頂著“文化”的帽子，中南文化卻正在加速切入能源賽道。一場“蛇吞象”式的重大資產(chǎn)重組，直接推動其股價連續(xù)走強，成功斬獲五連板，成為近期A股市場的熱門標的。

3月9日至3月13日，中南文化（002445）連續(xù)5個交易日錄得一字漲停，股價從2.78元攀升至4.49元，區(qū)間漲幅達61.5%，總市值增至106.71億元，成為近期A股市場的焦點標的。

01 “蛇吞象”式并購

消息面上，中南文化此次五連板的直接催化劑的是3月8日晚間披露的重大資產(chǎn)重組預案。根據(jù)公告，公司擬以發(fā)行股份結(jié)合支付現(xiàn)金的方式，收購江陰電力投資持有的蘇龍熱電57.30%股權(quán)，并同步募集配套資金，3月9日復牌后便直接開啟一字漲停模式。

值得注意的是，此次并購屬于典型的“蛇吞象”式交易，標的資產(chǎn)體量遠超上市公司本身。截至2025年末，蘇龍熱電總資產(chǎn)83.43億元、所有者權(quán)益40.57億元，分別是中南文化2025年三季報總資產(chǎn)（29.63億元）的2.8倍，其盈利規(guī)模也顯著高于上市公司。蘇龍熱電2024年、2025年分別實現(xiàn)凈利潤6.21億元、3.47億元，按57.30%的持股比例測算，僅2025年就可為中南文化貢獻約1.99億元歸母凈利潤，相當于公司當前盈利規(guī)模的2倍以上。

除資產(chǎn)重組外，政策風口的精準契合也為此次連板行情提供了支撐。2026年政府工作報告首次將“算電協(xié)同”寫入內(nèi)容，提升至國家戰(zhàn)略地位，電力能源板塊成為A股市場核心主線。而蘇龍熱電作為江蘇省標桿電廠，總裝機容量121.5萬千瓦，年發(fā)電能力70億千瓦時，是江陰市核心電源點、熱源點，具備穩(wěn)定的電力供應能力，恰好匹配AI算力產(chǎn)業(yè)爆發(fā)帶來的電力配套需求。

同時，中南文化實控人江陰市國資辦旗下的新國聯(lián)集團已布局大數(shù)據(jù)、邊緣智算云算力項目，市場對其后續(xù)電力資產(chǎn)與算力業(yè)務的協(xié)同發(fā)展預期強烈。

國資背書進一步降低了重組的不確定性，也增強了市場信心。本次交易雙方江陰電力投資與中南文化同受江陰市新國聯(lián)集團控制，實控人均為江陰市國資辦，屬于國資體系內(nèi)的關(guān)聯(lián)整合，大幅降低了重組審批風險。

此外，本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的定價為2.16元/股，較停牌前收盤價折價22%，既體現(xiàn)了國資對上市公司的支持，也為股價提供了底部支撐，同時強化了市場對后續(xù)國資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持續(xù)注入的預期。

從資金面來看，此次五連板期間籌碼結(jié)構(gòu)極度穩(wěn)定，前4個交易日換手率分別僅為0.74%、0.19%、0.34%、0.49%，場內(nèi)資金惜售情緒濃厚，龍虎榜顯示一線游資席位持續(xù)買入，推動其成為短線資金抱團的核心標的。

02 “玻尿酸女王”押注成功收益頗豐

公開資料顯示，中南文化自2021年司法重整、江陰國資入主后，已徹底剝離此前高風險的影視文娛大額投資，形成了以高端機械制造為核心、新能源為第二增長曲線、文化傳媒為存量補充的業(yè)務格局。

2022年至2024年，公司營業(yè)收入從6.56億元增長至9.21億元，年復合增速約18.4%，2025年前三季度營收更是達到9.10億元，同比大幅增長40.10%。不過，公司核心主業(yè)仍面臨毛利率下行壓力，2023年機械制造板塊毛利率為25.19%，2024年降至21.44%，2025年上半年進一步下滑至17.76%，這也是公司急于通過并購切入火電、供熱賽道，實現(xiàn)業(yè)務轉(zhuǎn)型的核心原因。

隨著預案發(fā)布，中南文化最新十大股東名單也隨之浮出水面。在中南文化停牌前，自然人股東范雯及華熙昕宇投資有限公司（以下簡稱“華熙昕宇”）新進成為公司前十大股東。截至2月12日，二者分別持股1241.30萬股和1189.26萬股。

公開信息顯示，華熙昕宇為科創(chuàng)板上市公司華熙生物的控股股東，其實際控制人是有“玻尿酸女王”之稱的趙燕。若以中南文化2月底的股價估算，此次押寶已為趙燕帶來了可觀的賬面浮盈。

截至3月13日收盤，中南文化市盈率TTM達102.56倍，顯著高于行業(yè)平均水平。公司股價短期內(nèi)漲幅過大，已脫離部分基本面支撐，后續(xù)可能面臨回調(diào)壓力。

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