文/青島銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉曉曙

長期以來，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段影響，我國財政支出存在“重物輕人”的傾向，傳統(tǒng)基建投資占比長期偏高，而對教育、醫(yī)療等人力資本的投資占比相對不足。我國亟須立足本土發(fā)展階段，借鑒國際成熟經(jīng)驗，加大投資于人領(lǐng)域的整體投入力度。

2026年以來，各部委密集部署民生與經(jīng)濟(jì)工作重點，從人力資源和社會保障部的技能提升行動、教育部的基礎(chǔ)教育資源優(yōu)化，到民政部的養(yǎng)老服務(wù)體系完善，一系列舉措均指向“以人為本”的發(fā)展核心，與黨的二十屆四中全會強(qiáng)調(diào)的“堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結(jié)合”要求高度契合。當(dāng)前，我國正從依賴物質(zhì)資本投資的傳統(tǒng)增長模式，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動全要素生產(chǎn)率提升的高質(zhì)量發(fā)展階段，人口紅利向人才紅利轉(zhuǎn)化的勢能持續(xù)釋放，投資于人已成為破解發(fā)展瓶頸、筑牢增長根基的關(guān)鍵抓手。

核心內(nèi)涵與投資差異

您認(rèn)為應(yīng)如何界定投資于人的核心內(nèi)涵，其與傳統(tǒng)生產(chǎn)要素投資的核心差異是什么？

劉曉曙：經(jīng)濟(jì)發(fā)展最終目的是實現(xiàn)人的全面發(fā)展。投資于人的核心，是通過將資金資源向人的全面發(fā)展相關(guān)方面優(yōu)先配置，加大教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等基礎(chǔ)民生與發(fā)展型民生領(lǐng)域投入，通過提升人的知識、技能、健康水平和綜合福祉，將人力資源轉(zhuǎn)化為驅(qū)動經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展的核心資本，是兼具人本價值與經(jīng)濟(jì)功能的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

其與傳統(tǒng)生產(chǎn)要素投資的核心差異：第一，投資標(biāo)的不同。投資于人指向“無形資產(chǎn)”（知識、技能、健康），傳統(tǒng)投資則聚焦土地、設(shè)備等“有形資產(chǎn)”。第二，驅(qū)動增長的邏輯不同。傳統(tǒng)投資依賴要素投入擴(kuò)張，若需求側(cè)未同步提升，易導(dǎo)致生產(chǎn)過剩。而投資于人構(gòu)建創(chuàng)新驅(qū)動的可持續(xù)邏輯：在供給側(cè)，通過提升勞動者的技能、知識與創(chuàng)造力，提升勞動生產(chǎn)率；在需求側(cè)，通過增強(qiáng)收入能力與社會保障釋放有效需求，暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，實現(xiàn)供需高水平平衡。第三，外部性存在差異。傳統(tǒng)生產(chǎn)要素投資（如廠房、設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等）的正外部性相對局部，且大部分收益可通過市場交易實現(xiàn)內(nèi)部化。與之相比，投資于人產(chǎn)生的是普惠、累積且能重塑社會根基的深層正外部性，影響范圍更廣、持續(xù)時間更長，但收益難以量化。例如，面向育齡人群、農(nóng)村婦女的普惠性婦幼健康保障投入，有助于降低出生缺陷率、提升全社會的健康福祉水平，但其帶來的長期社會效益，比如出生缺陷率降低節(jié)約的未來社會醫(yī)療成本、健康人口帶動的社會生產(chǎn)效率提升等卻無法精準(zhǔn)量化。

支撐高質(zhì)量發(fā)展的協(xié)同邏輯

長期來看，投資于人如何支撐經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，其與人口結(jié)構(gòu)變化、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的協(xié)同邏輯是什么？

劉曉曙：當(dāng)前我國人口紅利正逐漸消退，經(jīng)濟(jì)增長從依靠擴(kuò)大勞動力數(shù)量和資本投入的傳統(tǒng)增長模式，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動全要素生產(chǎn)率（TFP）提升的高質(zhì)量發(fā)展階段。投資于人不僅是破解勞動力供給約束、重塑人口質(zhì)量紅利的必然選擇，更是支撐技術(shù)創(chuàng)新、重塑增長動力機(jī)制的根本動力。

一是直接提升全要素生產(chǎn)率，激發(fā)人的創(chuàng)造性與積極性。人作為生產(chǎn)活動中最具能動性的要素，創(chuàng)造性與積極性的釋放是全要素生產(chǎn)率突破的核心源泉。人的創(chuàng)造性與積極性并非天然存在，其激發(fā)與釋放既依托于人力資本的持續(xù)積累，也需要外部約束的有效破除和正向激勵的系統(tǒng)引導(dǎo)。一方面，投資于人聚焦教育、科研和職業(yè)技能等領(lǐng)域的精準(zhǔn)投入，將直接提升人力資本存量與質(zhì)量，催生規(guī)?；?、可持續(xù)的人才紅利。高素質(zhì)勞動者作為創(chuàng)新實踐的主體，其創(chuàng)造力的系統(tǒng)釋放將直接驅(qū)動技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化資源配置、改進(jìn)組織管理，推動全要素生產(chǎn)率的持續(xù)增長；另一方面，投資于人通過強(qiáng)化勞動者權(quán)益保障、拓展發(fā)展機(jī)會，激活微觀主體積極性與創(chuàng)造性，使其更愿意投入工作、敢于在生產(chǎn)中嘗試新方法、新技術(shù)，為持續(xù)提升全要素生產(chǎn)率注入微觀動力。

二是通過穩(wěn)定預(yù)期釋放消費潛力。穩(wěn)定的民生保障是消費潛力釋放的前提，投資于人通過完善基礎(chǔ)民生保障（教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等托底性公共服務(wù)），能夠有效降低居民預(yù)防性儲蓄動機(jī)，消除消費“后顧之憂”，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入持續(xù)的消費動能。

三是優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)催生新增長點。當(dāng)前我國在投資于物的傳統(tǒng)基建領(lǐng)域，邊際效益正持續(xù)收窄，投資回報率進(jìn)入下行通道。聚焦人力資本與發(fā)展型民生服務(wù)（職業(yè)培訓(xùn)、康養(yǎng)、托育、文旅體育等兼具經(jīng)濟(jì)拉動功能的服務(wù)供給）領(lǐng)域，作為新基建的關(guān)鍵組成部分，則仍存在較大缺口。以養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域為例，隨著我國人口老齡化進(jìn)程持續(xù)加快，國家統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)顯示，2025年60歲及以上老年人口已超過3.2億，居家社區(qū)養(yǎng)老設(shè)施短缺、專業(yè)養(yǎng)老護(hù)理人員匱乏、智慧養(yǎng)老服務(wù)滯后等問題日益凸顯。根據(jù)民政部數(shù)據(jù)，我國失能、半失能老年人超4000萬人，按護(hù)理員與老人1：4的標(biāo)準(zhǔn)配比，至少需要1000萬名專業(yè)護(hù)理人員，但全國持證養(yǎng)老護(hù)理員僅約50萬人。投資這些領(lǐng)域，通過發(fā)力民生保障短板，不僅有助于提升社會公平性，還能夠帶動教育服務(wù)、健康醫(yī)療、養(yǎng)老康養(yǎng)、職業(yè)培訓(xùn)、文旅體育等產(chǎn)業(yè)擴(kuò)容提質(zhì)，形成經(jīng)濟(jì)增長新動能。

政府角色與公共投入優(yōu)先級

政府在投資于人中應(yīng)承擔(dān)何種角色，公共投入的優(yōu)先級如何設(shè)定才能平衡公平與效率？

劉曉曙：政府須扮演市場失靈補(bǔ)足者與規(guī)則平臺構(gòu)建者雙重角色：前者通過財政投入彌補(bǔ)教育、公共衛(wèi)生等領(lǐng)域的私人投資不足；后者通過制度設(shè)計引導(dǎo)社會資本進(jìn)入醫(yī)療、養(yǎng)老、托育等領(lǐng)域。

公共投入優(yōu)先級應(yīng)緊扣經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，遵循“?；尽?qiáng)戰(zhàn)略、補(bǔ)短板”原則：

第一，筑牢人力資本底座——優(yōu)先保障基礎(chǔ)民生普惠投入?；A(chǔ)教育與基本醫(yī)療是人力資本的基石，具有強(qiáng)正外部性，多以政府投入為主，全力保障基礎(chǔ)教育與基本醫(yī)療等基礎(chǔ)普惠領(lǐng)域，特別是加大對欠發(fā)達(dá)地區(qū)、農(nóng)村、弱勢群體的基礎(chǔ)性投入。

第二，激活長期增長引擎——強(qiáng)化戰(zhàn)略科研與尖端人才培養(yǎng)。為攻克關(guān)鍵核心技術(shù)瓶頸、贏得未來長遠(yuǎn)競爭優(yōu)勢，政府要持續(xù)加大財政科研投入，推動資金向戰(zhàn)略領(lǐng)域、基礎(chǔ)研究、前沿交叉領(lǐng)域傾斜；健全人才激勵與科研保障機(jī)制，有針對性地培育、引進(jìn)戰(zhàn)略領(lǐng)域高精尖科研人才，培育戰(zhàn)略科技力量，以人才創(chuàng)新能力的躍升，激活國家競爭力核心引擎。

第三，破解結(jié)構(gòu)性矛盾——精準(zhǔn)補(bǔ)齊發(fā)展型民生短板。針對人口老齡化、生育率下降等挑戰(zhàn)，加快養(yǎng)老、托育、職業(yè)技能培訓(xùn)等供需缺口大、市場潛力大的領(lǐng)域建設(shè)。加強(qiáng)這些民生領(lǐng)域建設(shè)，是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)、釋放內(nèi)需潛力、增進(jìn)民生福祉的重要舉措，不僅需要財政投入兜底，還需充分激發(fā)各類經(jīng)營主體參與的積極性。政府可通過購買服務(wù)、發(fā)放補(bǔ)貼、差異化財稅優(yōu)惠政策等方式，引導(dǎo)社會資本參與投資，加快建設(shè)“一老一小”服務(wù)體系，面向重點群體和新興職業(yè)開展職業(yè)技能提升培訓(xùn)。同時，持續(xù)完善養(yǎng)老、醫(yī)療、就業(yè)等社會保障體系，筑牢民生保障底線，穩(wěn)定全社會發(fā)展預(yù)期，釋放消費潛力。

企業(yè)投入癥結(jié)與激勵機(jī)制

企業(yè)作為投資于人的重要主體，其投入動力不足的核心癥結(jié)是什么，如何構(gòu)建有效激勵機(jī)制？

劉曉曙：在市場同質(zhì)化競爭加劇、技術(shù)迭代速度加快的當(dāng)下，人才已成為企業(yè)獲取并維持其競爭優(yōu)勢的核心資源，華為、阿里巴巴、谷歌等著名企業(yè)無不將人才置于戰(zhàn)略中心。當(dāng)前部分企業(yè)在投資于人上仍顯動力不足，其根源在于人才投入與企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)之間存在矛盾。

一是人才外流風(fēng)險高，企業(yè)投入面臨“外部性”損耗。人才的流動性是市場競爭的必然結(jié)果，企業(yè)花費大量資源培養(yǎng)的核心人才，可能因同行挖角、薪資待遇、職業(yè)發(fā)展等因素選擇離職，企業(yè)無法有效鎖定人才投入的收益，甚至可能變相成為競爭對手，削弱了企業(yè)投資于人的意愿。

二是投資于人產(chǎn)出的“不確定性”與企業(yè)“確定性”經(jīng)營收益的目標(biāo)相沖突。人力資本投入的產(chǎn)出具有無形性、間接性，表現(xiàn)為知識、技能與創(chuàng)新能力的提升，但其效果難以直接量化，也無法精準(zhǔn)評估其投資回報率。在缺乏確定的成效預(yù)期情況下，企業(yè)傾向于縮減或推遲人力資本投入。

三是投資于人投入回報周期長，與企業(yè)短期經(jīng)營目標(biāo)相悖。人才培育屬于長期投資，其成效難以在短期內(nèi)顯現(xiàn)，而當(dāng)前多數(shù)企業(yè)仍以短期財務(wù)表現(xiàn)為核心經(jīng)營目標(biāo)，導(dǎo)致企業(yè)缺乏主動投入的動力，甚至為了壓縮短期開支削減人才投入預(yù)算。

要破解企業(yè)人才投入動力不足的難題，須構(gòu)建企業(yè)主導(dǎo)、政府引導(dǎo)的雙維度激勵機(jī)制。

企業(yè)方面，應(yīng)著力推動以下機(jī)制建設(shè)：一是完善福利激勵體系，降低人才外流風(fēng)險。完善薪資待遇、績效獎金、股權(quán)激勵等激勵機(jī)制，讓核心人才的價值得到充分體現(xiàn)；營造尊重人才、重視人才的企業(yè)文化，增強(qiáng)員工的歸屬感和認(rèn)同感；搭建清晰的職業(yè)發(fā)展通道，讓員工感受到企業(yè)的重視和自身的發(fā)展空間，降低人才外流概率。二是堅持需求導(dǎo)向，聚焦重點領(lǐng)域精準(zhǔn)投入。結(jié)合企業(yè)核心業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略發(fā)展方向，聚焦關(guān)鍵崗位與核心技術(shù)領(lǐng)域，針對性開展人才引進(jìn)和培訓(xùn)，提升投入有效性。三是優(yōu)化培訓(xùn)體系，實現(xiàn)人才與企業(yè)共成長。建立“針對性、系統(tǒng)性、持續(xù)性”的培訓(xùn)體系，強(qiáng)化員工技能與企業(yè)發(fā)展的適配度，并通過績效考核、能力認(rèn)證等方式評估培訓(xùn)成效，推動人才價值向企業(yè)績效轉(zhuǎn)化。

政府層面，應(yīng)通過制度設(shè)計與針對性補(bǔ)償政策，將人才投資的正外部性“內(nèi)部化”，引導(dǎo)企業(yè)加大投入。一是強(qiáng)化稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼政策激勵。優(yōu)化企業(yè)所得稅培訓(xùn)費用扣除機(jī)制，如提升員工培訓(xùn)費用稅前扣除比例，擴(kuò)大員工培訓(xùn)費用全額扣除適用范圍等；對引進(jìn)高端核心人才的企業(yè)，給予專項稅收補(bǔ)貼。二是完善公共服務(wù)配套。搭建公共技能培訓(xùn)平臺、建立人才流動信息共享庫，有效降低企業(yè)投資于人的隱性成本。三是破除人才流動制度性障礙，規(guī)范人才市場秩序。例如，通過推進(jìn)年金制度規(guī)范化建設(shè)，明晰權(quán)益歸屬、暢通轉(zhuǎn)移接續(xù)渠道、優(yōu)化運營管理機(jī)制，既將年金打造為企業(yè)“留才紐帶”，又消除制約人才合理流動的制度壁壘。

國際經(jīng)驗與教訓(xùn)借鑒

國際上投資于人的成功案例中，有哪些可直接借鑒的經(jīng)驗或需規(guī)避的教訓(xùn)？

劉曉曙：長期以來，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段影響，我國財政支出存在“重物輕人”的傾向，傳統(tǒng)基建投資占比長期偏高，而對教育、醫(yī)療等人力資本的投資占比相對不足。從國際對比來看，2024年聯(lián)合國人力資本指數(shù)顯示，中國（0.79）與德國（0.967）、新加坡（0.936）等領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)體仍有較大差距。我國亟須立足本土發(fā)展階段，借鑒國際成熟經(jīng)驗，加大投資于人領(lǐng)域的整體投入力度。具體可從三方面著手：

一是制度層面。完善基礎(chǔ)民生保障體系，優(yōu)化民生保障資源均衡配置?？山梃b德國經(jīng)驗，圍繞“擴(kuò)面提質(zhì)”與“應(yīng)對人口結(jié)構(gòu)挑戰(zhàn)”兩大核心目標(biāo)，持續(xù)完善社會保障體系。德國通過社會保險立法強(qiáng)化參保強(qiáng)制性，實現(xiàn)社會養(yǎng)老保險全覆蓋就業(yè)群體、強(qiáng)制性社會健康保險覆蓋近90%人口；建立法定長期護(hù)理保險制度，將其與醫(yī)療保險強(qiáng)制綁定，緩解老齡化護(hù)理壓力。也可借鑒北歐國家經(jīng)驗，通過跨區(qū)域財政轉(zhuǎn)移支付、差異化資源配置，推進(jìn)教育、醫(yī)療等民生保障資源均衡配置。教育方面，芬蘭建立法定轉(zhuǎn)移支付制度，確保各地教育財政能力均等化，并對偏遠(yuǎn)地區(qū)實施高于城市的人均經(jīng)費標(biāo)準(zhǔn)。醫(yī)療方面，瑞典建立了全國統(tǒng)一的醫(yī)療成本均衡體系，對人口稀疏地區(qū)實施“1.3倍成本系數(shù)”補(bǔ)貼政策，同時，創(chuàng)新巡回醫(yī)療模式解決“最后一公里”就醫(yī)問題。此外，還可借鑒北歐國家經(jīng)驗，并適度將學(xué)前教育等服務(wù)納入義務(wù)教育延伸范疇，逐步提高財政投入占學(xué)前教育總經(jīng)費的比例，降低家庭付費比例。

二是機(jī)制層面。引入市場化機(jī)制，鼓勵社會資本參與公共服務(wù)供給。當(dāng)前我國公共服務(wù)供給仍存在顯著缺口，可學(xué)習(xí)英國、澳大利亞、荷蘭等經(jīng)濟(jì)體經(jīng)驗，通過公私合作（PPP）模式、政府購買服務(wù)、稅收激勵、特許經(jīng)營等市場化手段，有效撬動社會資本參與教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域。例如，英國政府通過特許經(jīng)營方式，允許社會資本（企業(yè)、慈善機(jī)構(gòu)、教育集團(tuán)）創(chuàng)辦“特許學(xué)?！?，學(xué)校享受公共經(jīng)費補(bǔ)貼，同時擁有辦學(xué)自主權(quán)，撬動社會資本辦學(xué)。

三是工具層面。加大精準(zhǔn)化財政投入，強(qiáng)化企業(yè)激勵聯(lián)動。一方面，出臺稅收減免、補(bǔ)貼返還等政策，引導(dǎo)企業(yè)特別是戰(zhàn)略性重點領(lǐng)域企業(yè)加大員工培訓(xùn)投入。新加坡統(tǒng)籌制定了《國家技能框架》，覆蓋人工智能、綠色經(jīng)濟(jì)等重點領(lǐng)域，通過技能創(chuàng)前程津貼和企業(yè)培訓(xùn)補(bǔ)貼等政策工具，引導(dǎo)社會資源向戰(zhàn)略性技能領(lǐng)域傾斜。德國企業(yè)用于培訓(xùn)的所有支出均可作為運營成本在稅前全額扣除；培訓(xùn)小微企業(yè)、提供超前技能培訓(xùn)可申請政府補(bǔ)貼。另一方面，深化產(chǎn)教融合，構(gòu)建需求導(dǎo)向的人才培養(yǎng)體系?？山梃b德國“雙元制”職業(yè)教育模式，推動職業(yè)學(xué)校與企業(yè)共建實訓(xùn)基地，將企業(yè)崗位標(biāo)準(zhǔn)融入課程體系，實現(xiàn)“招生即招工、畢業(yè)即就業(yè)”。

值得注意的是，福利體系必須與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)競爭力和財政可持續(xù)性相匹配。例如，阿根廷脫離財政承載能力，盲目推行超出發(fā)展階段的高福利政策，只能依賴大規(guī)模舉債維系福利供給，最終陷入債務(wù)危機(jī)、惡性通脹、貨幣貶值的惡性循環(huán)，經(jīng)濟(jì)增長也陷入停滯。只有立足我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段實際，合理確定基礎(chǔ)民生保障水平，避免超出財政承載能力的過度福利化，才能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

來源 | 金融時報

編輯 | 丁開艷

責(zé)編 | 蘭銀帆

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