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作者|深水財經(jīng)社 納蘭

“節(jié)前一瓶難求，節(jié)后揮淚甩賣”，這句在茅臺圈流傳多年的調(diào)侃，在2026年丙午馬年的春天再次應(yīng)驗。

3月2日，當不少消費者還沉浸在元宵將至的氛圍里，茅臺酒市卻迎來了節(jié)后最猛烈的一波降價潮。

據(jù)酒類行情平臺“今日酒價”披露的批發(fā)參考價，2024—2026年產(chǎn)53度500ml飛天茅臺全線下跌，其中2024年飛天散瓶單日大跌50元，報1680元/瓶，堪稱當日“跌幅王”。

而就在一周前，市場還在熱議“茅臺節(jié)后價不跌”的韌性，短短幾天，風向突變，讓不少囤貨的酒商直呼“看不懂”。

作為白酒行業(yè)的“定盤星”，飛天茅臺的價格波動不是小事。機構(gòu)對茅臺2026年的業(yè)績還持樂觀態(tài)度嗎？今年的白酒行情，又能否真正企穩(wěn)？

春節(jié)前后“冰火兩重天”

在2026年四季度，白酒標桿飛天茅臺價格一度跌破了1500元，但是隨著春節(jié)消費旺季的來臨，在1月底開始價格有所反彈。

數(shù)據(jù)顯示，1月21日，2026年飛天茅臺原箱批發(fā)價僅為1540元/瓶，到2月13日，終端零售價已站上1800元上方，部分煙酒店的報價甚至逼近1900元。

當時市場上還流傳著“飛天茅臺出廠價將從1169元上調(diào)至1299元”的消息，盡管貴州茅臺官方迅速澄清這是虛假信息，但仍一度引發(fā)渠道商的惜售心理，進一步推高了市場熱度。

春節(jié)假期期間（2月16日除夕至2月24日初八），飛天茅臺的價格表現(xiàn)出了罕見的“抗跌性”。

據(jù)《每周酒報》春節(jié)前后茅臺行情價格監(jiān)測數(shù)據(jù)，除夕至初八，2026年飛天原箱均價僅下跌8元，報收1705元；散瓶均價下跌3元，報收1660元。

這與往年春節(jié)后“斷崖式下跌”的規(guī)律形成了鮮明對比，不少行業(yè)人士感嘆，今年茅臺的價格底真的來了？

春節(jié)期間的真實開瓶率較高，個人消費者的采購量顯著增加，消化了渠道中的存貨。很多經(jīng)銷商在2月底甚至售罄了第一季度的配額，新貨源要到3月底才能抵達，短期供給真空也支撐了價格。

然而，這波反彈并沒有持續(xù)太久。2月26日，飛天茅臺的價格開始松動，拉開了節(jié)后回調(diào)的序幕。

3月2日，“今日酒價”披露的批發(fā)參考價

據(jù)第三方報價平臺數(shù)據(jù)，當日2026年飛天茅臺原箱批發(fā)價為1700元，較節(jié)前高點小幅回落。進入3月，降價節(jié)奏明顯加快，3月1日，26年飛天原箱批發(fā)價跌至1680元，散瓶跌至1650元，單日均下跌20元。

3月2日，降價潮達到頂峰�！敖袢站苾r”的數(shù)據(jù)顯示，26年飛天原箱較前一日下跌25元，報1655元/瓶；26年飛天散瓶下跌10元，報1640元/瓶；25年飛天原箱下跌30元，報1670元/瓶；24年飛天原箱下跌20元，報1720元/瓶，24年飛天散瓶更是暴跌50元，報1680元/瓶。

同一天，另一行情平臺“易茅時價”披露的價格則更低，26年飛天原箱報1579元/瓶，散瓶報1599元/瓶，單日跌幅分別達到96元和76元。

短短一周時間，26年飛天茅臺原箱的批發(fā)價從1700元上方跌至1655元，累計下跌超45元；散瓶從1660元跌至1640元，累計下跌20元。

今年白酒行情機構(gòu)怎么看？

盡管飛天茅臺價格節(jié)后大幅回落，但機構(gòu)對貴州茅臺2026年的業(yè)績預(yù)測，依然保持著相對穩(wěn)健的態(tài)度。

據(jù)2026年初各大機構(gòu)的預(yù)測數(shù)據(jù)，貴州茅臺2026年的營收預(yù)計將在1843億元至1940億元之間，較2025年預(yù)計增長5%至8%左右。雖然這一增速相比過去有所放緩，但在高基數(shù)下，依然展現(xiàn)出了強大的韌性。

近年來，茅臺持續(xù)推進市場化改革和渠道調(diào)整，擴大“i茅臺”數(shù)字營銷平臺的運營規(guī)模。

2026年1月，“i茅臺”平臺就完成了140萬筆飛天茅臺交易。機構(gòu)預(yù)計，2026年茅臺直銷渠道（包括i茅臺、巽風酒等）占比將進一步提升至50%-55%。

更重要的是，直銷渠道的毛利率遠高于批發(fā)代理渠道。伯恩斯坦發(fā)布的深度研報指出，通過i茅臺銷售的飛天茅臺，其出廠價（或者說公司實際獲得的收入）比傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道要高出約28%，這一渠道結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，預(yù)計將為2026年帶來7.6%至13.6%的額外營收增長。

其實，批價下跌影響的是經(jīng)銷商的利潤，對茅臺廠家的營收影響有限。只要直銷渠道持續(xù)放量，茅臺的業(yè)績就能保持穩(wěn)定增長。

2026年，茅臺將重點發(fā)力“塔腰”產(chǎn)品，也就是精品茅臺、生肖酒等高附加值非標酒。通過提升這些產(chǎn)品的占比，直接拉動噸價上漲。春節(jié)期間，盡管生肖酒價格有所下跌，但精品茅臺等產(chǎn)品的價格依然保持堅挺，展現(xiàn)出了良好的市場接受度。

高盛在春節(jié)后發(fā)布的研報中也指出，春節(jié)前白酒動銷呈現(xiàn)區(qū)域與品牌分化，超高端酒表現(xiàn)更穩(wěn)健，尤其茅臺，春節(jié)期間有望實現(xiàn)正增長，表現(xiàn)超預(yù)期。

但是2026年白酒行業(yè)更可能出現(xiàn)觸底回升機會而非結(jié)構(gòu)性反轉(zhuǎn)，需關(guān)注一季度渠道庫存消化以恢復(fù)渠道盈利能力。

高盛在研報中指出，2026年春節(jié)白酒整體零售同比下滑10%-15%，盡管降幅收窄，優(yōu)于市場悲觀預(yù)期，但仍反映出消費信心的不足。同時，禁酒令政策、宏觀經(jīng)濟超預(yù)期下行等風險，依然可能影響行業(yè)的復(fù)蘇節(jié)奏。#上頭條 聊熱點##頭條精選-薪火計劃##為何飛天茅臺價格大跌#

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