吾球商業(yè)評(píng)論

然而，我早已看穿了一切

【那騰起的煙火，卻是亂世的證言/來(lái)自網(wǎng)絡(luò)】

吾球商業(yè)地理：

當(dāng)沙漠中的摩天樓，經(jīng)受不起幾枚導(dǎo)彈，這樣的“全球化”無(wú)疑是一種幻象?，F(xiàn)在想來(lái)，迪拜的奇跡建立在一個(gè)脆弱的假設(shè)之上——中東可以有一塊地方不受中東問(wèn)題的困擾。事實(shí)證明，這個(gè)假設(shè)錯(cuò)了。

采寫(xiě)/周為筠+馬兒呀你快點(diǎn)跑

主編/王千馬

圖片/周為筠+網(wǎng)絡(luò)

編制/大腰精+牛兒響叮當(dāng)+咿呀丫

城門(mén)失火，殃及池魚(yú)。迪拜就是這池魚(yú)。

沒(méi)有大國(guó)支撐的金融中心，在世界進(jìn)入?yún)擦址▌t、只講真理在大炮射程之內(nèi)的時(shí)代，會(huì)越來(lái)越難了。今天也許就是迪拜的分水嶺。

【被波及的中東國(guó)家/來(lái)自網(wǎng)絡(luò)】

去年一月，“吾球商業(yè)地理”特約觀察員周為筠因項(xiàng)目盡調(diào)去阿聯(lián)酋，幾天走遍了迪拜、阿布扎比、沙迦、烏姆蓋萬(wàn)和阿治曼，深度體驗(yàn)阿聯(lián)酋這些年打造出的全球宜居、旅游和投資避風(fēng)港的良好形象，曾有感而發(fā)了這篇文章。（見(jiàn)）

周為筠說(shuō)，記得那夜站在迪拜哈利法塔下，看到遍布世界各國(guó)的面孔熙熙攘攘，真是比全世界哪兒都國(guó)際范兒。“那時(shí)我感嘆迪拜崛起之路有點(diǎn)像新加坡、香港，靠著地理位置獨(dú)特和地緣政治角力，抓住了機(jī)會(huì)崛起成為全球私人理財(cái)中心。相比而言香港這幾年的落寞是可惜的，這也讓新加坡、迪拜吃飽。”

【曾經(jīng)的歌舞升平/周為筠攝】

“地緣政治溢價(jià)”讓阿聯(lián)酋這樣的中東海灣國(guó)家戰(zhàn)略重要性突顯，對(duì)外奉行中立外交政策，對(duì)內(nèi)逐步進(jìn)行世俗化改革，讓迪拜成為有錢(qián)人的天堂。

然后，最近一周伊美以戰(zhàn)爭(zhēng)，一切都變了。

★中東巨變★

導(dǎo)彈劃破的不只是夜空

更是“避風(fēng)港”的神話

打紅眼的伊朗直接炸了阿聯(lián)酋的美國(guó)基地。

我們至今仍難以想象，那座象征極致奢華與國(guó)際化的七星帆船酒店，竟會(huì)被無(wú)人機(jī)殘骸撞上外立面，引發(fā)火情。

全球第一高樓哈利法塔與導(dǎo)彈“擦肩而過(guò)”，全球最繁忙國(guó)際機(jī)場(chǎng)之一被迫關(guān)閉，候機(jī)大廳受損，航班大面積取消，旅客滯留。（《總臺(tái)現(xiàn)場(chǎng)直擊丨迪拜杰貝阿里港遭襲 多家航空公司暫停中東航班》，王寅，中央廣電總臺(tái)央視新聞客戶端 2026年3月1日）

【七星帆船酒店也在劫難逃/來(lái)自網(wǎng)絡(luò)】

總臺(tái)記者在現(xiàn)場(chǎng)記錄道，從清晨開(kāi)始，迪拜多次傳出爆炸聲，遠(yuǎn)處上空升起黑煙。那個(gè)曾經(jīng)被認(rèn)為是“就算中東打成一鍋粥，迪拜也是世外桃源”的地方——據(jù)“星島環(huán)球”報(bào)道，阿聯(lián)酋當(dāng)局甚至在某晚間向迪拜居民發(fā)出導(dǎo)彈襲擊警告，敦促其立即尋求庇護(hù)。

阿聯(lián)酋國(guó)防部的通報(bào)是冷冰冰的數(shù)字：自上周末戰(zhàn)事爆發(fā)以來(lái)，共探測(cè)到189枚射向阿聯(lián)酋的伊朗彈道導(dǎo)彈、941架無(wú)人機(jī)。但數(shù)字背后是滾燙的現(xiàn)實(shí)——這個(gè)國(guó)家不再安全了。

迪拜這個(gè)城市已經(jīng)不再是“全球避風(fēng)港”。財(cái)富和安全都不能保證，以后哪個(gè)有錢(qián)人敢跑去置業(yè)和投資？老祖宗早就告訴我們：危邦不入，亂邦不居。

要知道伊朗與阿聯(lián)酋只隔著一片波斯灣，被革命衛(wèi)隊(duì)牢牢拿捏的霍爾木茲海峽與阿聯(lián)酋隔海相望，已經(jīng)成為全球油氣運(yùn)輸?shù)呢瑝?mèng)。

現(xiàn)在伊朗用導(dǎo)彈證明，沒(méi)有戰(zhàn)略縱深，沒(méi)有歷史韌性，沒(méi)有民族凝聚力，錢(qián)就是紙，而建在沙漠里的摩天大樓可能一夜清空。

★中東巨變★

股市崩盤(pán)與資本逃離

當(dāng)信心比黃金更脆弱

3月4日，阿聯(lián)酋股市在緊急休市兩天后重啟交易，隨即迎來(lái)預(yù)料之中的拋售。根據(jù)財(cái)聯(lián)社當(dāng)晚八點(diǎn)報(bào)道，迪拜金融市場(chǎng)綜合指數(shù)當(dāng)天暴跌4.71%，創(chuàng)下2022年5月以來(lái)最大單日跌幅。阿聯(lián)酋國(guó)民銀行、伊瑪爾地產(chǎn)等權(quán)重藍(lán)籌股直接觸及5%的跌停板。

要知道，就在今年2月，迪拜股市剛創(chuàng)出2006年以來(lái)的新高。在消費(fèi)、房地產(chǎn)和金融業(yè)擴(kuò)張的推動(dòng)下，迪拜股市正處于一輪“6年翻3倍”的長(zhǎng)期牛市。誰(shuí)曾想，一場(chǎng)突然爆發(fā)的戰(zhàn)爭(zhēng)，將這座中東金融中心卷入了戰(zhàn)火。

北大匯豐商學(xué)院中東研究所所長(zhǎng)朱兆一分析指出，阿聯(lián)酋受影響程度最大，主要有三方面原因：第一，阿聯(lián)酋與以色列的關(guān)系正?；潭茸钌?，在伊朗眼中是海灣國(guó)家中最具打擊價(jià)值的目標(biāo)；第二，阿聯(lián)酋經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)際資本和外資信心依賴度較高，金融和房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)地緣風(fēng)險(xiǎn)極為敏感；第三，阿聯(lián)酋承載了大量跨國(guó)企業(yè)的中東區(qū)域總部和資產(chǎn)托管功能，一旦其“安全綠洲”的形象受損，企業(yè)就會(huì)紛紛考慮遷址。（《北大匯豐商學(xué)院中東研究所所長(zhǎng)朱兆一：美以伊沖突持續(xù)發(fā)酵，中東資產(chǎn)或?qū)⒂瓉?lái)價(jià)值重估》，《證券時(shí)報(bào) 》2026年3月6日）

最致命的打擊來(lái)自信心的崩塌。據(jù)彭博社報(bào)道，當(dāng)?shù)习菥用褡陉?yáng)臺(tái)上目睹伊朗導(dǎo)彈被攔截時(shí)，遠(yuǎn)在倫敦的招聘顧問(wèn)開(kāi)始接到潛在求職者的電話——那些原本考慮遷居迪拜的金融才俊，半數(shù)人開(kāi)始猶豫不決。負(fù)責(zé)私募股權(quán)、信貸及創(chuàng)投基金招聘業(yè)務(wù)的顧問(wèn)表示，這些求職者在重新評(píng)估局勢(shì)期間暫停了求職流程，企業(yè)方面也在重新考慮當(dāng)?shù)氐恼衅赣?jì)劃。

【迪拜知名交通樞紐杰貝阿里港同樣硝煙四起/來(lái)自網(wǎng)絡(luò)】

超級(jí)富豪們也在重新權(quán)衡。過(guò)去十年，新冠疫情期間遠(yuǎn)程工作的興起幫助吸引數(shù)字游民前往阿聯(lián)酋，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)后數(shù)千名俄羅斯人涌入迪拜。對(duì)沖基金創(chuàng)始人、體育團(tuán)隊(duì)老板及億萬(wàn)富豪繼承人均已成為阿聯(lián)酋居民。但隨著商業(yè)航班停飛，部分人已轉(zhuǎn)而使用私人包機(jī)，從阿曼馬斯喀特或沙特阿拉伯利雅得等地出發(fā)，尋求撤離。

這些讓人很難想象，似乎就在眼前，迪拜還是投資天堂。是C羅們的置業(yè)天地。

【C羅也待不住了/來(lái)自網(wǎng)絡(luò)】

★中東巨變★

房地產(chǎn)泡沫的臨界點(diǎn)

當(dāng)“樓花”變成“雷”

迪拜的經(jīng)濟(jì)奇跡，很大程度上建立在房地產(chǎn)之上。

自2020年新冠疫情低谷以來(lái)，迪拜房地產(chǎn)價(jià)格幾乎翻了一番。來(lái)自全球的超級(jí)富豪買(mǎi)家在迪拜大舉購(gòu)入豪華別墅及頂層公寓，即使地區(qū)緊張局勢(shì)升溫，這些購(gòu)入行為仍持續(xù)進(jìn)行。

但現(xiàn)在，經(jīng)紀(jì)人表示，許多買(mǎi)家正采取觀望態(tài)度。早期跡象顯示，部分買(mǎi)家正在暫停購(gòu)買(mǎi)“樓花”的計(jì)劃。彭博情報(bào)分析師警告，美國(guó)和以色列對(duì)伊朗的攻擊可能會(huì)導(dǎo)致迪拜房地產(chǎn)銷售需求出現(xiàn)波動(dòng)，從而使新供應(yīng)的房屋數(shù)量減少35萬(wàn)套。

股票市場(chǎng)已經(jīng)在反映投資者的擔(dān)憂。依舊是星島環(huán)球的報(bào)道，周三（3月4日）股市恢復(fù)交易后的兩個(gè)交易日內(nèi)，房地產(chǎn)巨頭伊瑪爾地產(chǎn)股價(jià)暴跌10%。這不僅僅是數(shù)字游戲——這代表著資本用腳投票，代表著曾經(jīng)被認(rèn)為“穩(wěn)賺不賠”的迪拜地產(chǎn)，現(xiàn)在成了燙手山芋。

【土豪國(guó)的地產(chǎn)，也經(jīng)不住導(dǎo)彈的恐嚇/來(lái)自網(wǎng)絡(luò)】

研究機(jī)構(gòu)Tellimer的分析師指出，在海合會(huì)市場(chǎng)中，迪拜尤其脆弱，因?yàn)楫?dāng)?shù)馗蕾囐Q(mào)易、旅游和外籍人士。

而這三者，現(xiàn)在都受到了致命沖擊。

★中東巨變★

物流中樞的癱瘓

當(dāng)全球航線繞道而行

影響迪拜的還不止以上這些。

這些年來(lái)，其耗資數(shù)十年及數(shù)十億美元，將自身從沙漠前哨轉(zhuǎn)型為永不眠的全方位旅游樞紐。迪拜國(guó)際機(jī)場(chǎng)成為全球最繁忙機(jī)場(chǎng)，旗艦航空公司阿聯(lián)酋航空成為全球最大國(guó)際航空公司。這套運(yùn)營(yíng)體系以便利及韌性為核心，即使在疫情期間也能可靠運(yùn)行。

但迪拜、阿布達(dá)比及多哈上空空域的封閉，打破了這一形象。

取而代之的是絕望旅客滯留機(jī)場(chǎng)、無(wú)便捷逃離路線的故事。阿聯(lián)酋航空機(jī)隊(duì)目前分散于全球各地，僅能執(zhí)行少量疏散航班以幫助疏導(dǎo)滯留旅客。24小時(shí)飛行雷達(dá)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，伊朗、伊拉克、科威特、以色列、巴林、阿聯(lián)酋和卡塔爾的空域幾乎處于清空狀態(tài)。

【被戰(zhàn)亂影響的迪拜/來(lái)自網(wǎng)絡(luò)】

更深遠(yuǎn)的影響在于，全球航空公司面臨油價(jià)上漲問(wèn)題。截至3月1日，紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨價(jià)格最高上漲至每桶75.33美元，漲幅12.4%。分析師預(yù)測(cè)，油價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步攀升至每桶100美元。

受上述因素影響，多家航空運(yùn)營(yíng)商的股票大幅下跌。澳洲航空公司股價(jià)在澳大利亞市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)就大幅下跌10.4%，觸及10個(gè)月低點(diǎn)。

★中東巨變★

基礎(chǔ)設(shè)施的脆弱

當(dāng)數(shù)字時(shí)代遭遇物理打擊

如果說(shuō)航班取消和股市下跌是短期沖擊，那么對(duì)關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的破壞則是長(zhǎng)期隱憂。

全球云計(jì)算龍頭亞馬遜通報(bào)稱，AWS位于阿聯(lián)酋的兩處數(shù)據(jù)中心遭到無(wú)人機(jī)破壞。鑒于“物理?yè)p壞的性質(zhì)”，可能需要較長(zhǎng)時(shí)間才能恢復(fù)。包括亞馬遜在內(nèi)的至少兩家公司已向在阿聯(lián)酋運(yùn)營(yíng)的客戶發(fā)出建議，作為預(yù)防性業(yè)務(wù)連續(xù)性措施，建議將關(guān)鍵數(shù)據(jù)備份至中東以外地區(qū)。

這意味著什么？意味著跨國(guó)企業(yè)開(kāi)始認(rèn)真考慮“如果迪拜不能待了，我們的數(shù)據(jù)怎么辦”。一旦數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)移，隨之而來(lái)的就是人員轉(zhuǎn)移、資金轉(zhuǎn)移、總部轉(zhuǎn)移。

卡塔爾的遭遇更為慘重。卡塔爾能源公司宣布因設(shè)施遭無(wú)人機(jī)襲擊暫停液化天然氣生產(chǎn)。受此影響，歐洲基準(zhǔn)天然氣價(jià)格盤(pán)中漲幅超過(guò)50%。能源基礎(chǔ)設(shè)施的脆弱性暴露無(wú)遺。

朱兆一指出，這次沖突讓海灣國(guó)家深刻意識(shí)到，其防空體系建設(shè)的速度嚴(yán)重滯后于地區(qū)威脅的升級(jí)速度。未來(lái)海灣國(guó)家的國(guó)防開(kāi)支將系統(tǒng)性提升。

但對(duì)于迪拜這樣沒(méi)有足夠石油資源的城市而言，這筆額外開(kāi)支無(wú)疑是雪上加霜。

★中東巨變★

地緣政治的悖論

當(dāng)中立不再安全

阿聯(lián)酋長(zhǎng)期以來(lái)奉行中立外交政策，試圖在美國(guó)和伊朗之間維持平衡。它既接受美軍駐扎，又與伊朗保持經(jīng)貿(mào)往來(lái)。多年來(lái)，阿聯(lián)酋一直是伊朗企業(yè)和個(gè)人規(guī)避西方制裁的金融中心。美國(guó)財(cái)政部聲稱，僅2024年，經(jīng)由美國(guó)銀行往來(lái)賬戶流動(dòng)的90億美元資金可能與伊朗“秘密金融活動(dòng)”有關(guān)，其中62%的資金流入伊朗在阿聯(lián)酋建立的公司。

但這次沖突暴露了“中立”的脆弱性。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，為報(bào)復(fù)伊朗的襲擊，阿聯(lián)酋政府正考慮凍結(jié)伊朗在該國(guó)持有的“數(shù)十億美元資產(chǎn)”，打擊與伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)有關(guān)的賬戶。如果此舉落地，將徹底切斷阿聯(lián)酋與伊朗之間利潤(rùn)豐富的貿(mào)易和銀行往來(lái)，并削弱阿聯(lián)酋吸引其他“政治敏感來(lái)源”資本的能力。

這是典型的“城門(mén)失火，殃及池魚(yú)”。迪拜被夾在大國(guó)博弈之間，被迫選邊站隊(duì)，失去了其最寶貴的資產(chǎn)——中立地位。

迪拜億萬(wàn)富豪、酒店業(yè)大亨Khalaf Al Habtoor在社交平臺(tái)公開(kāi)質(zhì)問(wèn)美國(guó)總統(tǒng)：“誰(shuí)給你權(quán)力把我們地區(qū)拖入與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)？你憑什么做出這個(gè)危險(xiǎn)決定？”

這種憤怒背后，是阿聯(lián)酋商界的絕望：他們發(fā)現(xiàn)自己成了大國(guó)博弈的棋子，而棋子是沒(méi)有選擇權(quán)的。

★中東巨變★

歷史的輪回

香港與新加坡的又一次機(jī)會(huì)

中東的潘多拉魔盒已打開(kāi)。如果這里陷入長(zhǎng)期的不確定性，迪拜這樣既無(wú)強(qiáng)大實(shí)體產(chǎn)業(yè)，也缺乏足夠充裕石油資源，靠旅游、金融、地產(chǎn)而繁榮的城市就麻煩了——因?yàn)檫@些依賴的是穩(wěn)定、安全、確定的大環(huán)境。

朱兆一分析認(rèn)為，此次事件對(duì)海灣國(guó)家的影響并非顛覆性的“范式轉(zhuǎn)移”，而是一種“祛魅”。過(guò)去外資對(duì)這些國(guó)家的正面印象，建立在兩個(gè)核心假設(shè)上：一是美國(guó)的安全保障為其兜底，二是這些國(guó)家的中立地位能讓它們置身于地區(qū)沖突之外。而此次沖突中，這兩個(gè)假設(shè)都受到了挑戰(zhàn)。

真正的避險(xiǎn)資金，即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)容忍度極低的資金，通常會(huì)流向美國(guó)國(guó)債和黃金。但朱兆一提醒說(shuō)，有兩類資金值得關(guān)注：一類是此前將中東作為亞洲區(qū)域配置中心，如今正在重新評(píng)估區(qū)域總部布局的機(jī)構(gòu)資金，這類資金可能會(huì)將中國(guó)的香港和上海納入替代選項(xiàng)。另一類是中東的主權(quán)財(cái)富基金，其在尋求分散風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，增加對(duì)A股和人民幣債券配置的可能性會(huì)上升。不過(guò)這并非資金的 “大規(guī)模涌入”，而是一個(gè)結(jié)構(gòu)性、漸進(jìn)式的再配置過(guò)程。

【《財(cái)經(jīng)》雜志此前梳理過(guò)，中東和香港早已經(jīng)建立多層次互動(dòng)/來(lái)自網(wǎng)絡(luò)】

歷史又再一次給予香港、新加坡新的機(jī)會(huì)。

對(duì)于香港而言，這意味著什么？意味著那些曾經(jīng)因?yàn)椤暗鼐壵物L(fēng)險(xiǎn)”而流向迪拜的資金，可能會(huì)重新審視這個(gè)選項(xiàng)。當(dāng)?shù)习輳摹氨茱L(fēng)港”變成“前線”，當(dāng)沙漠里的摩天大樓不再安全，當(dāng)全球投資者意識(shí)到“法治”比“免稅”更重要，香港的獨(dú)特價(jià)值就會(huì)重新凸顯。

不得不說(shuō)，當(dāng)沙漠中的摩天樓，經(jīng)受不起幾枚導(dǎo)彈，這樣的“全球化”無(wú)疑是一種幻象?，F(xiàn)在想來(lái)，這個(gè)奇跡建立在一個(gè)脆弱的假設(shè)之上——中東可以有一塊地方不受中東問(wèn)題的困擾。

事實(shí)證明，這個(gè)假設(shè)錯(cuò)了。

如果這里陷入長(zhǎng)期的不確定性，迪拜的麻煩才剛剛開(kāi)始。而那些有著強(qiáng)大實(shí)體產(chǎn)業(yè)支撐、有著深厚歷史韌性、有著真正法治保障的金融中心，將重新獲得歷史的青睞。

城門(mén)失火，殃及池魚(yú)。迪拜就是那池魚(yú)。而池魚(yú)要明白，自己終究不是養(yǎng)魚(yú)人。

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吾球商業(yè)地理

見(jiàn)城市生長(zhǎng)和未來(lái)