智東西
編譯 李水青
編輯 心緣

智東西3月3日報道，2月27日，廣州營銷AI Agent企業(yè)鈦動科技向港交所遞交IPO申請，沖刺“出海營銷Agent第一股”。

根據(jù)知名行研機構弗若斯特沙利文報告，按2024年收入計算，鈦動科技在中國本土出海AI營銷科技提供商中排名第一，市場份額8.5%。2025年前九個月，該公司收入同比增長約74.5%，達1.3億美元（約合8.9億元人民幣），有望繼續(xù)穩(wěn)居第一位置。

這是一個阿里系出走人才的創(chuàng)業(yè)故事?，F(xiàn)年36歲的李述昊畢業(yè)于天津大學，于2017年創(chuàng)辦了鈦動科技，創(chuàng)業(yè)前曾任阿里移動事業(yè)群國際化業(yè)務負責人。公司執(zhí)行董事兼AI技術副總裁陳德品也是13年的老阿里人，專注于AI及云計算領域。

▲鈦動科技創(chuàng)始人、CEO李述昊近照

不同于眾多AI公司，鈦動科技已經(jīng)開始賺錢。2024年全年，其凈利潤為5100萬美元（約合3.5億元人民幣）；2025年前九個月，其凈利潤已達到5568萬美元（約合3.8億元人民幣）。該公司前后已獲得了IDG、鐘鼎資本等領投的6輪數(shù)億元融資。

2025年10月下旬，鈦動科技推出全球首批營銷多智能體之一的Navos，涵蓋市場洞察、內(nèi)容創(chuàng)作、廣告投放與效果優(yōu)化等多項能力，因此也有媒體稱其有望成為“Multi-Agent（多智能體）第一股”。根據(jù)招股書，客戶反饋其可將以往需要一至三個月的營銷周期，縮短至數(shù)小時內(nèi)。

▲Navos用戶界面

背后，其于2026年1月推出的Tec?Chi?Think?1.0模型在SuperCLUE-Mkt榜單中位列全球第一，在市場洞察與文字創(chuàng)意生產(chǎn)方面達到SOTA性能。

陳德品在去年7月接受智東西采訪時曾發(fā)出犀利論斷：“Manus類通用Agent難以解決垂直行業(yè)問題，要做到又全知全能又有深度很難，垂直場景還是需要垂直Agent。”其背后底氣，來自鈦動科技服務8萬+企業(yè)積累的海量閉環(huán)數(shù)據(jù)——百萬級素材庫、千萬條投放效果數(shù)據(jù)構成的Agent“養(yǎng)料”。

根據(jù)IPO文件，鈦動科技到2025年已服務超10萬家廣告主，代表客戶累計管理超過4億個廣告策略及超過140萬個SPU。

本次港股募資用途，大部分將用于持續(xù)升級鈦極多模態(tài)大模型體系和打造高兼容性的Navos產(chǎn)品體系。

一、一年凈賺超3億，毛利率超80%

2023年、2024年及2025年前九個月，鈦動科技營收為72.82百萬美元、102.30百萬美元、129.64百萬美元，凈利潤為34.35百萬美元、51.00百萬美元、55.68百萬美元。

同期，其研發(fā)開支分別為6.9百萬美元、10.8百萬美元及16.7百萬美元，分別占其同期收入的9.5%、10.6%及12.8%。

2023年、2024年及2025年前九個月，該公司毛利分別為61.6百萬美元、84.3百萬美元、63.4百萬美元及106.5百萬美元，毛利率分別為84.6%、82.4%、85.4%及82.2%。

現(xiàn)金流方面，同期鈦動科技的年末/期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為196.9百萬美元、396.24百萬美元、441.42百萬美元。

二、推出營銷多智能體，可將三個月營銷周期縮短至數(shù)小時

鈦動科技的商業(yè)模式圍繞兩大互補的解決方案體系構建：AI營銷解決方案及定制化達人營銷解決方案。

AI營銷解決方案專為開展高頻出海營銷的廣告主打造，該解決方案主要包括Tec?Ad、Tec?Creative及Navos。

Tec?Ad與Tec?Creative均為廣告主的云端營銷工具，可將核心營銷任務從人工協(xié)調(diào)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)導向流程。Tec?Ad負責廣告投放與全生命周期優(yōu)化，Tec?Creative則專注于創(chuàng)意制作。

▲Tec?Creative功能模塊涉及眾多AI能力

Navos于2025年推出，是一體化營銷多智能體，能夠理解以自然語言表達的營銷目標，將復雜任務拆解為可執(zhí)行步驟，協(xié)調(diào)跨市場、跨渠道的投放，并基于效果反饋持續(xù)優(yōu)化、動態(tài)調(diào)整策略。

據(jù)悉，Navos深度融合產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)及出海場景，接入GPT、Gemini、DeepSeek、Claude、可靈等頂尖大模型，通過一系列AO Agent、AD Agent、AS Agent協(xié)同覆蓋營銷鏈路中的爆款洞察、素材診斷、素材制作、廣告投放監(jiān)控、廣告效果分析等多個環(huán)節(jié)。

▲Navos架構

Navos已應用于包括電商、游戲、文娛及本地生活在內(nèi)的多個行業(yè)。根據(jù)部分核心客戶反饋，以往需要一至三個月的營銷周期，現(xiàn)已縮短至數(shù)小時內(nèi)。

背后，該公司還研發(fā)了鈦極——一組專業(yè)多模態(tài)大模型，涵蓋鈦極問答推理模型（Tec?Chi?Think?1.0）、鈦極內(nèi)容理解模型（Tec?Chi?VL?1.0）及鈦極視頻生成模型（Tec?Chi?Video?1.0）。

定制化達人營銷解決方案，主要滿足標準化自助式產(chǎn)品無法完全覆蓋的營銷需求。該方案依托Navos、Tec-Ad及Tec-Creative內(nèi)置的AI能力，方案可覆蓋廣告活動策劃、內(nèi)容制作、達人資源協(xié)調(diào)、直播運營、媒體投放及投后效果復盤等環(huán)節(jié)。

鈦動科技的AI營銷解決方案采用基于CPM（千次展示成本）、CPC（單次點擊成本）、CPA（單次行動成本）等表現(xiàn)指標的靈活定價，收入源自客戶營銷支出的服務費及媒體返點，具體視廣告活動、渠道和目標而定。

定制化達人營銷解決方案采用成本加成或效果導向定價，收入主要來自項目服務費，并視活動條款向第三方達人支付相應款項。

從歷年營收情況來看，AI營銷解決方案占到鈦動科技總營收近九成，定制化達人營銷解決方案收入約占一成。

三、阿里系創(chuàng)業(yè)，研發(fā)團隊達415人

這是一個阿里系出走人才的創(chuàng)業(yè)故事。

在2017年9月創(chuàng)立鈦動公司前，李述昊曾任職于優(yōu)視科技公司，該公司后被阿里收購，李述昊調(diào)任至移動事業(yè)群國際業(yè)務部的流量業(yè)務開發(fā)部，主要專注于海外市場拓展。李述昊在2011年9月至2012年8月還曾任職于華為。

鈦動科技的的執(zhí)行董事兼AI技術副總裁陳德品也來自阿里。2010年7月至2023年8月，其就職于阿里巴旗下的淘寶，擔任集團客戶滿意度中心智能研發(fā)部門高級算法工程師，專注于AI及云計算領域。而后于2023年8月加入鈦動科技。

截至最后實際可行日期，鈦動科技公司總人數(shù)為1622人。其中業(yè)務運營及達人占比最高達34.3%，為557人。

研發(fā)人員占比較高為25.6%，達415人。據(jù)悉，其研發(fā)團隊分為云計算與云基礎設施、數(shù)據(jù)和算法、產(chǎn)品研發(fā)與工程，以及跨職能支持等多個專業(yè)小組。

近幾年里，該公司員工成本在研發(fā)成本中的占比在逐漸降低，從8成降至6成左右；訓練相關云服務成本占比在增多，從1成提升至3成左右。

截至報告期內(nèi)，團隊已在中國注冊158項商標、47項專利、217項著作權和7個域名。

四、電商客戶創(chuàng)6成收入，前五大客戶收入占比不到3成

2025年前9個月，鈦動科技總客戶數(shù)達到5022個，其中重要客戶數(shù)達到252個，為一整個財政年度收入貢獻超過10萬美元，或在截至2024年及2025年9月30日止九個月按比例貢獻超過7.5萬美元的客戶；標準客戶數(shù)達到4770個，為年度支出水平較低的客戶。

2023年、2024年及2025年前9個月，鈦動來自前五大客戶的合計收入分別為2890萬美元、3750萬美元及3420萬美元，分別占其總收入的39.8%、36.7%及26.3%。

在業(yè)績記錄期間的同期，其單一最大客戶產(chǎn)生的收入分別為1160萬美元、1960萬美元及1370萬美元，分別占其總收入的16.0%、19.1%及10.6%。

來自電商行業(yè)的客戶收入占鈦動年收入多年穩(wěn)定在6成左右。

來自大中華區(qū)域的客戶收入占總收入4-5成，來自新加坡的客戶收入占總收入3-4成。

鈦動的供應商主要包括云服務提供商、人力資源外包服務商及咨詢服務商。其通常與云服務提供商訂立為期一至三年的協(xié)議。

2023年、2024年及2025年前9個月，鈦動向前五大供應商的合計采購額分別為300萬美元、550萬美元及1190萬美元，分別占其采購總額的29.8%、29.4%及36.0%。

同期，該公司向單一最大供應商的采購額分別為100萬美元、260萬美元及560萬美元，分別占采購總額的9.5%、13.9%及16.8%。

五、李述昊為實際控制人，阿里合伙人俞永福是股東

聚焦控股股東，截至最后實際可行日期，李述昊、廣州愛肆倜悠、廣州鈦好奇、廣州鈦有趣及廣州鈦美麗共同構成該公司控股股東集團。控股股東將有權行使該公司約35.05%的投票權。

阿里巴巴合伙人、高德集團董事長俞永福為公司股東之一，持股約11.27%。

該公司董事成員包括李述昊、陳德品等9人。2023年、2024年及2025年前九個月，公司董事薪酬總額分別為180萬美元、190萬美元及170萬美元。

同期，五名最高薪酬非董事人士的薪酬總額分別為240萬美元、130萬美元及100萬美元。

結語：營銷或成AI Agent最先盈利領域

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，全球AI軟件解決方案市場預計將從2024年的617億美元增至2029年的2413億美元，2024年至2029年的年復合增長率為31.4%。

在出海浪潮中，鈦動科技憑借海量閉環(huán)數(shù)據(jù)訓練的垂直Agent，其將營銷周期從數(shù)月壓縮至數(shù)小時的能力，揭示了AI在產(chǎn)業(yè)端降本增效的巨大潛力。

若成功登陸港股，鈦動科技有望成為“出海營銷Agent第一股”。其盈利能力的展現(xiàn)，證明了大模型在垂直場景中能夠跨越技術嘗鮮階段，激勵更多AI從業(yè)者聚焦產(chǎn)業(yè)落地。