春節(jié)檔AI賽道熱度非凡。

春節(jié)期間，在千問、豆包、元寶等打響“春節(jié)紅包戰(zhàn)”之際，Kimi卻不聲不響整了個大新聞。

據(jù)《科創(chuàng)板日報》2月17日報道，在完成上一輪5億美元融資僅1個多月后，月之暗面Kimi新一輪超7億美元的融資即將完成交割，本輪由阿里、五源、九安等老股東聯(lián)合領(lǐng)投，騰訊也參與投資。此外，其新一輪100-120億美元估值的融資亦已經(jīng)開啟。

連續(xù)兩輪融資累計超12億美元后，月之暗面最新估值直接翻倍并突破100億美元大關(guān)，創(chuàng)下國內(nèi)公司從成立到晉級十角獸企業(yè)（估值超100億美元）的最快晉級速度，總額超12億美元的連續(xù)兩輪融資也是近一年來大模型行業(yè)的最高融資金額。

用時兩年多估值破百億美元

月之暗面成國內(nèi)成長最快“十角獸”公司

公開資料顯示，月之暗面Kimi創(chuàng)立于2023年3月，由曾經(jīng)擔任清華交叉信息研究院助理教授的楊植麟領(lǐng)銜，核心成員多來自谷歌、Meta等國際科技巨頭。

楊植麟1992年出生于廣東汕頭，在此之前，其就因明星履歷而備受關(guān)注。同時在AI六小虎競爭激烈的2023年和2024年，月之暗面一直因其C端產(chǎn)品在大眾中的認知度受到關(guān)注。

據(jù)了解，楊植麟高中就讀于汕頭金山中學(xué)，本科畢業(yè)于清華大學(xué)，博士畢業(yè)于美國卡內(nèi)基梅隆大學(xué)計算機專業(yè)，后來曾就職于Google Brain和美國初創(chuàng)公司FAIR，師從蘋果公司人工智能負責人Ruslan Salakhutdinov，有多年創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗。他曾與多名圖靈獎得主合作發(fā)表論文，是“盤古”“悟道”等國內(nèi)最早大模型的技術(shù)貢獻者。

在AI大模型“六小虎”中，月之暗面早期融資速度較快。創(chuàng)業(yè)頭一年，公司就已完成兩筆融資——2023年天使輪即獲得紅杉中國、真格基金、今日資本等機構(gòu)注資，估值達3億美元；2024年2月，A+輪融資規(guī)模超10億美元，估值沖上25億美元，阿里、美團等產(chǎn)業(yè)巨頭入局，據(jù)悉，該筆融資是國內(nèi)AI大模型公司當時單輪最高融資金額；2025年底，月之暗面再完成5億美元C輪融資且大幅超募，賬面現(xiàn)金儲備超過100億元人民幣。

值得注意的是，2月17日，在完成上一輪5億美元融資僅一個多月后，月之暗面被曝即將完成新一輪超7億美元的融資，該輪融資由阿里、騰訊、五源、九安等聯(lián)合領(lǐng)投。隨著本輪融資落地，Kimi估值已突破100億美元大關(guān)，其新一輪100億至120億美元估值的融資也已開啟，并已獲得多家機構(gòu)的意向，不乏早前鮮少布局中國科技企業(yè)的歐洲背景機構(gòu)。

從天使輪3億美元估值到突破百億美元，月之暗面僅用時兩年多，估值增長超過30倍。這一速度創(chuàng)下國內(nèi)公司從成立到晉級“十角獸”企業(yè)（估值超100億美元）的最快紀錄。要知道，此前字節(jié)跳動估值突破百億美元用時超過4年，拼多多亦用時超過3年。

近20天收入超去年全年總收入

在融資消息之外，月之暗面近期的業(yè)務(wù)表現(xiàn)同樣值得關(guān)注。

圖源：Kimi官網(wǎng)

今年1月27日，Kimi發(fā)布并開源K2.5大模型。據(jù)悉，這既是Kimi 迄今最智能的模型，在 Agent、代碼、圖像、視頻及一系列通用智能任務(wù)上取得開源 state-of-the-art 表現(xiàn)；也是Kimi 迄今最全能的模型，原生的多模態(tài)架構(gòu)設(shè)計，同時支持視覺與文本輸入、思考與非思考模式、對話與 Agent 任務(wù)。

該模型的核心亮點之一是全新的“Agent集群”能力。K2.5可自主創(chuàng)建“分身”智能體，按需組成不同角色團隊并行工作，最高能調(diào)度100個分身處理1500個步驟。在大規(guī)模搜索等場景下，相比單Agent執(zhí)行，其關(guān)鍵步驟可減少3至4.5倍，實際運行時間最高縮短4.5倍，大幅提升復(fù)雜任務(wù)處理效率。

數(shù)據(jù)顯示，Kimi K2.5 在OpenRouter平臺調(diào)用量持續(xù)領(lǐng)先，并在 OpenClaw 模型調(diào)用榜中位居第一。

更值得關(guān)注的是，據(jù)媒體報道，有多位知情人士透露，Kimi旗下K2.5大模型發(fā)布不到一個月，Kimi近20天累計收入已超過2025年全年總收入。增長主要由全球付費用戶及API調(diào)用量大幅上漲驅(qū)動，其中海外收入已反超國內(nèi)，海外付費用戶增長尤為迅猛。

賬上有百億現(xiàn)金，是即將IPO時的智譜與MiniMax兩家現(xiàn)金儲備之和

楊植麟：不著急上市

實際上，在2026年的開年，大模型創(chuàng)業(yè)也迎來了分水嶺時刻。

月之暗面同賽道里的智譜和MiniMax，先后實現(xiàn)了港股IPO，并且在公眾資本市場贏得了認可。截至2月下旬，智譜股價已較發(fā)行價上漲數(shù)倍，市值突破一度3000億港元，超越快手、逼近京東。MiniMax同樣表現(xiàn)不俗，市值也一度超過3000億港元。

然而，作為業(yè)內(nèi)頗受關(guān)注的大模型初創(chuàng)公司，月之暗面卻在在融資節(jié)奏上呈現(xiàn)出差異化路徑。

就在一個多月前，2025年的最后一天，月之暗面創(chuàng)始人楊植麟發(fā)布內(nèi)部信，其透露：“公司近期完成了5億美元C輪融資且大幅超募，當前現(xiàn)金持有量超過100億元?！?/p>

在內(nèi)部信中，楊植麟也側(cè)面回應(yīng)了友商的上市。他明確表示：“公司融資金額超過絕大部分IPO募資及上市公司的定向增發(fā)，還可以從一級市場募集更大量資金。所以我們短期不著急上市。當然未來我們計劃將上市作為手段來加速AGI，擇時而動，主動權(quán)掌握在我們手中?！?/p>

從現(xiàn)金儲備看，月之暗面完成5億美元C輪融資后，賬面現(xiàn)金超過100億元人民幣。有分析指出，這一規(guī)模幾乎是當時即將IPO的智譜與MiniMax兩家現(xiàn)金儲備之和。智譜截至2025年6月底的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為25.5億元，MiniMax截至2025年9月底賬面現(xiàn)金為10.46億美元（約73億元）。

這是一個明確的信號，既表達著Kimi的技術(shù)實力，重新獲得了真金白銀的超額認可；也表明著楊植麟更加堅定的長遠技術(shù)雄心——IPO上市可能會是一個結(jié)果，也只會是追逐AGI目標里的一個結(jié)果，100億的現(xiàn)金流，足夠支撐持續(xù)訓(xùn)模型、投研發(fā)，爭奪和引領(lǐng)全球SOTA。

顯然，月之暗面更希望在一級市探索技術(shù)與資本新型關(guān)系。畢竟，Kimi的一級市場融資能力已經(jīng)等同甚至超越很多公司的公開發(fā)行能力，IPO對于Kimi更多是一種“錦上添花”。甚至可以期待的是，當有朝一日Kimi真正走到IPO這一步，其估值或有更大的想象空間。

在楊植麟的設(shè)想中，接下來月之暗面最重要的目標是超越Anthropic等前沿公司成為世界領(lǐng)先的AGI公司。

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