上海
財(cái)聯(lián)社3月10日電，中信證券發(fā)布關(guān)于嗶哩嗶哩-W（09626.HK）的研報(bào)，維持“買入”評(píng)級(jí)。公司25Q4營(yíng)收及經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比+7.6%/+94.3%，超預(yù)期，主因高毛利廣告業(yè)務(wù)高增與成本管控優(yōu)化，2025年首次實(shí)現(xiàn)全年盈利，商業(yè)化能力獲驗(yàn)證。2026年AI投入或短期擾動(dòng)業(yè)績(jī)，但中長(zhǎng)期強(qiáng)化生態(tài)壁壘，廣告與游戲業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)盈利持續(xù)提升。
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