作者丨劉宇

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)

3月16日，美股上市金融科技企業(yè)信也科技（NYSE:FINV）披露2025年全年及第四季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)，交出一份“穩(wěn)中有進(jìn)、兩極分化”的成績(jī)單。

2025年，公司實(shí)現(xiàn)凈收入135.7億元，同比增長(zhǎng)3.8%；凈利潤(rùn)25.4億元，同比增長(zhǎng)6.6%，逆勢(shì)完成營(yíng)收與利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。但單季度表現(xiàn)承壓，第四季度營(yíng)收30.24億元同比下降12.5%，凈利潤(rùn)4.16億元同比大跌39%。

這份財(cái)報(bào)清晰地勾勒出信也科技的轉(zhuǎn)型路徑：國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)主動(dòng)收縮提質(zhì)，海外市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，成為支撐公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心力量，而管理層的謹(jǐn)慎布局，也折射出金融科技行業(yè)當(dāng)下的生存邏輯。

國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)：主動(dòng)“踩剎車”，以收縮換資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健

2025年，信也科技在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的戰(zhàn)略選擇堪稱“理性克制”，“收縮”與“提質(zhì)”成為全年主旋律。

在助貸行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)、行業(yè)整體面臨調(diào)整的背景下，信也科技沒有盲目沖量，而是主動(dòng)收緊國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)，將重心放在資產(chǎn)質(zhì)量夯實(shí)上，踐行“寧可少做，也要做對(duì)”的經(jīng)營(yíng)邏輯，規(guī)避未來壞賬爆雷風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)層面，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收縮態(tài)勢(shì)明顯。全年國(guó)內(nèi)交易量達(dá)1863億元，同比微降5%。第四季度表現(xiàn)更為突出，交易量?jī)H387億元，同比大幅減少28.3%。截至2025年末，國(guó)內(nèi)貸款余額683億元，也出現(xiàn)小幅下滑。

這一收縮并非業(yè)務(wù)失勢(shì)，而是公司主動(dòng)調(diào)整的結(jié)果，背后是對(duì)行業(yè)不確定性的清醒認(rèn)知。

值得注意的是，收縮之下，公司用戶基本盤依然穩(wěn)固，資產(chǎn)質(zhì)量保持可控。

截至2025年底，國(guó)內(nèi)累計(jì)注冊(cè)用戶達(dá)1.874億，同比增長(zhǎng)8.6%；累計(jì)借款用戶2900萬，同比增長(zhǎng)8.2%，用戶粘性未因業(yè)務(wù)收縮而下降。

風(fēng)險(xiǎn)控制方面，90天以上逾期率維持在2.85%，處于行業(yè)合理可控范圍，相較于2025年第三季度1.96%的水平雖有上升，但在行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)抬頭的背景下，仍體現(xiàn)出較強(qiáng)的風(fēng)控能力。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收縮對(duì)短期利潤(rùn)造成一定影響，第四季度凈利潤(rùn)的大幅下滑，主要源于國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收緊承保及風(fēng)控計(jì)提增加。但剔除非經(jīng)常性因素后，調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)仍有5.20億元，足以證明公司核心造血能力未受根本影響，主動(dòng)收縮更多是為了長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展。

海外業(yè)務(wù)：強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，成增長(zhǎng)新引擎與盈利突破口

與國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的“主動(dòng)降速”形成鮮明對(duì)比，信也科技海外業(yè)務(wù)在2025年迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，真正扛起了公司增長(zhǎng)的大旗，成為對(duì)沖國(guó)內(nèi)市場(chǎng)壓力、推動(dòng)整體業(yè)績(jī)正向增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。

這一表現(xiàn)，也印證了公司從中國(guó)金融科技先行者向區(qū)域平臺(tái)轉(zhuǎn)型的成效。

各項(xiàng)核心數(shù)據(jù)均表現(xiàn)亮眼，增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。2025年全年，國(guó)際交易量達(dá)140億元，同比增長(zhǎng)38.6%；第四季度延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，交易量41億元，同比增長(zhǎng)41.4%，增速遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。

用戶規(guī)模更是實(shí)現(xiàn)跨越式提升，截至年底，國(guó)際注冊(cè)用戶達(dá)5210萬，同比增長(zhǎng)45.9%；累計(jì)借款用戶1170萬，同比大增67.1%，其中第四季度單季國(guó)際借款人達(dá)380萬，同比增長(zhǎng)133.8%，新借款人160萬，同比增長(zhǎng)117.3%，用戶增長(zhǎng)呈現(xiàn)翻倍態(tài)勢(shì)。

更關(guān)鍵的是，海外業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性盈利，成為公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。截至2025年底，海外貸款余額26億元，同比增長(zhǎng)52.9%，印尼和菲律賓兩大核心海外市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)全年盈利，同時(shí)公司還戰(zhàn)略性進(jìn)入澳大利亞這一發(fā)達(dá)市場(chǎng)，進(jìn)一步拓寬海外布局邊界。

據(jù)此前數(shù)據(jù)顯示，2025年三季度，國(guó)際業(yè)務(wù)已貢獻(xiàn)25%的集團(tuán)收入，創(chuàng)下歷史新高，全年占比進(jìn)一步提升。

管理層在財(cái)報(bào)中對(duì)海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)給予高度肯定。董事長(zhǎng)兼CEO李鐵正表示，2025年公司完成了關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，國(guó)際業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出，印尼和菲律賓的盈利的同時(shí)，澳大利亞市場(chǎng)的布局為未來增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

CFO徐嘉圓補(bǔ)充道，第四季度國(guó)際收入同比增長(zhǎng)28.6%，借款人增長(zhǎng)超一倍，充分證明公司多元化模式的韌性。

除了業(yè)務(wù)布局的兩極分化，信也科技的現(xiàn)金流與股東回報(bào)也彰顯其穩(wěn)健底色。截至2025年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物42.85億元，短期投資30.15億元，合計(jì)超73億元，為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與海外擴(kuò)張?zhí)峁┏渥阗Y金保障。

股東回報(bào)方面，2025年全年回購(gòu)股票約1.07億美元，第四季度回購(gòu)4070萬美元?jiǎng)?chuàng)下紀(jì)錄，全年股息提高10.5%，董事長(zhǎng)顧少峰攜高管團(tuán)隊(duì)更是自掏腰包買入約190萬美元股票，用真金白銀彰顯對(duì)公司未來的信心。

對(duì)于2026年，信也科技保持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)全年總收入在115億至129億元之間，同比下降5%至15%。這種“主動(dòng)降速”的預(yù)期，源于對(duì)國(guó)內(nèi)監(jiān)管政策不確定性的考量，核心邏輯是“先求穩(wěn)、再求進(jìn)”。

整體來看，信也科技2025年的成績(jī)單，是金融科技企業(yè)在行業(yè)調(diào)整期的一次理性突圍，國(guó)內(nèi)收縮提質(zhì)筑牢根基，海外強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)打開增長(zhǎng)空間，其轉(zhuǎn)型路徑，也為行業(yè)同類企業(yè)提供了可借鑒的參考。