證券時報記者 張智博

今年的政府工作報告提出，“建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長和風(fēng)險分擔(dān)機制，培育發(fā)展未來能源、量子科技、具身智能、腦機接口、6G等未來產(chǎn)業(yè)?！边@是政府工作報告首次提及“未來能源”，并將其定義為“未來產(chǎn)業(yè)”。

根據(jù)工信部等七部門此前發(fā)布的《關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》，“未來能源”聚焦核能、核聚變、氫能、生物質(zhì)能等重點領(lǐng)域。核聚變一直被視為人類“終極能源”，其具有原料豐富、放射性廢物少、安全性高的優(yōu)勢。

核聚變步入工程驗證新階段

根據(jù)FusDIS的統(tǒng)計，截至2025年上半年，全球聚變裝置總數(shù)達172臺，15%已瞄準(zhǔn)發(fā)電目標(biāo)，研發(fā)重心從物理實驗向工程驗證實質(zhì)性轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷實驗室參數(shù)到工程驗證的關(guān)鍵跨越。

2025年以來，中國核聚變工程化取得多項突破。去年1月，全超導(dǎo)托卡馬克核聚變實驗裝置（EAST）首次實現(xiàn)1億攝氏度1066秒穩(wěn)態(tài)長脈沖高約束模等離子體運行，創(chuàng)造新紀(jì)錄；去年3月，“中國環(huán)流三號”首次實現(xiàn)離子溫度1.17億攝氏度，電子溫度1.6億攝氏度的“雙億度”運行；去年5月，BEST總裝工作正式啟動，預(yù)計2027年竣工，有望成為人類歷史上首個實現(xiàn)聚變發(fā)電的裝置。

海外方面，今年2月，美國聚變公司Helion宣布其第七代原型機“北極星”（Polaris）取得了兩項重大突破：成功運行可測量的氘-氚聚變反應(yīng)，并實現(xiàn)了1.5億攝氏度的等離子體溫度。

千億級藍海市場打開

1月12日，陜西星環(huán)聚能科技有限公司（簡稱“星環(huán)聚能”）宣布完成A輪融資，金額達到10億元，創(chuàng)下國內(nèi)民營聚變企業(yè)單筆融資紀(jì)錄。星環(huán)聚能為聚變整機與工程驗證型企業(yè)，該公司計劃于2028年前后完成球形托卡馬克聚變實驗裝置的工程驗證。

核聚變產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的企業(yè)都相繼宣布完成早期融資。中科清能、東昇聚變等可控核聚變項目陸續(xù)更新融資進展。在更早之前，諾瓦聚變宣布完成5億元天使輪融資，融資資金將重點投入研發(fā)國內(nèi)首臺小型模塊化核聚變反應(yīng)堆，精準(zhǔn)應(yīng)對AI供電需求。

國盛證券指出，2026年中國聚變產(chǎn)業(yè)有望超預(yù)期加速發(fā)展，多個核聚變項目訂單招標(biāo)總額有望迎來5倍左右增長?！笆逦濉睂⑹侵袊司圩冞@一未來產(chǎn)業(yè)訂單招標(biāo)、產(chǎn)業(yè)加速推進的黃金期，將涌現(xiàn)出一批顛覆能源格局的聚變產(chǎn)業(yè)的中流砥柱。

根據(jù)愛建證券與艾媒咨詢數(shù)據(jù)，全球核聚變產(chǎn)業(yè)將保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，預(yù)計2040年市場規(guī)模有望達8434.6億美元，2030—2040年間復(fù)合增速約為6%，在商業(yè)化落地后更具備長期成長性。其中，中國市場增長勢頭強勁，預(yù)計到2040年規(guī)模將超500億美元，復(fù)合增長率為6.4%，增速略高于全球水平。

國際能源署給出了相似的測算數(shù)據(jù)。該機構(gòu)預(yù)計，2030年全球核聚變市場規(guī)模有望達到4965.5億美元，2050年有望帶動上下游材料、核心裝備等領(lǐng)域形成萬億美元產(chǎn)業(yè)集群。

融資資金加倉相關(guān)公司

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至3月6日，今年以來8只核聚變概念股獲融資資金凈買入超1億元，豫光金鉛、西部超導(dǎo)、中國核電排名前三，金額依次為4.37億元、3.37億元、3.16億元。

豫光金鉛在投資者互動平臺表示，公司的高性能鉛基合金產(chǎn)品主要用于核電領(lǐng)域，具有屏蔽、防腐、防輻射性能。

中國核電在投資者互動平臺表示，公司在國際熱核聚變ITER項目及中核集團環(huán)流三號聚變裝置改造工程中發(fā)揮了舉足輕重的作用，為可控核聚變商業(yè)化進程提供全方位工程支持。

截至3月9日，已有19只核聚變概念股發(fā)布2025年業(yè)績相關(guān)報告。以快報數(shù)據(jù)或預(yù)告中值統(tǒng)計，上海電氣、西部超導(dǎo)、國機重裝、永鼎股份歸母凈利潤超1億元。

西部超導(dǎo)2025年實現(xiàn)營收52.37億元，同比增長13.55%；歸母凈利潤8.4億元，同比增長4.95%。2025年10月，西部超導(dǎo)公告，擬聯(lián)合西北院、聚變新能等6家應(yīng)用單位組建合肥聚能超導(dǎo)線材科技有限公司，建設(shè)我國聚變工程專用高性能超導(dǎo)線材研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化平臺。

國機重裝2025年實現(xiàn)營收138.85億元，同比增長9.56%；歸母凈利潤4.79億元，同比增長10.89%。2025年，公司成功實現(xiàn)BEST核聚變裝置TF線圈盒的首臺套研制與交付，并成功中標(biāo)8套BESTTF線圈盒批量件項目。

（本版數(shù)據(jù)由證券時報中心數(shù)據(jù)庫提供）