就在伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽之際，國際油市本就心急慌慌，一份來自巴克萊銀行的預警，直接把市場情緒推到頂點。

該銀行表示，中東沖突延續(xù)幾周后，布倫特原油可能測試120美元一桶，極端情況下甚至會在月底飆到150美元。

誰也沒想到，年初還被看空的油市，會因為一場地緣沖突迎來如此瘋狂的反轉(zhuǎn)，全球普通人的出行與生活成本，都要跟著這桶油一起劇烈震蕩。

據(jù)路透社3月6日報道，巴克萊銀行在最新報告中給出明確判斷，中東沖突的持續(xù)時間將直接決定油價上限。如果沖突無法快速降溫，再拖上數(shù)周時間，布倫特原油就會向120美元的關(guān)鍵價位發(fā)起沖擊。這個數(shù)字在年初看來完全不切實際，當時市場還在為油市需求疲軟憂心忡忡，普遍抱著悲觀預期看待全年行情，短短兩個多月，市場邏輯就完成了徹底反轉(zhuǎn)。

巴克萊銀行特別強調(diào)，當前油市的基本面，比2022年俄烏沖突爆發(fā)時還要強勁，潛在風險也要更大。當年油價確實沖上過百元高位，如今的市場條件比當時更利于上漲，這就像一輛本來就接近滿油的跑車，又被人狠狠踩下油門，想維持平穩(wěn)速度都成了奢望。油市的上漲早已不是簡單的消息刺激，而是供需格局與地緣風險共同作用的結(jié)果。

真正卡住油市脖子的，是霍爾木茲海峽的運輸危機。這條狹窄水道是全球能源的命門，承載著約五分之一的全球石油及石油制品、液化天然氣運輸。隨著美以沖突不斷加劇，伊朗公開威脅向違規(guī)過往船只開火，這條黃金水道近乎陷入停擺狀態(tài)。全球航運巨頭紛紛暫停該航線服務，油輪不敢貿(mào)然通行，中東石油出口的核心通道被生生掐斷。

巴克萊銀行提供的數(shù)據(jù)顯示，沖突爆發(fā)以來，中東海灣地區(qū)油輪上滯留的石油量，已經(jīng)增加了約8500萬桶。這相當于一個中型石油生產(chǎn)國的月度產(chǎn)量，被硬生生困在海上無法流動。供應端的缺口正在快速拉大，市場上的石油流通量不斷減少，油價上漲也就成了順理成章的事情。

當前的油價已經(jīng)提前反應了危機。截至格林威治標準時間1857，布倫特原油期貨價格約為每桶93.60美元，西德克薩斯中間原油（WTI）價格為91.62美元。距離120美元的預警線只剩下不到30美元的空間，在地緣沖突持續(xù)升級的背景下，這個差距隨時可能被快速抹平。油市的上漲節(jié)奏，已經(jīng)完全跟上了沖突升級的腳步。

把油市風險進一步拉高的，是美國總統(tǒng)特朗普的強硬表態(tài)。同樣在3月6日，老特在社交平臺公開要求伊朗無條件投降，這是他與以色列發(fā)動戰(zhàn)事一周后，給出的明確表態(tài)。原本外界還期待雙方能回到談判桌，推動沖突快速結(jié)束，這番話等于直接關(guān)上了和平談判的大門，地緣風險的上限被徹底拉高。

有觀點認為，老特此時放出如此強硬的言論，確實有強化自身立場，徹底斷絕妥協(xié)的可能。伊朗方面自然不會接受這樣的條件，雙方的對抗只會進一步升級，而被夾在中間的油市，只能被動承受越來越大的波動壓力。

供應端的危機還在持續(xù)蔓延。巴克萊銀行表示，伊拉克和科威特的石油生產(chǎn)停工已經(jīng)成為現(xiàn)實，這種停產(chǎn)狀態(tài)未來還可能向外擴散。阿聯(lián)酋甚至沙特阿拉伯，都有可能被卷入停產(chǎn)的范圍。這幾個國家都是全球石油供應的核心玩家，一旦大面積停產(chǎn)，全球油市的供應缺口會直接突破臨界點，油價的上漲就不再是溫和攀升，而是跳漲式拉升。

更讓市場揪心的不止這些。巴克萊銀行表示，在10%的小概率極端情景下，布倫特原油可能在本月底就達到每桶150美元。這個價格比當前價位高出近60美元，相當于給全球通脹再踩上一腳油門。無論是日常出行的燃油成本，還是制造業(yè)、農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)資料價格，都會跟著水漲船高，全球經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏都會被徹底打亂。

那么問題來了，為什么這次中東沖突，對油市的沖擊會超過俄烏沖突時期。

核心原因有兩點，一是中東是全球石油的核心產(chǎn)區(qū)，霍爾木茲海峽的戰(zhàn)略地位無可替代，這里的運輸中斷，影響的是全球絕大多數(shù)石油進口國。二是年初油市本就處于供需緊平衡狀態(tài)，沒有多余的閑置產(chǎn)能來緩沖風險，一點風吹草動就會引發(fā)價格劇烈波動。這也是巴克萊銀行敢于給出120美元、150美元預警的核心依據(jù)。

市場上對油價走勢也存在明顯分歧。支持者認為，供應中斷的影響是實實在在的，停產(chǎn)與航運停擺疊加，油價必然繼續(xù)上行。反對者則認為，當前油價已經(jīng)提前透支了地緣風險，全球經(jīng)濟復蘇乏力會壓制需求端，高油價難以長期維持。還有觀點指出，各國可能會釋放戰(zhàn)略石油儲備，用來平抑油價波動，緩解市場恐慌情緒。

值得注意的是，油市的波動從來都不只是經(jīng)濟問題，更多時候則是地緣博弈的工具。

伊朗用霍爾木茲海峽的通行權(quán)施壓，美國用強硬表態(tài)選邊站，產(chǎn)油國在停產(chǎn)與保供之間權(quán)衡利益。各方的每一步動作，都在左右油價的走向，而最終為高油價買單的，其實還是全球普通民眾。

更關(guān)鍵的是，油價上漲的反噬效應會快速傳導到各個領(lǐng)域。交通運輸、物流快遞、化工生產(chǎn)、糧食種植等行業(yè)，都會因為燃油成本上漲提升報價，最終這些成本都會轉(zhuǎn)移到消費者身上。各國央行剛剛放緩的加息節(jié)奏，可能因為通脹反彈被迫重啟，原本慢慢復蘇的全球經(jīng)濟，可能因為一桶石油再次陷入滯脹風險。

本文參考引用來源：路透社、環(huán)球網(wǎng)、財聯(lián)社