“用了三天，整張臉紅腫刺痛，客服卻說是‘正常現(xiàn)象’�！痹诤谪埻对V平臺上，類似的投訴正密集指向國貨護膚品牌HBN。

南都N視頻記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2022年11月至今，HBN官方旗艦店累計收到投訴246條，其中過敏相關投訴占比近四成，不少消費者在投訴中描述使用產品后出現(xiàn)“爛臉”“脫皮”“爆痘”等癥狀。

更令消費者不滿的是退貨環(huán)節(jié)。多位消費者反映，因過敏申請退貨時，品牌方以“小樣未寄回”為由高額扣款，原本承諾的“60天過敏包退”在實際執(zhí)行中大打折扣。

資本市場上，HBN母公司護家科技正沖刺港股IPO。然而，營收增速斷崖式下跌、營銷投入是研發(fā)的17倍、創(chuàng)始人夫婦上市前突擊分紅近5000萬元……招股書披露的多項經營數(shù)據(jù)引發(fā)了市場對這家“網(wǎng)紅”品牌增長質量與可持續(xù)性的廣泛質疑。

試用晚霜后眼周紅腫過敏
客服被指“人機話術推諉”

2026年3月10日，有消費者在黑貓投訴平臺發(fā)帖稱，其在HBN官方旗艦店購買的面霜存在嚴重的“缺斤少兩”問題，標稱50克的產品，實際按壓出的膏體經測量僅有10克。該投訴已于當天被分配給商家“HBN顏究所”處理，目前狀態(tài)為“處理中”。

同日，另一位消費者也在黑貓投訴平臺發(fā)帖，分享其在HBN官方旗艦店購買晚霜后的糟糕體驗。根據(jù)該投訴描述，消費者于2026年3月2日在直播平臺“HBN官方旗艦店”直播間下單了一款晚霜（眼霜）產品。3月4日收貨后，消費者拆封了隨單贈送的試用裝進行體驗。次日，其眼周皮膚便出現(xiàn)刺痛感，隨后在直播間向主播咨詢，主播解釋稱刺痛為“正�，F(xiàn)象”。

然而，情況并未好轉。3月6日起，該消費者眼周開始出現(xiàn)明顯的紅腫瘙癢。 3月8日，消費者發(fā)起退款申請，但停用產品后，眼周過敏癥狀仍未消退，甚至出現(xiàn)了脫皮、刺痛等癥狀。

令消費者感到不滿的是，在向客服尋求解決方案時，對方僅以機械的話術回應，被消費者指為“人機話術推諉”。為此，該消費者提出訴求：要求產品全額退款，并要求品牌方承擔其用于眼周過敏癥狀的醫(yī)療費用。

截至發(fā)稿，HBN官方賬號在黑貓投訴平臺的回復內容已被設置為“已隱藏”，但據(jù)此前同類投訴的回應，HBN解釋，其設有“60天過敏包退”機制，并強調產品在上市前經過了人體皮膚斑貼測試及人體功效評價測驗，符合國家法規(guī)要求。但回復同時承認，“由于個體膚質差異較大，無法避免個別對視黃醇（A醇）不耐受的情況”。

公開信息顯示，HBN創(chuàng)立于2019年，主打改善型護膚，是國內“早C晚A”護膚理念發(fā)起者之一，是中國護膚品市場前十大國產品牌中最年輕的品牌。

過敏相關投訴占比近四成
“100%溫和無刺激”宣傳語引爭議

南都N視頻記者調查發(fā)現(xiàn)，品牌宣稱的“60天過敏包退”在實際執(zhí)行中引發(fā)爭議�！爸辈ラg說‘小樣免費試用，不滿意可退’，退貨時卻要扣錢�！倍嗝M者反映，使用HBN產品出現(xiàn)過敏后申請退貨，卻因“小樣未寄回”被商家要求高額扣款。

據(jù)黑貓投訴平臺數(shù)據(jù)，自2022年11月10日至2026年3月10日，國貨護膚品牌HBN官方旗艦店“HBN顏究所”累計收到投訴246條。其中，過敏相關投訴高達91條，占比高達37%，消費者投訴關鍵詞集中為“過敏”“爛臉”“紅腫”“刺痛”“爆痘”“脫皮”等；其次是售后服務問題，主要表現(xiàn)為退貨退款受阻、贈品扣款爭議等。2026年以來，相關投訴量已上升至30條。

值得注意的是，有消費者在投訴中明確引用HBN產品宣傳語“100%溫和無刺激”，稱使用后卻出現(xiàn)嚴重過敏，質疑品牌存在虛假宣傳。業(yè)內人士指出，若該宣傳語屬實，涉嫌違反《廣告法》關于禁止使用絕對化用語的規(guī)定。

截至發(fā)稿，HBN尚未對此作出回應。

上市前突擊分紅1億元
創(chuàng)始人夫婦被指“套現(xiàn)”

2026年1月，功效護膚品牌HBN母公司護家科技向港交所遞交招股書。這家憑借“早C晚A”概念迅速崛起的國貨品牌，在沖擊IPO的關鍵時刻，其財務數(shù)據(jù)暴露出的多重隱憂曾引發(fā)市場關注。

招股書顯示，HBN營收增速已從2023年的超90%驟降至2024年的6.93%，2025年前三季度雖小幅回升至10.27%，但仍遠低于早期水平。與此同時，公司對線上渠道極度依賴，報告期內線上收入占比高達95%。分析指出，在流量紅利消退的背景下，如此高的渠道集中度使公司抗風險能力薄弱。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年前三季度，公司銷售及分銷開支累計超33億元，占營收比例近60%；而同期研發(fā)開支累計僅1.64億元，研發(fā)費用率從3.4%逐年下滑至2.6%。以2024年計，銷售費用約為研發(fā)費用的17倍以上。這一“重營銷、輕研發(fā)”的模式，讓市場對其“科研驅動”的品牌定位產生質疑。此外，公司產品主要依賴第三方代工，品控隱患在電商平臺的過敏投訴中已有所顯現(xiàn)。

更引人關注的是，在提交招股書前夕的2026年1月，公司股東大會批準派發(fā)1億元特別現(xiàn)金股息。結合此前已分紅的金額，IPO前派現(xiàn)總額約1.7億元。按創(chuàng)始人姚哲男及其配偶合計48.68%持股計算，僅最后一筆分紅就有近5000萬元流入創(chuàng)始人夫婦口袋。這一“突擊式”分紅與招股書中“募資用于研發(fā)生產”的規(guī)劃形成鮮明反差，引發(fā)市場對上市動機的質疑。

作為國貨護膚賽道中迅速崛起的代表，HBN憑借精準的營銷和成分概念在短短幾年內躋身“十億俱樂部”。然而，面對增長放緩、研發(fā)短板、突擊分紅以及合規(guī)風險等多重考驗，其港股IPO之路能否順利推進，市場將持續(xù)關注。

南方都市報（nddaily）報道

南都N視頻記者徐冰倩