今天的行情，是延續(xù)了昨天的調(diào)整，但不是只看股市下跌了，是今天的下跌說(shuō)明了什么？

要知道，當(dāng)前市場(chǎng)正處于關(guān)鍵的技術(shù)節(jié)點(diǎn)，上證指數(shù)跌破4100點(diǎn)后，下方的支撐在4000點(diǎn)了。創(chuàng)業(yè)板已失守短期均線，上證指數(shù)亦回踩至60日均線附近尋求支撐，若失守了4000點(diǎn)，后面的行情上漲風(fēng)險(xiǎn)就升溫了。

周三的技術(shù)形態(tài)上，尚未出現(xiàn)明確的止跌信號(hào)，這種陰跌的走勢(shì)，往往說(shuō)明短線的調(diào)整，還沒(méi)有變化，而非股市有快速反轉(zhuǎn)的可能。

明天，周四或?qū)⑦@樣走，分析三點(diǎn)。

一是，從量?jī)r(jià)關(guān)系來(lái)看，全天成交額驟減超7000億元，顯示增量資金觀望情緒濃厚。這種縮量調(diào)整表明拋壓未釋放完畢，反映出多頭承接意愿不足。

從歷史經(jīng)驗(yàn)分析，真正的底部構(gòu)筑通常需要經(jīng)歷縮量企穩(wěn)、溫和放量、趨勢(shì)確認(rèn)的過(guò)程，顯然目前的股市，還沒(méi)有止跌的特征。

二是，今天領(lǐng)漲方向集中于電網(wǎng)設(shè)備、油氣、電力及能源板塊，這類(lèi)品種的共性在于業(yè)績(jī)確定性較高、估值相對(duì)合理，符合弱勢(shì)行情下的避險(xiǎn)偏好。

但這種結(jié)構(gòu)性的格局，難以激發(fā)市場(chǎng)整體普漲效應(yīng)，大盤(pán)藍(lán)籌的虹吸效應(yīng)反而對(duì)中小市值板塊形成的利空，導(dǎo)致個(gè)股跌多漲少。

還有，部分下跌板塊存在業(yè)績(jī)兌現(xiàn)即利空的特征。無(wú)論是前期漲幅較大的貴金屬，還是年報(bào)預(yù)期良好的保險(xiǎn)、券商，均出現(xiàn)獲利回吐。是當(dāng)前市場(chǎng)邏輯已從炒預(yù)期有了轉(zhuǎn)向，資金對(duì)利好兌現(xiàn)的敏感度顯著提升。

三是，亞太市場(chǎng)的同步調(diào)整，疊加北向資金流向的不確定性，進(jìn)一步壓制了風(fēng)險(xiǎn)偏好。成交量縮量3萬(wàn)億元以下，是新增資金入場(chǎng)節(jié)奏放緩，存量博弈特征明顯。

這種環(huán)境下，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)雖存，但操作難度加大，趨勢(shì)性行情缺乏必要的流動(dòng)性支撐。

綜合來(lái)看，周四市場(chǎng)大概率延續(xù)震蕩整理格局。滬指或在4000-4100點(diǎn)區(qū)間構(gòu)筑短期波動(dòng)中樞，直接V型反轉(zhuǎn)的條件尚不成熟。

要等待以下信號(hào)，一是成交量重新放大至健康水平，二是領(lǐng)漲板塊擴(kuò)散至科技成長(zhǎng)等彈性方向，三是外圍市場(chǎng)企穩(wěn)回升。

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