)有數(shù)據(jù)表明，房?jī)r(jià)底部信號(hào)開始出現(xiàn)，下跌速度會(huì)放緩，地產(chǎn)周期下行對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)顯著淡化。

房?jī)r(jià)的邏輯是這樣的。它往往由邊際定價(jià)你們小區(qū)的最新成交價(jià)，并不取決于大家的平均心理價(jià)位，而取決于小區(qū)里那個(gè)不惜一切代價(jià)也要賣出的那個(gè)人。

所以說掛牌量越多，急著出售、不惜割肉的人就越多，這些人的低價(jià)拋售會(huì)拉低整個(gè)小區(qū)的成交價(jià)，導(dǎo)致房?jī)r(jià)下跌；反之，掛牌量減少，急售的人變少，房?jī)r(jià)就會(huì)逐步企穩(wěn)。

而最新情況是，一線以及部分二線城市的掛牌量明顯減少。

過去兩年，北京二手房掛牌量見下圖灰柱。2025年10月前保持在10萬套左右，但近3個(gè)月迅速減少到8.5萬套，比歷史上任何時(shí)候都要低。上海同理，從9萬套下降到了7萬套。

當(dāng)然，前幾年也出現(xiàn)過掛牌量減少的情況。不過那是因?yàn)樾抡叱雠_(tái)，成交轉(zhuǎn)好（上圖褐線），把掛牌房源吃掉了。

而本次不同的是，在成交量縮小，價(jià)格下跌的背景下，樓市掛牌量卻大幅減少這是一個(gè)史無前例變化。

類比到股市里，相當(dāng)于從放量大跌過渡到縮量下跌。與此同時(shí)，賣單大幅減少，這是一種見底的信號(hào)。

這說明有杠桿的、不惜一切代價(jià)都要割肉離場(chǎng)的炒房客已基本被清出場(chǎng)。

也說明，在房租收益率2%不亞于存款的當(dāng)下，房東不太愿意低價(jià)出售了，寧可拿著房子吃租息。

事實(shí)上，今年2月統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，北京和上海的二手房?jī)r(jià)在下跌數(shù)月后首次出現(xiàn)環(huán)比上漲。

不過，房?jī)r(jià)企穩(wěn)不代表地產(chǎn)股會(huì)大漲。這就好像老齡化不代表醫(yī)療股會(huì)大漲。老齡化嚴(yán)重，政府會(huì)要求醫(yī)療器械和藥品降價(jià)以節(jié)省醫(yī)保基金，而不是允許醫(yī)療企業(yè)爆賺。同樣的，房?jī)r(jià)企穩(wěn)，政府會(huì)多收點(diǎn)土地款還債，而不是允許地產(chǎn)企業(yè)爆賺 。

但有一點(diǎn)是肯定的，樓市企穩(wěn)對(duì)地產(chǎn)鏈、對(duì)消費(fèi)，對(duì)政府的公共支出，都是極大的利好，必然會(huì)帶來股市整體的上漲，有可能會(huì)是史詩級(jí)的。

當(dāng)然，現(xiàn)在說這些沒人相信。大家都說沒人買房子了，會(huì)永遠(yuǎn)跌下去。但就像我前面說的，周期才是永恒的，有下行就會(huì)有上行。

所以今明兩年也許會(huì)出現(xiàn)一種場(chǎng)景：

一二線等強(qiáng)力城市擠完泡沫后，房?jī)r(jià)總體企穩(wěn)，不再下跌；其他二三四五線城市的年下跌速度從10%降到5%以內(nèi)。而與此同時(shí)，A股以10%的速度穩(wěn)步上漲。

所以現(xiàn)在的股市，你可以看空，你可以不加倉，但不要輕易離開，一定要有倉位。

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