1994年白手起家，2026年負債清盤。曾與格力、美的齊名的“空調四小龍”，終究沒能扛過這個冬天。

2026年2月13日，佛山市人民法院的一紙公告，將這個曾經被譽為“空調四小龍”的志高空調推上了風口浪尖。

這家國民品牌成立于1994年，憑借著創(chuàng)始人李興浩的膽量和魄力，在當時的空調市場殺出了一條血路，成為中國家電行業(yè)的一個傳奇。

32年后，志高空調卻因負債32億元的債務進入了破產清算程序，不禁令人嘆息。

這個靠性價比起家，又靠著政策起飛，靠營銷爆火的國民品牌，為何在上市十年的時間急速破產？

志高空調的故事也是創(chuàng)始人李興浩的逆襲故事。

李興浩出生在廣東南海，農民出身，早期靠賣冰棍攢下人生的第一桶金。

后來投身餐飲行業(yè)，因為工作的酒店空調頻頻發(fā)生故障，而每次維修空調的費用少則三位數，高則四位數，讓他萌生了轉行的想法。

1994年，李興浩帶著自己的一腔熱血創(chuàng)立了CHIGO空調。

創(chuàng)業(yè)初期，我國空調行業(yè)的競爭已經接近白熱化狀態(tài)，格力、海爾、美的已經是行業(yè)里的巨頭，志高想要在空調行業(yè)里站穩(wěn)腳跟太難了。

于是李興浩選擇了最有利的武器——低價。

在那個英雄輩出的年代，價格戰(zhàn)是新來挑戰(zhàn)者最常用的一個手段。志高空調在成立的第一年就和當時空調行業(yè)的巨頭科龍打了一回價格戰(zhàn)，以比同行低30%的價格進行售賣。

1994年空調均價是5000元時，志高推出了2980的低價機，甚至有時是做虧本買賣。

而這種“犧牲自我”的打法也讓公司在夾縫中生存了下來。

但是真正讓志高空氣打開市場的并不是低價，而是下沉到三、四線的鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場。

當格力和美的在搶占一線城市的市場分不出輸贏的時候，李興浩帶著志高空調扎進了三、四線城市和鄉(xiāng)村市場。

更重要的是，出身農村的李興浩深諳一個道理：部分人是買得起但是修不起，因此他推行了“終身免費維修還包車費”的售后政策。

消息一經傳開，志高空調迅速占領了鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場。從1999年到2004年，銷量從20萬臺飆升到280萬臺。

而在2009年，更是迎來了他們的巔峰時刻。

這一年，國家推行“家電下鄉(xiāng)”政策，一直深耕三、四線市場的志高空調成了最大的受益者之一， 創(chuàng)始人更是大力推進高能效空調，成功中標。

當年的志高空調的銷量超過行業(yè)里的頭部企業(yè)，并于7月在香港成功上市，市場份額僅次于格力、美的和海爾，穩(wěn)居空調行業(yè)第四位，被稱為“空調四小龍”。

也正是在2009年，李興浩提出一個目標：

10年后實現千億營收，并多次和行業(yè)巨頭格力叫板，在公開場合表示，格力空調造得好是因為營銷好，還發(fā)出挑釁從格力手里挖走代言人成龍。

那時的”好空調，志高造”傳遍了大江南北。

在2010年上海家電博覽會上，李興浩公開叫板董明珠，稱自家的節(jié)能空調的貢獻上不比格力小，要造全世界最好的產品，十年內做到千億規(guī)模。

任何一家企業(yè)的滅亡，都始于戰(zhàn)略的失敗。

2009年在香港上市后， 手握資源的李興浩卻沒有在空調領域里繼續(xù)深耕，而是被自己的野心迷失了方向，本著“做大做強”的決心，他踏入了一條多元化卻又盲目之路。

2011年，李興浩做了一個讓眾人匪夷所思的決定，退居幕后。

他將志高空調的接力棒交給了旁人，認為空調行業(yè)利潤低，重資產，遠不如資本運作、地產金融來錢快。

于是他自己帶著曾經創(chuàng)業(yè)時的草莽，一頭扎進了各個風口行業(yè)。

投資建筑裝飾領域，參與成立民營銀行，還涉足傳媒、教育等領域，只要是當時的熱門企業(yè)，都能看到李興浩的身影。

看似“遍地開花”的繁榮卻是“吞噬資本”的無底洞。

每一個看似來錢快的項目卻都是虧本的狀態(tài)，而志高空調的利潤被源源不斷地抽走去填補其他項目投資的虧損。

這些跨界業(yè)務在短期內并沒有穩(wěn)定的現金流，甚至部分項目還出現了資金回籠困難，累計出現3億元的虧損。

志高空調的企業(yè)資金被占用，更重要的是影響了技術研發(fā)和生產。

2010年國內空調已經進入技術競爭階段，變頻技術、智能控制、節(jié)能性能是空調的核心競爭維度。

格力、美的等企業(yè)都在持續(xù)提高自己的研發(fā)預算，研發(fā)占營收的3%以上，而志高空調全年在技術研發(fā)的投入連1%都沒有。

2012年研發(fā)費用只有8500萬元，連銷售額的1%都不到，2017年到2018年是1.69%和2.09%，遠遠低于格力的3.63%和3.75%。

曾在志高工作的一位工程師吐槽：“我們連實驗室都湊不齊，研發(fā)團隊最多也沒有200人。而格力光是壓縮機研發(fā)都能達到上千人以上。”

不僅是研發(fā)出了問題，志高空調的管理模式也是導致其破產的一個重要原因。

管理模式帶有濃厚的家族色彩，核心管理崗位被家族成員把控，職業(yè)經理人形同虛設，很難在自己的崗位上有實際控制權。

而李興浩又不喜歡條條框框，決策完全憑借個人直覺，這樣的管理模式在企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期可以發(fā)揮靈活又高效的優(yōu)勢，但是隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，弊端也越來越明顯。

家族成員占據企業(yè)管理重要崗位，導致內部關系混亂，裙帶關系盛行，權責分不清，而有實力的優(yōu)秀人才卻很難在企業(yè)里生存。

2019年，志高空調執(zhí)行總裁張平在客商會上反思：公司管理團隊濫用職權屢禁不止，人才斷檔，而且投資過于草率。

公司的采購、財務等核心部門都由李興浩家的親屬掌權，而供應商的選擇更是不看質量和價格，只看“人情”，導致采購成本過高，卻不能保證產品質量。

家族成員之間還存在利益紛爭，嚴重影響企業(yè)的正常運營。

這樣家族化管理模式讓志高空調缺乏現代企業(yè)規(guī)章制度和約束，更是導致企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略搖擺不定，失去了很多發(fā)展機會。

2021年國家家電下鄉(xiāng)政策退出后，志高空調的銷量出現了斷崖式下跌，市場份額從原來的7.6%跌到了0.03%，基本可以宣告退出主流市場。

而2011年，志高空調也迎來了上市以后的第一次虧損，更是當年空調行業(yè)頭部企業(yè)里的唯一一家虧損企業(yè)。

2026年2月13日，法院宣告“志高”倒閉時，大家都認為這個老品牌徹底完了，又一個老牌國企倒下。

但是真實情況，卻比我們看到的復雜多了。

有人發(fā)現，“志高”這個品牌，早在2021年的時候就早已實現了“金蟬脫殼”。

這也是一場精妙的“債務出清”安排。

2021年，志高空調在正式退市之前，在當地政府的推動下，實施了業(yè)務重組計劃，將核心業(yè)務移交給新成立的公司。

而這家新公司的實控人，也是現任志高空調的總裁兼總經理。

這對志高意味著什么？

這是一次“換名不換牌”，以前背負了30多億債務的老品牌留下來走破產清算，利用司法途徑去解決遺留的債務問題，而新品牌繼續(xù)生產、銷售，運營“志高”這個牌子。

這種操作在商業(yè)上并不罕見，通過破產清算可以保障債權人的利益，同時也保住了地方產業(yè)和品牌，還為新公司運營提供了法律保障。

真正倒閉的是那個負債累累的“志高”，而“新志高”目前這幾年發(fā)展還不錯。

2022年在新媒體的運營下，志高空調已經連續(xù)三年實現了穩(wěn)步增長，2025年“新志高”空調產能已經突破了1000萬套，同比增長了30%，海外市場的增長更是明顯。

今年新年伊始，“老志高”在法院的公告里宣布終結時，“新志高”的廠子里正在加班加點趕進度，一批批貼著“志高”標志的空調正在發(fā)往全球各地。

但是，這并不意味著新志高的發(fā)展就前程無憂了，新志高要面臨的是更嚴峻的考驗。

目前“新志高”急切需要修復自己的品牌形象。

過去幾年志高品牌商標被授權給很多小家電廠使用，質量并沒有得到保證，消費者的投訴以及遺留的歷史問題都在讓“志高”這個品牌失去信任度。

面對如今的市場，新志高也需要再“殺”出自己的一條血路。

格力、美的、海爾占據了空調市場的70%的份額，而后來居上的第二梯隊奧克斯、小米和長虹激烈爭奪剩下30%的市場，留給新志高的市場空間并不是很大。

而想要有突破，還是要在自己內部進行改革和重建，“新志高”從內部的管理隊伍、運營狀態(tài)到供應商的選擇，都需要進行大刀闊斧的改革。

新志高能不能重生就要看它能不能吸取以前的教訓，回歸到制造業(yè)的本質，用技術和品質贏回自己的市場地位。

舊志高的謝幕更是一個時代的告別，過去那個憑著一腔熱血就能闖出一片天的時代結束了。

當今是全球化和數字化的市場，制造業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)，如何在激烈的競爭中提高企業(yè)的品牌核心競爭力才是中國民營企業(yè)需要思考的問題。

消費者的需求早就從“買得起”轉變成了“用得好”，價格戰(zhàn)的競爭已經升級為技術戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)和生態(tài)戰(zhàn)的競爭了。

舊志高的失敗，并不是中國制造業(yè)的失敗，反而卻給我們帶來了經驗和教訓：

不尊重產品，不聚焦主業(yè)，不跟緊時代，早晚都會被淘汰。

參考文獻：

1.新浪財經《曾叫板董明珠 揚言要做到世界第一！志高空調母公司啟動破產清算》

2.網易新聞 《難以置信，曾經的空調大王因巨額債務走向破產！》

3.上游新聞《半年虧7.2億，老板變“老賴”！志高空調被申請破產審查》

作者：趙花花

編輯：歌