國產(chǎn)美妝行業(yè)，正站在十字路口上。中國香妝協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年國貨品牌以57.37%的份額站穩(wěn)市場主導地位。但高份額背后，增長的動力正在轉(zhuǎn)換，研發(fā)實力成為企業(yè)穿越周期的核心密碼。

在這場殘酷的淘汰賽中，貝泰妮一度經(jīng)歷業(yè)績動蕩但始終堅持以研發(fā)為護城河。其將云南植物資源轉(zhuǎn)化為了國際認可的 "中國成分"，以全鏈路科研閉環(huán)構建功效護膚賽道的技術壁壘。截至2026年3月，貝泰妮已備案超20款新原料，數(shù)量穩(wěn)居國內(nèi)美妝品牌首位。

開年以來，貝泰妮股價漲超10%——營收客觀承壓背景下，這某種程度上代表著市場對于企業(yè)的長期價值期許。其以研發(fā)賦能增長的實踐，將是一場值得期待的馬拉松。

原料創(chuàng)新領跑行業(yè)，深耕云南、產(chǎn)學研醫(yī)協(xié)同建設科研閉環(huán)

當前消費趨勢下，人們更加關注產(chǎn)品成分與功效，美妝行業(yè)從"概念營銷"走向"循證醫(yī)學"。但早于這陣風潮誕生的十多年前，貝泰妮就默默選擇了一條深耕本土資源、回到成分源頭的研發(fā)之路。

貝泰妮誕生于云南，其境內(nèi)生活的高等植物種數(shù)超19000種，占全國半數(shù)以上。因此貝泰妮從云南植物王國的天然稟賦出發(fā)，自己采集植物、篩選高活性成分并對此進行篩選、評估、原料研發(fā)和備案，而非直接從供應商目錄里選擇現(xiàn)成的。這是一個從0到1的過程，貝泰妮將此定義為"源創(chuàng)力"。

原料是美妝產(chǎn)業(yè)的核心資源，也是本土品牌實現(xiàn)全球化突破的關鍵。截至2026年3月，貝泰妮累計備案超過20款化妝品新原料，備案量居國內(nèi)同類企業(yè)首位。其中，梁王茶、滇黃精、翠云草三款原料已進入國際化妝品原料目錄，真正實現(xiàn)了 "中國成分" 走向全球。以梔子果提取物研究成果為例，其于2026年1月登上國際權威學術期刊《Journal of Ethnopharmacology》，為特應性皮炎護理提供了嶄新方案。

貝泰妮的原料創(chuàng)新并非簡單數(shù)量堆砌，而是致力于實現(xiàn)從種質(zhì)資源研究、活性成分篩選到產(chǎn)業(yè)化的全鏈條突破。目前貝泰妮研究院已構建涵蓋細胞、3D皮膚、動物及人體實驗等超500種安全性功效性評估方法，并與多所高校、研究所共建創(chuàng)新聯(lián)合體，牽頭建立云南特色植物提取實驗室。今年1月，貝泰妮還與耀速科技達成戰(zhàn)略合作，共建"AI+器官芯片"功效評價平臺，推動護膚研發(fā)進入智能化、擬人化新階段。

一些數(shù)據(jù)可以更明晰地反映貝泰妮在科研上的投入與產(chǎn)出。財報顯示，2024年貝泰妮研發(fā)投入達3.37億元，營收占比5.87%，穩(wěn)居國內(nèi)美妝企業(yè)前列。即使在營收承壓的環(huán)境下，2025年上半年其研發(fā)費用率升至4.91%，同比提升 0.83個百分點，前三季度仍保持約5%的水平，遠超國貨美妝上市公司的平均研發(fā)費用率。

這種逆勢加碼的研發(fā)投入，為貝泰妮構筑了中長期的技術壁壘，其科研成果也持續(xù)落地。截至2024年末，其累計發(fā)表493篇SCI及核心期刊論文，獲得281項授權專利。2024年，貝泰妮榮獲國際化妝品創(chuàng)新匹亞大賽"國際創(chuàng)新研究院獎"，成為中國唯一獲此榮譽的企業(yè)。

研發(fā)轉(zhuǎn)化賦能增長，多品牌矩陣構建生態(tài)壁壘和系統(tǒng)能力

對于美妝企業(yè)而言，研發(fā)的終極價值在于落地轉(zhuǎn)化。截至目前，已有多款新原料運用到貝泰妮旗下薇諾娜、璦科縵、貝芙汀、美時律等品牌產(chǎn)品中，覆蓋舒敏、保濕、抗衰等功效領域。以主品牌薇諾娜為例，其核心成分青刺果被納西族稱為療愈傷口的"百花之王"。通過數(shù)十次高溫速萃、分層純化、低溫鎖鮮工藝等，貝泰妮從青刺果油中提煉出了青刺果多糖(青刺果PRO MAX)，該成分可從源頭阻斷敏感并被運用在旗下第二代薇諾娜特護霜產(chǎn)品中。

自2024年3月上市以來，該爆款單品銷量已超過十億元。特護霜、修白瓶等大單品成為敏感肌護理的代名詞，薇諾娜連續(xù) 5 年蟬聯(lián)中國敏感肌護膚品銷售額第一。

然而經(jīng)歷多年高增長后，核心品牌薇諾娜的營收增長正在放緩。與此同時，敏感肌護膚市場的競爭日趨激烈，國內(nèi)外品牌紛紛加碼這一賽道——貝泰妮需要找的新的增長點。

放眼整個國產(chǎn)美妝賽道，品牌們正在從依賴單一爆款拉動增長轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性建設品牌長期價值——這是成分黨崛起帶來的消費需求升級，也是行業(yè)競爭不斷深化的必然結果。為擺脫對單一品牌的依賴、滿足消費者的進階護膚需求，貝泰妮近年積極推進多品牌戰(zhàn)略。

除專研敏感肌膚的薇諾娜外，其自主孵化了皮膚學級嬰童護膚品牌薇諾娜寶貝、專注皮膚年輕化品牌璦科縵、精準祛痘品牌貝芙汀等。與此同時，其戰(zhàn)略投資身體護理品牌浴見借此切入高端身體護理賽道，將護膚業(yè)務由面部延伸至全身。值得一提的是，浴見明星產(chǎn)品沐浴油開創(chuàng)了國內(nèi)品類先河，紅松籽保濕系列、果酸身體油等差異化產(chǎn)品憑借天然植物原料與18個月研發(fā)周期構建技術壁壘，連續(xù)三年銷售額翻倍增長，穩(wěn)居天貓、抖音、小紅書身體護理類目熱銷榜首。

構建多品牌矩陣對企業(yè)的綜合能力提出了更高要求。好消息是，貝泰妮已成功實現(xiàn)從薇諾娜單極驅(qū)動到多品牌協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略躍遷。以薇諾娜寶貝和璦科縵為代表的多個子品牌持續(xù)釋放潛力、迎來突破性增長。其中，2025年全年璦科縵GMV破億，成為貝泰妮集團旗下繼薇諾娜、薇諾娜寶貝之后又一個億級品牌。

值得注意的是，璦科縵的定位是"院線級功效護膚"，主攻醫(yī)美術后抗衰市場，目前已與全國700余家高端醫(yī)美及頭部生美機構合作。伴隨線上流量成本持續(xù)攀升，美妝品牌們正在重新布局運營流量場景，比如拓展向線下或者衍生至醫(yī)美、醫(yī)療等行業(yè)。

從產(chǎn)品輸出到科研、生態(tài)輸出，出海再造增長曲線

近兩年，出海已成為美妝行業(yè)增長最快的賽道之一。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年我國化妝品出口總額為78.2億美元（約合人民幣539億元），同比增長9.2%，繼續(xù)保持較高增速。伴隨國內(nèi)市場增長逐步見頂，品牌開拓海外市場已從"可選項"轉(zhuǎn)變?yōu)?必選項"。

曾有業(yè)內(nèi)大拿直言：在如今火熱的出海浪潮中，真正能站穩(wěn)腳跟的品牌不足10%。真正從走出去到留下來，品牌需要輸出的不止產(chǎn)品，還有技術、文化和整個生態(tài)。從貝泰妮的一系列實踐來看，其正在努力建立自己在海外的物理坐標和心智錨點。

目前，貝泰妮已拓展至東南亞、歐美等多元國際市場。以泰國為例，其已覆蓋當?shù)貎纱筮B鎖美妝零售商BEAUTRIUM與EVEANDBOY，并在Shopee、Lazada、TikTok等線上平臺實現(xiàn)全面鋪設，就此構建起"線上廣覆蓋、線下高觸點"的渠道網(wǎng)絡。

打通渠道以外，貝泰妮已通過位于法國巴黎的研究中心、日本東京的聯(lián)合實驗室等多點科研布局實現(xiàn)了"全球研發(fā)協(xié)同，本地需求適配"的網(wǎng)絡。即在云南深耕植物活性物挖掘，在法國等地借助國際網(wǎng)絡開展前沿研究與功效評價，二者合力將東方植物科技轉(zhuǎn)化為擁有明確作用靶點與臨床數(shù)據(jù)的"國際科學語言"。在此基礎上，更多契合本地需求的產(chǎn)品隨之落地。

《中國化妝品》雜志分析指出，中國功效護膚品牌在國際市場最具競爭力的核心優(yōu)勢，是對特定皮膚問題的深入研究與快速響應能力，以及研產(chǎn)銷一體化的系統(tǒng)支撐。這樣看來，貝泰妮出海想要輸出的應當是一整套來自中國的皮膚健康生態(tài)方案和背后的完整研發(fā)體系——它正走在正確的路上，但這條路任重道遠。

從依托云南植物資源的原料創(chuàng)新，到全球化的科研協(xié)同體系，再到研發(fā)賦能的多品牌生態(tài)與全球化布局，貝泰妮的發(fā)展軌跡正是中國美妝行業(yè)從流量驅(qū)動向科研驅(qū)動轉(zhuǎn)型的縮影。對于整個行業(yè)而言，貝泰妮的實踐證明美妝企業(yè)的核心競爭力從來不是短期的流量紅利，而是長期的科研復利積累。

接下來的故事，將是價值與深度的比拼。而貝泰妮的轉(zhuǎn)身，才剛剛開始。