原地起飛，還是曇花一現(xiàn)？

兩天漲近3倍

馬年剛開始，一聲驚雷在中東炸響。

美國和以色列對伊朗發(fā)動聯(lián)合軍事打擊，一時間，“48小時轟炸不?！?、“哈梅內伊殉職”、“伊朗300枚導彈報復性反擊”……每一個字眼都足以引爆全球輿論。

伊朗毫不示弱，直接甩出殺手锏——宣布封鎖霍爾木茲海峽 。伊朗方面直言：“我們不會允許一滴石油從該地區(qū)流出”。

這條地處伊朗和阿曼之間、最窄處僅有33公里的海峽，是連接波斯灣和印度洋的唯一通道。

打個比方，如果把全球石油貿易比作人體的血液循環(huán)，那霍爾木茲海峽就是最重要的大動脈。每天約有2000萬桶石油從這里流過，占全球石油消費量的20%，占全球海運石油貿易量的27%。這扇門一關，等于直接給全球能源供應做了個“結扎手術”。

伊朗一刀砍在大動脈上，全球能源市場直接“血壓飆升”。

回看歷史，中東地緣緊張都會導致油價急劇上漲。例如海灣戰(zhàn)爭期間，布倫特原油價格暴漲近 70%；2019 年沙特阿美石油設施遇襲后，油價短期內飆升超20%。

正因此，3月2日，沖突后的首個交易日，國際原油期貨開盤就飆了13%，WTI油價沖到75美元上方，布倫特站上82美元。

期貨市場，集運指數（歐線）、原油、高低硫燃料油、甲醇、液化氣、聚烯烴系列、乙二醇等12個品種集體漲停。

A股市場上，油氣板塊直接狂飆，近20只個股漲停，“三桶油”——中國石油、中國石化、中國海油更是歷史上首次集體漲停。

更有意思的是，我發(fā)現(xiàn)，有一家企業(yè)悄悄贏麻了，它就是山東墨龍。

在A股，山東墨龍連續(xù)兩天封死漲停；H股更夸張，3月2日暴漲116%，3日上午一度再飆70%，兩天合計漲幅近3倍。

什么概念？如果你上周五拿著10萬港元買了這只票，周一收盤就變成21萬，周二開盤再看，可能已經奔著40萬去了。這種漲幅，放在港股市場，妥妥的“印鈔機速度”。

在3月2日上榜港股通成交活躍榜個股中，山東墨龍為近一個月首次上榜，日漲幅在一眾巨頭中遙遙領先。

用網友的話說：“伊朗封海峽，山東墨龍接紅包?！?/strong>

大漲之下，很多人對這家企業(yè)感到陌生：山東墨龍，什么來頭？

十年間，扣非凈利潤僅1年為正

先來看看基本情況。

資料顯示，山東墨龍成立于2001年，總部位于山東省壽光市，專業(yè)從事石油機械設計研發(fā)、制造銷售及出口貿易，產品涵蓋油管、抽油設備等，為國內四大石油集團供應商。

公司于2004年4月在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板成功上市，后轉至主板。2010年10月，公司A股在深交所主板上市，成為一家A+H股上市公司。

簡單來說，這是一家給油田“賣鏟子”的企業(yè)。油服企業(yè)不直接挖油，但油田要挖油離不開它的設備。這就好比淘金熱的時候，最穩(wěn)的不是淘金客，而是賣鏟子、賣牛仔褲的。

那么，這家“賣鏟子”的公司，基本面到底怎么樣？

先看最新數據。2025年前三季度，山東墨龍實現(xiàn)營業(yè)收入11.95億元，同比增長18.87%；歸母凈利潤543.10萬元。

單看這個，好像還行？別急，再看一眼同比：凈利潤同比下滑91.70%。也就是說，公司雖然賺了點錢，但只有上一年的零頭。

更扎心的是扣非凈利潤為-706.77萬元，同比增長96.79%。什么叫扣非凈利潤？就是把賣房、拿補貼、收賠償這些“意外之財”剔掉后，看主業(yè)到底賺不賺錢。

結果是個負數。換句話說，這家公司的主營業(yè)務，其實還是虧損的。

往前看，2021年至2024年，山東墨龍連續(xù)四年虧損，累計虧損超14億元。時間再拉長一點，2015年至2024年十年間，公司扣非凈利潤僅1年為正，其余9年均處于虧損狀態(tài)。

看債務情況。截至2025年三季度末，公司資產負債率高達80.3%；貨幣資金僅2.32億元，而短期借款達13.76億元，資金鏈較為緊張。

有意思的是，盡管業(yè)績表現(xiàn)一般，山東墨龍的股價卻很猛。以A股為例，2025年初的時候，山東墨龍的股價還只有3塊左右，如今已漲到10塊多，一年時間里漲幅超2.5倍。

從當前看，山東墨龍所處的油氣裝備行業(yè)正迎來政策紅利，作為油套管核心供應商，公司有望直接受益。

但行業(yè)紅利能吃多久，能給山東墨龍帶來多大的業(yè)績利好，都還需打一個問號。

歷史的“照妖鏡”

其實，這種“打仗概念股”的劇本，A股老股民見得多了。

2020年1月，美軍空襲擊殺伊朗指揮官蘇萊曼尼，隨后A股油氣板塊里中曼石油漲停，石化油服、上海石化等大漲。那一波行情，持續(xù)了幾天？也就一周左右。

2025年6月，美軍空襲伊朗核設施，也有個股強勢漲停，帶動油氣板塊集體走高。那一波行情，又持續(xù)了多久？同樣沒撐過兩周。

把這些案例串起來，可以總結出三個規(guī)律：

第一，脈沖式上漲，來得快，去得也快。一旦局勢沒有進一步惡化，或者市場消化了消息，價格就會回歸理性。

第二，情緒退潮后，才知道誰在裸泳。2020年那波油氣股行情過后，不少跟風上漲的小票，后面跌得有多慘？有的腰斬，有的甚至回到了起漲點以下。為什么？因為資金炒的是“概念”，不是“價值”。風口來了，豬都能飛；風停了，最先摔死的也是豬。

第三，真正穿越周期的，還是基本面扎實的龍頭。這一波上漲中，“三桶油”雖然也漲停，但它們是什么體量？同樣是油氣股，“三桶油”和山東墨龍的區(qū)別，就像航母和漁船的區(qū)別——航母遇到風浪，晃一晃但穩(wěn)得??；漁船遇到風浪，可能直接翻了。

說白了，地緣沖突對資產價格的影響，關鍵看戰(zhàn)爭持續(xù)時長。如果沖突快速結束，價格脈沖后可能回落；如果演變?yōu)槌志脩?zhàn)，才會再起波瀾。

對于投資者來說，賭“持久戰(zhàn)”，本身就是高風險游戲。

尾聲

回到開頭那句話：伊朗封鎖海峽，山東墨龍贏麻了？

短期看，確實贏麻了。兩天近三倍的漲幅，放在任何市場都是傳奇。但傳奇的背后，是-80倍的市盈率、下滑90%的凈利潤、超過80%的負債率。這樣的“贏家”，能笑多久？

歷史一次次告訴我們：概念股的狂歡，往往始于炮聲，終于清醒。

當情緒的潮水退去，真正能留在沙灘上的，不是那些被吹起來的泡沫，而是那些扎扎實實有業(yè)績支撐的石頭。

山東墨龍是泡沫還是石頭？不妨等等看：

等風停了，看它落在哪兒。