// 債市綜述 //

1. 公開市場(chǎng)操作

央行公告稱，3月3日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了343億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量343億元，中標(biāo)量343億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日5260億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠4917億元。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-央行動(dòng)態(tài)PBOC）

2. 資金面

央行公開市場(chǎng)轉(zhuǎn)為凈回籠，但月初銀行間市場(chǎng)資金面依舊寬松，主要回購(gòu)利率繼續(xù)回落，DR001加權(quán)平均利率下行超4bp至1.26%附近。匿名點(diǎn)擊系統(tǒng)（X-repo）上，隔夜報(bào)價(jià)報(bào)在1.25%，資金供給超千億。

海外方面，美國(guó)隔夜融資擔(dān)保利率為3.68%。

（IMM）

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國(guó)際貨幣資金情緒指數(shù)、資金綜合屏）

3. 同業(yè)存單

全國(guó)和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.565%位置，較上日下行1bp。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-同業(yè)存單-發(fā)行結(jié)果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-成交統(tǒng)計(jì)BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢(shì)及數(shù)據(jù)

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-利差分析）

6. 國(guó)債期貨收盤

30年期主力合約漲0.09%

10年期主力合約跌0.01%

5年期主力合約持平

2年期主力合約漲0.01%

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國(guó)債期貨）

// 要聞資訊 //

1、2026年全國(guó)兩會(huì)即將啟幕。全國(guó)政協(xié)十四屆四次會(huì)議將于3月4日下午3時(shí)開幕，3月11日上午閉幕，會(huì)期7天。大會(huì)主要議程包括：聽取和審議全國(guó)政協(xié)常委會(huì)工作報(bào)告和提案工作情況的報(bào)告；列席十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議，聽取并討論政府工作報(bào)告以及其他有關(guān)報(bào)告，討論國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要草案；審議通過全國(guó)政協(xié)十四屆四次會(huì)議政治決議等。十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議將于3月5日開幕，3月4日12時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，大會(huì)發(fā)言人就大會(huì)議程和人大工作相關(guān)問題回答中外記者提問。

2、深圳發(fā)布進(jìn)一步規(guī)范城市更新項(xiàng)目管理有關(guān)事項(xiàng)通知，自2026年3月16日起實(shí)施，有效期5年。通知提出，未完成規(guī)劃審批的城市更新項(xiàng)目，取消保障性住房獎(jiǎng)勵(lì)容積，原則上可不配建保障性住房。市相關(guān)主管部門、各區(qū)政府、前海管理局應(yīng)通過新增建設(shè)、存量房屋盤活、多元收購(gòu)等各種渠道統(tǒng)籌落實(shí)保障性住房建設(shè)籌集要求。

3、工信部等六部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏組件綜合利用的指導(dǎo)意見》，明確未來一段時(shí)期光伏組件綜合利用的發(fā)展目標(biāo)、攻堅(jiān)有價(jià)組分提純等核心技術(shù)，同時(shí)從行業(yè)規(guī)范、金融支持等多維度出臺(tái)配套措施，為光伏組件綜合利用產(chǎn)業(yè)劃定發(fā)展路徑，推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)構(gòu)建綠色循環(huán)發(fā)展體系。

//全球宏觀 //

1、伊朗危機(jī)重新引發(fā)了金融市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂，全球債券剛剛?cè)〉昧俗砸咔楸l(fā)以來最好的年度開局，如今前景蒙上陰影。從悉尼到東京的交易員自周一以來一直在拋售政府債券，為中東地區(qū)可能曠日持久的沖突將推高油價(jià)并加劇通脹做準(zhǔn)備。這些擔(dān)憂正在削弱固定收益資產(chǎn)的避險(xiǎn)吸引力，美國(guó)、日本、澳大利亞、新西蘭和韓國(guó)等國(guó)國(guó)債本周均下跌。

2、美國(guó)總統(tǒng)特朗普已就2月28日針對(duì)伊朗發(fā)起的軍事行動(dòng)，向國(guó)會(huì)提交《戰(zhàn)爭(zhēng)權(quán)力法案》通知。在通知中，特朗普承認(rèn)“目前尚無法確定可能需要的軍事行動(dòng)的全部范圍和持續(xù)時(shí)間”。他同時(shí)表示，美軍仍保持部署態(tài)勢(shì)，在必要和適當(dāng)情況下采取進(jìn)一步行動(dòng)，以應(yīng)對(duì)針對(duì)美國(guó)或其盟友與伙伴的進(jìn)一步威脅和攻擊。國(guó)會(huì)參眾兩院本周將就限制總統(tǒng)戰(zhàn)爭(zhēng)權(quán)力的議案舉行投票。鑒于共和黨在參眾兩院占優(yōu)，議案在國(guó)會(huì)通過的希望渺茫。

// 債券大事 //

1.財(cái)政部擬3月4日發(fā)行300億元63天期記賬式貼現(xiàn)國(guó)債

2.農(nóng)發(fā)行3月4日將招標(biāo)增發(fā)不超過260億元三期金融債

3.青海省3月10日將招標(biāo)發(fā)行81.8427億元地方債

4.龍湖集團(tuán)兌付“16龍湖04”本息，境內(nèi)信用債余額約33億元

5.雅居樂集團(tuán)：清盤呈請(qǐng)聆訊延期至6月29日

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負(fù)面事件：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券負(fù)面事件大全）

本月城投非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控RISK）

// 節(jié)目預(yù)告 //

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