國盛證券認為，盡管商業(yè)航天板塊經歷短期波動，但產業(yè)技術突破與商業(yè)化進程仍在持續(xù)提速。因此，投資布局應緊扣產業(yè)核心價值環(huán)節(jié)，建議關注四大投資主線，1）火箭及上游產業(yè)鏈：攻克成本制約的根基，瞄準降低發(fā)射成本這一關鍵瓶頸，重點關注可重復使用火箭發(fā)動機、輕量化耐高溫材料及3D打印等核心技術的突破與產業(yè)化；2）衛(wèi)星制造與核心部件：承接星座部署的直接需求，把握衛(wèi)星批量化生產帶來的明確市場機遇，核心布局包括相控陣TR組件、激光通信載荷、太空能源等關鍵分系統(tǒng)；3）衛(wèi)星通信應用與服務：兌現產業(yè)價值的終端場景；4）海外先進產業(yè)鏈：通過參與SpaceX的供應鏈，分享技術外溢與市場增長紅利，優(yōu)先關注已為全球頭部客戶提供穩(wěn)定配套的上游供應商。

愛建證券認為，1）隨著高性能動力系統(tǒng)逐步突破，中國商業(yè)航天產業(yè)有望沿“運載能力提升—發(fā)射頻次增加—星座建設加速”的路徑推進，具備發(fā)動機關鍵部件、特種材料及高端結構件制造能力的產業(yè)鏈企業(yè)有望優(yōu)先受益；2）低軌衛(wèi)星星座加速擴張，StarshipV3研發(fā)持續(xù)推進。①SpaceX持續(xù)推進Starlink低軌衛(wèi)星星座建設，當前在軌衛(wèi)星數量已超過9900顆，接近1萬顆規(guī)模，星座部署節(jié)奏有望持續(xù)加快。②3月8日，新一代Starship V3在得克薩斯測試場完成首次低溫驗證測試，成功實現液氧與液甲烷推進劑多輪加注及壓力測試，并驗證模擬“筷子”機械臂回收場景下的結構完整性。按照Elon Musk披露計劃，V3星艦有望在約4周后進行首次飛行，并將與Super Heavy Booster 19完成后續(xù)集成測試。

國金證券認為，在經歷了以SpaceX星鏈為代表的低地球軌道跑馬圈地之后，全球商業(yè)航天有望開始向更低處進發(fā)。超低軌道，這一曾被視為航天器禁區(qū)的軌道空間，正因材料科學、電推進技術及邊緣計算的突破而成為新的戰(zhàn)略制高點。