連續(xù)大跌7個(gè)交易日的滴普科技終于止跌了。3月17日，公司股價(jià)盤中一度跌超2%，最終收報(bào)45.7港元/股，漲幅3.86%，暫時(shí)終結(jié)了此前的極端下跌行情。

作為曾創(chuàng)下港股超額認(rèn)購紀(jì)錄的“AI應(yīng)用第一股”，滴普科技近期遭遇上市以來最劇烈的股價(jià)波動。即便迎來納入港股通、發(fā)布盈利預(yù)喜的雙重利好，公司股價(jià)并未如市場預(yù)期沖高，反而在短短7個(gè)交易日內(nèi)近乎腰斬。

此輪股價(jià)急跌始于3月6日，當(dāng)日滴普科技盤中觸及120港元的階段性高點(diǎn)，隨后行情快速反轉(zhuǎn)。截至3月16日收盤，其股價(jià)最低下探至42.26港元；3月6日至16日七個(gè)交易日內(nèi)，公司股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)64.78%，其中3月10日、3月12日分別大跌17.9%、15.60%，跌勢十分慘烈。

回顧上市初期，滴普科技曾是港股市場的明星新股。公司于2025年10月28日以18C章特專科技企業(yè)身份登陸港交所主板，公開發(fā)售階段錄得超7500倍超額認(rèn)購，認(rèn)購金額超2700億港元，不僅登頂當(dāng)年港股“超購?fù)酢�，更躋身香港主板IPO歷史超購倍數(shù)前列。上市首日，其股價(jià)較26.66港元發(fā)行價(jià)大漲超150%，市場熱度極高。

頗具戲劇性的是，滴普科技此輪大幅下跌，恰恰發(fā)生在公司多重利好集中落地之際。

3月6日，公司發(fā)布上市后首份正面盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營收4.01億—4.25億元人民幣，同比增長65%—75%；經(jīng)調(diào)整凈虧損同比大幅收窄65%—75%。同日，滬深交易所宣布滴普科技納入港股通標(biāo)的，相關(guān)調(diào)整于3月9日生效。

市場分析指出，納入港股通通常能提升個(gè)股流動性、吸引內(nèi)地南向資金，但利好兌現(xiàn)也往往伴隨短線資金獲利了結(jié)。在港股通落地前，滴普科技股價(jià)已累計(jì)大幅上漲，部分前期布局資金選擇利好落地后鎖定收益，形成集中拋壓——3月9日港股通正式生效當(dāng)日，公司股價(jià)便大跌9.44%。

短期股價(jià)承壓之下，滴普科技的基本面仍保持增長勢頭。公司營收增長主要由FastAGI企業(yè)級人工智能解決方案業(yè)務(wù)驅(qū)動，該板塊2025年收入同比大增超175%，在消費(fèi)零售、制造、醫(yī)療、交通等領(lǐng)域的AI應(yīng)用也逐步實(shí)現(xiàn)可復(fù)制化落地。

不過，營收高增長尚未徹底扭轉(zhuǎn)公司的盈利困境。公告顯示，2025年公司預(yù)計(jì)凈虧損仍達(dá)9.05億—9.65億元人民幣；2022—2024年公司已連續(xù)大額虧損，近四年累計(jì)虧損超30億元。營收高增與持續(xù)虧損并存，成為市場審視其估值的核心維度。

行業(yè)層面，企業(yè)級大模型AI應(yīng)用賽道正迎來政策與市場雙重關(guān)注。IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年中國企業(yè)AI服務(wù)市場規(guī)模達(dá)456億元，年復(fù)合增長率38.2%。但行業(yè)競爭也日趨激烈，2024年滴普科技以4.2%的市場份額位列國內(nèi)企業(yè)級大模型AI應(yīng)用解決方案市場第五，百度、阿里、商湯等巨頭同樣占據(jù)重要市場地位。

值得一提的是，滴普科技此輪逆勢大跌并非行業(yè)整體走弱所致。同期港股市場整體漲多跌少，AI主線受英偉達(dá)GTC大會、Meta加大AI算力投入等消息提振，恒生科技指數(shù)反彈重回5100點(diǎn)上方，個(gè)股短期獨(dú)立波動的特征十分突出。

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