是什么讓中國(guó)汽車股幾乎全線崩塌。

3月9日開盤，全球主要股指盡數(shù)下跌。A股和港股也無(wú)法幸免，后者跌幅一度超過(guò)3%。

當(dāng)霍爾木茲海峽的航道陷入停滯已超過(guò)一周，全球資本市場(chǎng)的神經(jīng)隨之愈發(fā)緊繃。

3月第一周，地緣沖突引發(fā)的能源焦慮，疊加通脹預(yù)期的卷土重來(lái)，讓本就脆弱的股市再度承壓。

中國(guó)汽車股雖有利好政策托底，卻難擋宏觀風(fēng)暴席卷。

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3月第一周，隨著中東沖突升級(jí)，霍爾木茲海峽走向?qū)嵸|(zhì)關(guān)閉。

受此影響，國(guó)際油價(jià)大幅拉升，進(jìn)而引發(fā)全球通脹走強(qiáng)預(yù)期，市場(chǎng)開始重新定價(jià)降息預(yù)期（年內(nèi)降息概率降低），尤其對(duì)高估值的科技成長(zhǎng)板塊構(gòu)成根本性壓制。

在此背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)也慘淡收?qǐng)?，三大股指集體收跌，其中，恒生指數(shù)和深證成指的周跌幅高達(dá)3.28%和2.22%。

聚焦到汽車行業(yè)，除了地緣沖突等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)依舊，上市車企披露的2月銷量，也成為左右其在資本市場(chǎng)表現(xiàn)的重要因素之一，好在政策和產(chǎn)業(yè)新趨勢(shì)，讓人看到了希望。

兩會(huì)《政府工作報(bào)告》強(qiáng)調(diào)擴(kuò)內(nèi)需、安排2500億元支持以舊換新，提振了市場(chǎng)對(duì)汽車消費(fèi)的信心。

加上兩會(huì)提出的整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，被市場(chǎng)解讀為利好行業(yè)長(zhǎng)期盈利改善。

此外，3月初，人形機(jī)器人領(lǐng)域的銀河通用融資25億元，亦提振了市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信心，同時(shí)帶動(dòng)了相關(guān)汽車零部件公司的關(guān)注度。

令人遺憾的是，多重利好消息的加持下，仍未能扭轉(zhuǎn)中國(guó)汽車幾乎全線潰敗的結(jié)局。

3月第一周，《汽車K線》統(tǒng)計(jì)的136只中國(guó)汽車股，有近9成出現(xiàn)下跌，而實(shí)現(xiàn)上漲的15只個(gè)股，周漲幅普遍有限，除和諧汽車外，均為個(gè)位數(shù)，一周平均股價(jià)下跌4.67%。

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具體來(lái)看，和諧汽車一周漲幅為10.42%，領(lǐng)跑總榜。

之所以能夠逆勢(shì)上漲，主要得益于比亞迪海外銷量表現(xiàn)強(qiáng)勁，2月銷量超10萬(wàn)輛，且首超國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。和諧汽車作為比亞迪海外代理，直接受益于出口高增長(zhǎng)預(yù)期。

疊加菲律賓騰勢(shì)（參數(shù)丨圖片）店開業(yè)、比亞迪戰(zhàn)略入股海外渠道落地，雙方從業(yè)務(wù)協(xié)同升級(jí)為資本協(xié)同。

此外，瑞銀報(bào)告指出，市場(chǎng)憧憬“反內(nèi)卷”政策改善經(jīng)銷商新車銷售利潤(rùn)率，帶動(dòng)汽車經(jīng)銷商板塊整體逆勢(shì)拉升。

或受此影響，同為經(jīng)銷商/零售/后市場(chǎng)板塊的美東汽車、京東港股和美股均錄得正增長(zhǎng)，漲幅分別為5.45%、2.11%和1.88%。

不過(guò)，京東集團(tuán)的逆勢(shì)上漲，主要得益于3月5日披露財(cái)報(bào)顯示，Q4收入3523億元超預(yù)期，同時(shí)明確2026年將降低外賣投入，釋放減虧信號(hào)；加上高管“堅(jiān)決抵制內(nèi)卷”的表態(tài)及AI業(yè)務(wù)進(jìn)展帶來(lái)估值彈性，均提振了市場(chǎng)信心。

比亞迪A股的上漲，或得益于3月2日官宣3月5日將召開“顛覆性技術(shù)”發(fā)布會(huì)，疊加2月海外銷量的亮眼表現(xiàn)，使之在面對(duì)2月整體銷量遇冷情況下，仍實(shí)現(xiàn)8.36%大漲，受此拉動(dòng)，比亞迪一周漲幅達(dá)4.81%，排在總榜第三。

3月5日，比亞迪正式發(fā)布第二代刀片電池及“閃充中國(guó)”戰(zhàn)略，計(jì)劃年底建成2萬(wàn)座閃充站，并宣布10款搭載新技術(shù)的新車上市。

如祺出行或受虧損收窄影響，以4.12%的周漲幅排在第4位。

3月3日，如祺出行發(fā)布盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年綜合收入不少于50億元，同比增長(zhǎng)超100%；凈虧損同比大幅收窄不少于43.4%，盈利能力改善速度快于市場(chǎng)預(yù)期。

寧德時(shí)代在密集落地的戰(zhàn)略合作拉動(dòng)下，A/H股均實(shí)現(xiàn)上漲，闖進(jìn)漲幅前6位。

近日，寧德時(shí)代與力拓集團(tuán)簽署諒解備忘錄，將共同推進(jìn)采礦作業(yè)電氣化及電池材料回收利用。

此外，寧德時(shí)代還與寶馬深化“電池護(hù)照”跨境數(shù)據(jù)試點(diǎn)合作，鞏固全球布局。

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跌幅方面，極星汽車以29.25%的周跌幅領(lǐng)跌，地緣沖突，疊加多家機(jī)構(gòu)研究報(bào)告指出，極星汽車2026年交付指引下調(diào)、資本需求增加，導(dǎo)致其營(yíng)收及利潤(rùn)率預(yù)期被調(diào)低，使之成為3月第一周“受傷”最深的中國(guó)汽車股。

值得一提的是，同樣受地緣沖突影響，疊加通脹預(yù)期，高估值的科技成長(zhǎng)板塊迎來(lái)根本性壓制，而智能化板塊更是成為重災(zāi)區(qū)。

其中，禾賽雙股、小馬智行雙股更是跌入總榜倒數(shù)前10位，一周跌幅均超過(guò)10%。

或許是時(shí)機(jī)不對(duì)，抑或是市場(chǎng)更關(guān)注短期業(yè)績(jī)壓力，完成蔚星科技全資收購(gòu)，補(bǔ)齊高端出行短板；在蘇州、杭州開啟Robotaxi運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)，投放搭載吉利智駕系統(tǒng)的車輛等利好消息的曹操出行，并未迎來(lái)股價(jià)大漲。

不僅如此，曹操出行反而以14.66%的周跌幅排在總榜倒數(shù)第3位。

贛鋒鋰業(yè)港股、雅化集團(tuán)、華友鈷業(yè)、龍?bào)纯萍荚谛袠I(yè)基本面惡化與資金面大幅流出的雙重打擊下，股價(jià)均出現(xiàn)大跌，進(jìn)入總榜跌幅前10。

受鋰資源供給過(guò)剩預(yù)期影響，碳酸鋰期貨價(jià)格重挫，引發(fā)鋰電板塊整體走低。疊加主力資金持續(xù)出逃，更成為幾只股票股價(jià)下跌的直接推力。

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從短期情緒來(lái)看，地緣沖突帶來(lái)的系列影響，將繼續(xù)對(duì)股市造成沖擊，但隨著中國(guó)“十五五”規(guī)劃預(yù)期和業(yè)績(jī)披露期臨近，后續(xù)中國(guó)資本市場(chǎng)有可能會(huì)逐步回歸基本面。

附：汽車股六大板塊周度走勢(shì)（2.27-3.6）

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