2026年2月26日，蔚來芯片子公司安徽神璣完成22.57億元首輪融資，投后估值近百億。

在當(dāng)下資本市場(chǎng)非常審慎的環(huán)境下，這融資創(chuàng)造了中國汽車芯片領(lǐng)域多個(gè)“第一”：首輪融資規(guī)模最大，起投門檻最高（1億元起）、投資方陣容最豪華。

投資方既有合肥國投、合肥海恒等國有資本、還有中芯聚源、元禾璞華等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈資本，以及IDG、上海恪石等頭部市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)。

這也說明，越來越多的頭部資本意識(shí)到：

在智能汽車競(jìng)爭(zhēng)的下半場(chǎng)，供應(yīng)鏈的自主權(quán)已經(jīng)成為比單一拳頭產(chǎn)品更重要的競(jìng)爭(zhēng)力。

要理解資本對(duì)神璣芯片的重視，需要放置到中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)的整體發(fā)展脈絡(luò)中去理解：

過去十年，中國制造業(yè)經(jīng)歷了從“缺芯少魂”到“芯魂兼?zhèn)洹钡钠D難轉(zhuǎn)型。

最開始，是手機(jī)產(chǎn)業(yè)的“前車之鑒”：

2018年中美貿(mào)易摩擦初期，中興通訊因芯片斷供一度陷入“休克狀態(tài)”，支付14億美元罰款才換取解禁。

這一事件刺痛了整個(gè)中國科技界，隨后，華為海思麒麟芯片的崛起，讓中國在手機(jī)SoC領(lǐng)域擁有了與高通、蘋果抗衡的能力。

從3G時(shí)代的跟隨，到4G時(shí)代的并跑，再到5G時(shí)代的領(lǐng)跑，華為、中興在通訊芯片領(lǐng)域完成了從“用”到“造”的跨越。

另一頭，海信、TCL等中國電視品牌，通過自研畫質(zhì)芯片，在高端市場(chǎng)打破了索尼、三星的壟斷。

那么，汽車芯片？

汽車芯片的復(fù)雜度遠(yuǎn)超消費(fèi)電子。車規(guī)芯片需要在-40℃到125℃的溫度范圍內(nèi)穩(wěn)定工作，壽命要求達(dá)15年以上，故障率要求低于百萬分之一。

這個(gè)市場(chǎng)過去一直被歐美企業(yè)壟斷，2024年，英偉達(dá)Orin-X芯片以210萬顆裝機(jī)量占據(jù)全球智駕芯片市場(chǎng)39.8%的份額，在整個(gè)智駕市場(chǎng)可謂“遙遙領(lǐng)先”。

但如果從極限思維看，一旦Orin-X斷供，國內(nèi)很多高端智駕車型只能啞火。

而蔚來對(duì)芯片的投入，從2015年公司成立之初就開始了。

當(dāng)時(shí)，行業(yè)普遍選擇與Mobileye合作“黑盒方案”，而李斌已經(jīng)意識(shí)到：“智能電動(dòng)汽車的終極競(jìng)爭(zhēng)，一定是底層技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)。”

盡管當(dāng)時(shí)很多論調(diào)其實(shí)并不看好蔚來造芯，覺得汽車企業(yè)好好造車就行了，沒必要玩跨界。

但從今天的視角回頭看，蔚來的選擇非常有前瞻性，而且已經(jīng)取得了相當(dāng)?shù)幕貓?bào)。

重量級(jí)資本之所以紛紛對(duì)神璣押注，一個(gè)最直接的因素就是：

參數(shù)爆表，市場(chǎng)前景非常大。

“神璣”采用了5納米車規(guī)工藝，這是資本眼中的第一個(gè)關(guān)鍵信號(hào)。從工藝上看這是當(dāng)前半導(dǎo)體制造的先進(jìn)制程，而“車規(guī)級(jí)”認(rèn)證則是可靠性的代名詞。

二者結(jié)合，意味著神璣實(shí)現(xiàn)了性能的極致，也攻克了智能汽車對(duì)芯片壽命（15年以上）、工作溫度范圍（-40℃至125℃）和故障率（低于百萬分之一）的嚴(yán)苛要求。

對(duì)于資本而言，這一參數(shù)直接回答了“能否上車，能否商業(yè)化”的核心問題。

資本押注的不僅是當(dāng)下，更是未來3-5年的技術(shù)演進(jìn)趨勢(shì)。高算力意味著更長的產(chǎn)品生命周期和更強(qiáng)的功能擴(kuò)展性，這是確保投資標(biāo)的長期價(jià)值的關(guān)鍵。

值得一提的是，這個(gè)高算力，來自于神璣獨(dú)創(chuàng)的異構(gòu)眾核資源池架構(gòu)，原生支持包括世界模型在內(nèi)等更復(fù)雜、更安全的AI算法，并且擁有強(qiáng)大的計(jì)算能力與靈活的任務(wù)調(diào)度功能，可以跳出單一的汽車定位，向機(jī)器人、邊緣計(jì)算等更廣闊領(lǐng)域遷移，打開了市場(chǎng)估值的“天花板”。

同時(shí)，這種軟硬件深度協(xié)同的設(shè)計(jì)，也與蔚來自研的“天樞”操作系統(tǒng)和算法形成強(qiáng)綁定，構(gòu)建了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以短時(shí)間復(fù)制的系統(tǒng)級(jí)壁壘。

當(dāng)然資本也非常害怕“紙上談兵”，芯片企業(yè)之所以估值高，是因?yàn)槭袌?chǎng)期待它的商業(yè)化前景，從2024年投產(chǎn)到2026年初，神璣NX9031僅用18個(gè)月就實(shí)現(xiàn)了從實(shí)驗(yàn)室到15萬套裝機(jī)量的跨越。

相比之下，英偉達(dá)同級(jí)別的Thor芯片至今仍未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)上車。

也就是說，神璣芯片不僅早于Thor-X量產(chǎn)，更在性能上與其持平，成為英偉達(dá)Thor芯片的重要對(duì)手。

一家掌握世界級(jí)車規(guī)芯片設(shè)計(jì)能力、產(chǎn)品性能處于領(lǐng)先地位、工程化與商業(yè)化路徑已被驗(yàn)證的硬科技公司。

資本押注的，正是這種由硬核參數(shù)所構(gòu)成的技術(shù)紅利與市場(chǎng)統(tǒng)治力。

成功的產(chǎn)品，市場(chǎng)往往只聚焦當(dāng)下的驚艷，然而持之以恒的堅(jiān)持，才是一個(gè)產(chǎn)品和品牌能走多遠(yuǎn)的看板。

在智能汽車成為“四個(gè)輪子上的數(shù)據(jù)中心”的今天，芯片自主可控關(guān)乎國家數(shù)據(jù)安全、產(chǎn)業(yè)安全、經(jīng)濟(jì)安全。

而汽車芯片的復(fù)雜度又遠(yuǎn)超消費(fèi)電子，李斌曾算了一筆賬：

“2022年開始，蔚來采用英偉達(dá)Orin-X芯片，去年采購80萬顆，花費(fèi)約3億美元。神璣芯片為我們帶來單車1萬元的降本。雖然芯片研發(fā)投入相當(dāng)于1000座換電站，但這是必須支付的‘戰(zhàn)略成本’。”

李斌曾在公司內(nèi)部信中感慨：“結(jié)硬寨，打呆仗，日拱一卒，久久為功。”

隨著蔚來銷量回升和資本市場(chǎng)回暖，2023年，神璣NX9031終于完成流片，一舉震驚市場(chǎng)。

現(xiàn)在看來，笨功夫，也許就是最強(qiáng)的功夫。

高算力、高可靠、低功耗、高實(shí)時(shí)性——神璣的參數(shù)，也是機(jī)器人、高端邊緣服務(wù)器、AR/VR設(shè)備等下一代智能終端共同追求的核心能力。

國產(chǎn)替代進(jìn)行時(shí)，這不僅是蔚來的一個(gè)里程碑，也是整個(gè)中國制造業(yè)的集體的征程。

而這場(chǎng)關(guān)于“芯”的戰(zhàn)役，中國必須贏，也一定能贏。

因?yàn)檫@一次，我們不僅有了市場(chǎng)，更有了技術(shù)；不僅有了需求，更有了供給；不僅有了跟隨的勇氣，更有了領(lǐng)跑的底氣。

蔚來神璣，只是開始。中國制造“芯”時(shí)代，正全面開啟。

正解局是頭部的產(chǎn)業(yè)財(cái)經(jīng)媒體，一個(gè)以產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)為方法論、長期為政府和企業(yè)提供城市與產(chǎn)業(yè)研究的中國財(cái)經(jīng)內(nèi)容智庫型機(jī)構(gòu)。