OpenAI首席運(yùn)營官Brad Lightcap日前公開表示，存儲芯片短缺已取代電力供應(yīng)緊張，成為當(dāng)前AI基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張的首要制約因素。

這一表態(tài)與SK海力士會長崔泰源的預(yù)警形成呼應(yīng)——后者預(yù)計全球存儲芯片短缺將持續(xù)至2030年前后，行業(yè)晶圓供應(yīng)缺口超過20%。

3月24日，在華盛頓舉行的Hill and Valley Forum論壇上，Lightcap直言："現(xiàn)在的

過去兩年，微軟與星座能源簽下20年核電協(xié)議，谷歌大規(guī)模投資風(fēng)電場，亞馬遜在清潔能源領(lǐng)域持續(xù)布局，能源被視為AI擴(kuò)張的主要瓶頸。但Lightcap的判斷標(biāo)志著這一認(rèn)知的轉(zhuǎn)變——存儲芯片短缺已成為更緊迫的現(xiàn)實(shí)障礙。

OpenAI等AI公司持續(xù)大規(guī)模采購英偉達(dá)AI加速器，每塊加速器配備大量存儲芯片，正在吞噬全球存儲產(chǎn)能，而存儲供應(yīng)商的產(chǎn)能擴(kuò)張明顯滯后于需求增長。

供需失衡的數(shù)據(jù)正在印證這一判斷。

野村證券最新預(yù)測顯示，2026年第二季度大宗DRAM和NAND價格將環(huán)比分別上漲51%和50%，較此前預(yù)測的6%和20%大幅上調(diào)。

AI服務(wù)器對存儲的需求顯著高于傳統(tǒng)服務(wù)器：DRAM容量需求是傳統(tǒng)服務(wù)器的3-5倍，NAND閃存需求更是達(dá)到12倍以上。

供應(yīng)端的緊張態(tài)勢更為直觀。

美光科技（Micron）最新發(fā)布的FY2026 Q2財報（截至2026年2月26日）顯示，公司營收達(dá)到238.6億美元，同比增長196.3%，環(huán)比增長74.9%；非GAAP毛利率升至74.9%。

更關(guān)鍵的是，美光管理層確認(rèn)，2026年全年HBM產(chǎn)能已售罄，全部通過不可取消的長期協(xié)議鎖定，供應(yīng)緊缺態(tài)勢預(yù)計至少維持到2027年。公司已簽下首個5年期長期協(xié)議客戶。

SK海力士會長崔泰源的判斷更為悲觀。他在英偉達(dá)GTC大會上表示，擴(kuò)充晶圓產(chǎn)能需要4-5年時間，主要存儲廠商難以在2030年前完全滿足市場需求。這意味著當(dāng)前的供需缺口不是短期波動，而是一個長達(dá)五年的結(jié)構(gòu)性短缺。

產(chǎn)能瓶頸的根源在于HBM（高帶寬內(nèi)存）的生產(chǎn)復(fù)雜性。

每顆HBM芯片由12-16層（即將升級到20層）DRAM裸芯片堆疊而成，通過數(shù)千個硅通孔（TSV）精準(zhǔn)對位連接。HBM消耗的晶圓產(chǎn)能是標(biāo)準(zhǔn)DRAM的3倍以上。

此外，半導(dǎo)體級潔凈室建設(shè)周期長達(dá)數(shù)年，單廠建筑投入20-30億美元。即便三星、SK海力士、美光三大巨頭同時擴(kuò)產(chǎn)，新增產(chǎn)能最早也要到2027年下半年才能釋放。

行業(yè)對HBM的過度聚焦正在引發(fā)連鎖反應(yīng)。

崔泰源明確警告，SK海力士、三星和美光已將相當(dāng)比例產(chǎn)能轉(zhuǎn)向HBM，導(dǎo)致傳統(tǒng)DRAM產(chǎn)出下滑。三大存儲廠將80%以上產(chǎn)能轉(zhuǎn)向HBM和DDR5等高毛利產(chǎn)品，消費(fèi)級DRAM產(chǎn)能被擠壓。

市場價格數(shù)據(jù)顯示，256G DDR5服務(wù)器內(nèi)存條單價已突破4萬元，消費(fèi)級DRAM價格2025年Q4漲幅超40%，2026年第一季度一般型DRAM合約價環(huán)比上漲55%-60%。

供應(yīng)短缺正在推動存儲行業(yè)商業(yè)模式的根本轉(zhuǎn)變。

存儲廠商與客戶正積極簽訂長期協(xié)議（LTA），包含預(yù)付款、容量保證和定價方案等條款，行業(yè)從"現(xiàn)貨驅(qū)動"向"長期規(guī)劃驅(qū)動"轉(zhuǎn)變。

OpenAI此前已承諾在未來數(shù)年內(nèi)投入1.4萬億美元用于數(shù)據(jù)中心建設(shè)與芯片采購，并與三星、SK海力士簽署長期協(xié)議鎖定至2029年的HBM產(chǎn)能。

值得注意的是，存儲成為首要瓶頸并不意味著能源問題已經(jīng)解決。

Lightcap強(qiáng)調(diào)，能源供應(yīng)壓力并未消退，OpenAI正考慮引入包括核能在內(nèi)的多元化電力來源，并透露公司正與核聚變初創(chuàng)企業(yè)Helion Energy洽談合作。

這種“雙重制約”構(gòu)成了AI產(chǎn)業(yè)的新現(xiàn)實(shí)：存儲決定了短期內(nèi)算力芯片的產(chǎn)出上限，而能源則決定了這些芯片最終能否被部署并運(yùn)行。

Lightcap還指出，政府在能源供應(yīng)方面的投入對于AI行業(yè)的成功"至關(guān)重要"。

這意味著當(dāng)存儲瓶頸緩解之后，電力供應(yīng)仍將是制約AI算力持續(xù)擴(kuò)張的關(guān)鍵因素。

（以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議）