石油大漲不敢追高？還有機(jī)會(huì)！

上期跟大家分析了油運(yùn)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，前期漲幅巨大，同時(shí)分歧很大，我下不去手。

結(jié)果美國(guó)打擊伊朗，油價(jià)又要大漲，油運(yùn)也要飆，我們就沒(méi)機(jī)會(huì)了嗎？

今天跟大家分析一個(gè)相對(duì)能下手的行業(yè)：油服。

重點(diǎn)講下我的推導(dǎo)選擇過(guò)程，主要有三方面因素：

1、油價(jià)太難預(yù)測(cè)。

用咱們的大宗框架看原油。物理層面：供給不光過(guò)剩300萬(wàn)桶，而且有彈性，能在1年內(nèi)增產(chǎn)；需求雖然持續(xù)緩慢增長(zhǎng)，但是各國(guó)都有石油戰(zhàn)備庫(kù)存，能夠很大程度上調(diào)節(jié)油價(jià)。

金融層面：石油衍生品市場(chǎng)很大，而且也出現(xiàn)過(guò)負(fù)油價(jià)這種奇葩事，足見(jiàn)這個(gè)水也是很深的。

制度層面，因?yàn)槭透裆叨认嚓P(guān)，所以制度層面干預(yù)力度很大，保供應(yīng)、保價(jià)格穩(wěn)定的訴求很強(qiáng)。包括大家普遍認(rèn)為川普要控制油價(jià)，一方面高油價(jià)對(duì)俄羅斯來(lái)說(shuō)是有好處的，是在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)中變相資敵；另一方面就是關(guān)稅戰(zhàn)后，更要控制美國(guó)通脹，所以要維持低油價(jià)。

所以，整體看下來(lái)，石油是很難預(yù)測(cè)價(jià)格的，而且大漲大跌都有可能，咱們前期投石油是因?yàn)橄蛳驴臻g不大，所以出手了。

2、石油股跟油價(jià)高度相關(guān)，但節(jié)奏又不同

最近石油價(jià)格漲了大概20%左右，相關(guān)股票漲幅超過(guò)50%的比比皆是。確實(shí)前期投資品種選錯(cuò)了，不應(yīng)該買原油基金，應(yīng)該買石油股。但是隨著油價(jià)漲了一波，其實(shí)預(yù)判油價(jià)后面走勢(shì)更難了，大漲大跌都有自己的理由。

并且我們也要強(qiáng)調(diào)的是，石油股價(jià)格和油價(jià)總體同向，但節(jié)奏、幅度是有差異的。舉個(gè)例子，黃金過(guò)去幾年持續(xù)大漲，但其實(shí)不少股票此前黃金大漲沒(méi)啥反應(yīng)，最近才爆發(fā)。

包括白銀也一樣，我之所以沒(méi)有在低點(diǎn)買白銀，是因?yàn)辄S金漲瘋了很長(zhǎng)時(shí)間，白銀都是沒(méi)啥反應(yīng)的。這些都是滯后的，在黃金瘋狂后，才跟著瘋漲的。

對(duì)應(yīng)到石油股也一樣，目前整個(gè)大宗有色方向關(guān)注度提高了，所以油價(jià)漲了股價(jià)反應(yīng)很大，其實(shí)此前沒(méi)有這么大的反應(yīng)。同樣的，要是石油跌起來(lái)，相關(guān)股票回撤也不小的。

所以，在我看來(lái)，投資石油股還是底部會(huì)安全一點(diǎn)，但是現(xiàn)在油價(jià)上了不少，股價(jià)上了更多，我對(duì)油價(jià)又不篤定，自然下不去手。

當(dāng)然，我自己是感覺(jué)石油還能漲的，因?yàn)槊涝C(jī)下，美國(guó)需要提升石油價(jià)格來(lái)支撐全球的美元需求，而且美國(guó)自己也是石油出口大國(guó)。所以，油價(jià)適度上漲，美國(guó)是可接受的。但這個(gè)就屬于觀點(diǎn)了，從供需角度來(lái)說(shuō)是沒(méi)有支撐的。

3、油服行業(yè)：與油價(jià)關(guān)系不大，精選個(gè)股

油服行業(yè)就是與石油勘探、開(kāi)采相關(guān)的行業(yè)，它的收入來(lái)源是石油企業(yè)的資本開(kāi)支，這背后跟油價(jià)有關(guān)，但不是直接關(guān)系。比如，有可能油價(jià)很高，但石油企業(yè)覺(jué)得不能再挖了，反而減少了開(kāi)支。

需要指出的是，油服行業(yè)的需求一直在，哪怕油價(jià)很低，只要在產(chǎn)油，油服行業(yè)都在賺錢，而且中國(guó)企業(yè)還是有成本方面優(yōu)勢(shì)。只不過(guò)，在油價(jià)看漲的情況下，石油企業(yè)更愿意開(kāi)采，對(duì)油服行業(yè)需求更大。

所以，我們看到一些優(yōu)質(zhì)油服企業(yè)其實(shí)去年以來(lái)漲幅就超過(guò)2倍多，這波石油行情起來(lái)之前，漲幅就很大了。

同時(shí)，市場(chǎng)上也有一些油服企業(yè)漲幅不大，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)跟油價(jià)關(guān)聯(lián)度低一些。但如果我們覺(jué)得油價(jià)中樞要上抬，不說(shuō)上漲，能夠穩(wěn)在一定水平，那么油服行業(yè)利潤(rùn)是能增加的。

具體到標(biāo)的選擇上，就得精挑細(xì)選了，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)不是爆發(fā)型行業(yè)，業(yè)績(jī)爆發(fā)得等到油價(jià)瘋狂的時(shí)候才會(huì)業(yè)績(jī)爆發(fā)，所以現(xiàn)階段更得綜合基本面訂單情況、股價(jià)反應(yīng)、市值大小、催化因素等各方面展開(kāi)選擇。

我就不說(shuō)我看好的標(biāo)的了，大家可以在評(píng)論區(qū)討論。

好，關(guān)注大林哥，帶你認(rèn)識(shí)財(cái)經(jīng)真相。