在這個假期，玉名針對有色金屬、新舊資源等做了很多的長文分析，有兩個因素，第一，個人始終認為2026年是不太平的一年，開年特朗普直接出兵委內(nèi)瑞拉就已經(jīng)很明顯了，就是要資源來化債，這意味著地緣摩擦日趨激烈是必然的。第二，世界陷入新秩序，從金融為王向資源為王轉換，因此我們必須要重新審視資源的意義。為了大家更好理解，我們通過幾個問題的解答來讓大家明確博弈策略。

為什么要打，為什么是伊朗，究竟會打多久？

　　為什么要針對伊朗？其實，與委內(nèi)瑞拉一樣，匹夫無罪懷璧其罪。美國的核心訴求，就是鞏固美元霸權，搶奪能源，并且把美債賣出去，同時也讓背后的金主獲利，金主也就是軍工復合體和能源巨頭。伊朗是全球主要產(chǎn)油國，并且是中東少數(shù)推動石油去美元化的國家。和中俄開展本幣結算，直接沖擊石油美元體系，并且還控制了能源的通道，霍爾木茲海峽。所以，無論戰(zhàn)爭結局如何，最終石油儲量排名前三的委內(nèi)瑞拉、沙特、伊朗都明顯成為美控制的工具。

　　美國要化債，而油價跟美國化債息息相關。化債需要打通兩個通路：首先，美聯(lián)儲降息。沃什的主張是降息縮表，縮表就是為了對沖匯率貶值和資金外流的。其次，更多人買美債。由于石油是美元定價，當油價大漲后，對美元的需求就會增加，這就能穩(wěn)住美元匯率，為降息釋放空間。大規(guī)模需要美元的人多了，而美元有很大一部分是以美債的形式存在的，這就能帶來更多人買美債。

　　而對于特朗普來說，也不愿意被伊朗的戰(zhàn)事拖住（類似俄烏戰(zhàn)爭那樣陷入泥潭，就得不償失了），他只希望把霍爾木茲海峽給封了，維持高油價。當然獲得中期選舉也是特朗普的目的。2月24日，特朗普在發(fā)表其第二任期首次國情咨文演講時表示： “美國贏太多了，多到都不知道該怎么辦才好”。還有這一波打擊前，中美俄是有過溝通的，美俄顯然是達成了協(xié)議，畢竟高油價受益最多的還有俄羅斯。而3月底，特朗普就要訪華了，這里面也會有溝通，所以這個事兒很可能也會在這個節(jié)點完成，這是需要重視的。

　　從歷次行情角度來看，地緣沖突的發(fā)展具有極強的不確定性，若沖突快速平息，相關行業(yè)的利好催化將快速消退，僅具備短期情緒價值，不具備長期業(yè)績支撐。若沖突升級為全面戰(zhàn)爭，引發(fā)全球經(jīng)濟系統(tǒng)性衰退，外需大幅收縮，將對中國出口導向型行業(yè)造成嚴重沖擊，相關行業(yè)的利好效應將被大幅對沖。所以，這一次美伊因素對金融市場，玉名認為短期還是情緒影響大一些，很快就會回歸到正常的因素，當然對于資源、軍工來說，長期影響的因素就很值得琢磨了。這也是我們研究的重點，接下來對此做一個詳解。