江蘇朗信電氣股份有限公司（朗信電氣）北交所IPO進程迎來關(guān)鍵節(jié)點。公司已于近日披露第二輪問詢回復(fù)，就募投項目前景、研發(fā)投入與體系建設(shè)、經(jīng)營穩(wěn)健性等監(jiān)管關(guān)注事項逐項說明；北交所上市委定于2026年3月10日召開審議會議，對公司公開發(fā)行股票并上市事項進行審核。

招股說明書顯示，朗信電氣主要從事熱管理電驅(qū)動零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是國內(nèi)市場份額最大的乘用車熱管理系統(tǒng)電子風(fēng)扇供應(yīng)商。歷經(jīng)十余年技術(shù)沉淀與市場積累，公司已形成以電機總成（用于電子風(fēng)扇）、電子風(fēng)扇、電子水泵、空調(diào)鼓風(fēng)機為主的產(chǎn)品矩陣，其中電機總成及電子風(fēng)扇收入占比超過90%。

受益于國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的高速發(fā)展，朗信電氣近年來營收與利潤實現(xiàn)持續(xù)高增。2022年至2024年，公司營業(yè)收入分別為66,838.18萬元、103,094.61萬元和130,060.15萬元，年復(fù)合增長率達(dá)39.50%；同期歸母凈利潤分別為4,531.10萬元、8,123.80萬元、11,637.64萬元，年復(fù)合增長率達(dá)60.26%，盈利增速顯著快于營收增速，增長質(zhì)量突出。

即便面對2025年以來下游主機廠降價壓力加大、行業(yè)競爭加劇的外部環(huán)境，朗信電氣仍展現(xiàn)出較強的經(jīng)營韌性。上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入59,496.93萬元，同比增長6.29%；凈利潤4,434.06萬元，同比增長1.41%，整體經(jīng)營保持穩(wěn)健。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層面，無刷電子風(fēng)扇的量價齊升是朗信電氣近年業(yè)績增長的核心驅(qū)動。憑借低噪音、高能效、強電磁兼容性等優(yōu)勢，無刷電子風(fēng)扇已成為新能源汽車標(biāo)配。2022至2024年，該系列產(chǎn)品在電子風(fēng)扇及電機總成中的銷量占比從54.5%提升至66.5%，推動公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級；同期產(chǎn)品單價從209.88元/套上行至232.52元/套。

表：2022年至2025年上半年朗信電氣主要產(chǎn)品按有刷、無刷分類的單價及銷量情況

數(shù)據(jù)來源：招股說明書（上會稿）

此外，公司正積極布局電子水泵、空調(diào)鼓風(fēng)機等業(yè)務(wù)，開拓新的業(yè)績增長點。根據(jù)朗信電氣在北交所IPO第一輪審核問詢函的回復(fù)內(nèi)容，公司已獲得吉利汽車集團CMA3.0-S項目電子水泵定點，預(yù)計2025年10月轉(zhuǎn)批量產(chǎn)，年度平均貢獻(xiàn)收入約1,064萬元。此次合作落地，標(biāo)志著朗信電氣從單一電子風(fēng)扇品類正式向熱管理多品類延伸，驗證了公司的技術(shù)復(fù)用能力與客戶拓展能力，也為公司的中長期成長打開新空間。

募資3.5億元破解產(chǎn)能瓶頸、深耕新能源熱管理

此次北交所IPO朗信電氣擬募資3.5億元，重點投向“蕪湖新能源汽車熱管理系統(tǒng)部件項目（一期）”與“新能源熱管理系統(tǒng)部件研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)項目”，同步補充流動資金。

表：朗信電氣募投項目

數(shù)據(jù)來源：招股說明書（上會稿）

其中，“蕪湖新能源汽車熱管理系統(tǒng)部件項目（一期）”預(yù)計總投資30,093.77萬元，建設(shè)期為2年，擬規(guī)劃建設(shè)超3萬㎡廠房，主要用于就近服務(wù)安徽地區(qū)的整車廠客戶。項目建成達(dá)產(chǎn)后，公司可年新增有刷電子風(fēng)扇產(chǎn)能160萬套、無刷電子風(fēng)扇產(chǎn)能240萬套、電子水泵產(chǎn)能60萬套，不僅將有效緩解公司現(xiàn)有產(chǎn)能壓力，也將進一步提升其在新能源汽車熱管理電驅(qū)動零部件領(lǐng)域的綜合競爭力。

從現(xiàn)有產(chǎn)能來看，電子風(fēng)扇及電機總成作為朗信電氣主要收入來源，產(chǎn)能利用率已連續(xù)多年處于飽和狀態(tài)，現(xiàn)有產(chǎn)能難以匹配下游客戶訂單增長需求。電子水泵、空調(diào)鼓風(fēng)機等新產(chǎn)品雖仍處于規(guī)模化爬坡初期、產(chǎn)能利用率相對偏低，但隨著下游新能源汽車行業(yè)需求擴張、客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化以及新品定點逐步落地，公司有望依托產(chǎn)能釋放與品類拓展，鞏固行業(yè)優(yōu)勢地位。

表：朗信電氣各類產(chǎn)品產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量及產(chǎn)能利用率的情況

數(shù)據(jù)來源：招股說明書（上會稿）

“新能源熱管理系統(tǒng)部件研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)項目”計劃總投資23,352.23萬元，下設(shè)熱管理電驅(qū)動零部件擴產(chǎn)與研發(fā)中心建設(shè)兩大子項目，擬分別投入19,545.32萬元與3,806.91萬元，兼顧產(chǎn)能擴充與技術(shù)升級。

根據(jù)國信證券經(jīng)濟研究所的統(tǒng)計與測算，中國乘用車熱管理市場空間2027年將達(dá)到1,424億元；其中新能源車市場2024年熱管理規(guī)模為738億元，預(yù)計2027年將達(dá)到1,197億元，2024-2027年復(fù)合增長率為17.49%。該項目既是公司順應(yīng)行業(yè)高增趨勢、搶抓新能源汽車發(fā)展機遇的重要布局，也是其通過研發(fā)能力升級推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵舉措。

加碼創(chuàng)新投入+優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，擦亮專精特新“小巨人”底色

作為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，朗信電氣以技術(shù)創(chuàng)新為引擎、以客戶需求為導(dǎo)向，持續(xù)深耕汽車熱管理電驅(qū)動零部件領(lǐng)域，構(gòu)建起技術(shù)自主可控、客戶結(jié)構(gòu)多元的競爭優(yōu)勢。

截至2025年6月末，朗信電氣已累計獲得授權(quán)專利113項，其中發(fā)明專利30項，專利布局覆蓋電機結(jié)構(gòu)優(yōu)化、電控算法創(chuàng)新、散熱仿真模擬等關(guān)鍵領(lǐng)域。依托經(jīng)中國合格評定國家認(rèn)可委員會（CNAS）認(rèn)可的檢測中心以及省級企業(yè)技術(shù)中心、省級工程技術(shù)中心等創(chuàng)新平臺優(yōu)勢，公司將技術(shù)研發(fā)與市場需求結(jié)合，核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營業(yè)收入比例連續(xù)三年超過97%，充分彰顯出公司研發(fā)高效落地的發(fā)展閉環(huán)能力。

2022年至2024年，朗信電氣研發(fā)費用分別為0.26億元、0.35億元和0.41億元，規(guī)模穩(wěn)步增長。研發(fā)模式方面，公司堅持“儲備一代、研發(fā)一代、生產(chǎn)一代”的全周期創(chuàng)新理念，技術(shù)中心每年會結(jié)合行業(yè)前瞻趨勢與核心客戶項目需求，動態(tài)更新未來三年技術(shù)規(guī)劃，確保研發(fā)始終錨定市場前沿。

表：朗信電氣研發(fā)投入及占營業(yè)收入比例

數(shù)據(jù)來源：招股說明書（上會稿）

此外，通過全面上線PLM系統(tǒng)并與ERP系統(tǒng)打通，公司實現(xiàn)產(chǎn)品全生命周期數(shù)字化管控與技術(shù)文件全流程閉環(huán)管理，同步搭建知識共享與經(jīng)驗數(shù)據(jù)庫，將研發(fā)經(jīng)驗沉淀為可復(fù)用、可迭代的資產(chǎn)，大幅提升研發(fā)效率、降低試錯成本，為新技術(shù)、新產(chǎn)品持續(xù)突破提供堅實數(shù)據(jù)與體系保障。

客戶層面，朗信電氣憑借可靠的產(chǎn)品品質(zhì)、快速的響應(yīng)能力與同步開發(fā)優(yōu)勢，已與比亞迪、奇瑞、吉利、長安等知名車企建立長期穩(wěn)定合作關(guān)系，并深度綁定恒信集團、愛斯達(dá)克等優(yōu)質(zhì)一級供應(yīng)商；同時依托銀輪集團的海外渠道資源，切入北美新能源頭部車企供應(yīng)鏈，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷多個國家和地區(qū)，海外業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)步拓展。2022年至2025年上半年，公司對前五大客戶的銷售額占營業(yè)收入的比例分別為83.08%、77.22%、68.43%和71.02%，占比整體下降，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)營抗風(fēng)險能力不斷增強。

表：朗信電氣2024年及2025年上半年對前五大客戶銷售收入及占比情況

數(shù)據(jù)來源：招股說明書（上會稿）

在此基礎(chǔ)上，朗信電氣積極推進全球化戰(zhàn)略落地，2025年9月公告擬在新加坡、墨西哥等地設(shè)立境外子公司，借助當(dāng)?shù)貐^(qū)位優(yōu)勢與貿(mào)易協(xié)定便利，進一步貼近海外核心客戶、縮短交付周期，為全球市場拓展奠定堅實基礎(chǔ)。