金融投資報記者 林珂

2026年農(nóng)歷馬年開局市場表現(xiàn)良好，資金持續(xù)回流背景下推高指數(shù)，深證成指率先創(chuàng)出本輪反彈新高。有分析指出，無論從傳統(tǒng)日歷效應還是春節(jié)期間各類利好支持來看，節(jié)后A股有望進入極具性價比的高勝率窗口。

從現(xiàn)階段的大盤運行情況看，春節(jié)期間的市場呈現(xiàn)出"內(nèi)暖外憂"格局，國內(nèi)春節(jié)消費數(shù)據(jù)提振市場信心，重要高層會議政策預期偏暖，AI產(chǎn)業(yè)催化持續(xù)，而海外關(guān)稅體系重構(gòu)的不確定性、國際地緣風險構(gòu)成多重外部變量，后續(xù)需關(guān)注海外AI敘事演繹、重要會議政策預期、地產(chǎn)修復持續(xù)性等。建議關(guān)注景氣度高的AI基建中的算力鏈賽道，以及想象空間大，且回調(diào)時間較為充分的商業(yè)航天板塊。

算力鏈：仍是核心關(guān)注方向

在政策東風與產(chǎn)業(yè)機遇的強勁驅(qū)動下，算力正在與網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)、算法進行深度融合，未來將賦能千行百業(yè)，成為數(shù)字經(jīng)濟增長的關(guān)鍵引擎。有分析人士指出，未來三到五年，算力產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望持續(xù)擴大，逐步形成覆蓋芯片、設備、軟件、服務全鏈條的健康發(fā)展生態(tài)。

消息面上，此前發(fā)布的《工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于組織開展國家算力互聯(lián)互通節(jié)點建設工作的通知》中提到"面向國家樞紐節(jié)點、重大戰(zhàn)略區(qū)域、重點行業(yè)建設算力互聯(lián)互通節(jié)點，構(gòu)建算力互聯(lián)互通節(jié)點體系，提高公共算力資源使用效率和服務水平，促進算力高質(zhì)量發(fā)展"。

中國銀河證券分析師趙良畢指出，《通知》對于我國算力行業(yè)的意義體現(xiàn)在當下算力規(guī)模高速擴張時期資源利用的一體性以及資源利用的強化上，以及結(jié)合此前相關(guān)政策，對于國產(chǎn)算力建設的進一步規(guī)范化。展望未來，在"十四五"期間算力蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)上，該《通知》為"十五五"期間內(nèi)算力發(fā)展初步規(guī)劃了較為明確的方向。在"十五五"首年的2026年，算力基礎(chǔ)設施仍是值得重點關(guān)注的核心方向之一。

可以看到的是，全球正進入"算力密集型"的創(chuàng)新階段。一方面，大模型訓練與推理、科學計算、實時渲染等場景不斷消耗并依賴強勁算力；另一方面，各國和頭部企業(yè)均在加大算力基礎(chǔ)設施投入，自主技術(shù)演進與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同成為競爭焦點。短期內(nèi)，算力供給仍面臨高性能芯片、能源效率、軟硬件協(xié)同等挑戰(zhàn)，但政策支持與市場開放正在加速技術(shù)突破與生態(tài)構(gòu)建。

"國產(chǎn)算力鏈投資機遇的核心，遵循從底層硬件到頂層應用的鏈條展開。"有行業(yè)分析人士表示，在國產(chǎn)算力鏈上，首要關(guān)注算力芯片的自主突破，這是產(chǎn)業(yè)鏈的基石；其次，算力傳輸(如高速光模塊)和高效散熱(如液冷技術(shù))成為關(guān)鍵增長環(huán)節(jié)，直接支撐算力規(guī)模擴張；再者，承載這些硬件的智算中心與AI服務器是直接受益載體。所有環(huán)節(jié)的價值將匯聚于自主可控的算力生態(tài)與行業(yè)應用，形成完整的國產(chǎn)化閉環(huán)。

潛力股精選

寒武紀(688256)

海光信息(688041)

中際旭創(chuàng)(300308)

英維克(002837)

新國都(300130)

商業(yè)航天：調(diào)整帶來更優(yōu)布局空間

近段時間，商業(yè)航天板塊出現(xiàn)一定幅度波動，更多反映情緒與資金面的階段性擾動，而非產(chǎn)業(yè)趨勢變化。可以看到，高層集體學習聚焦前瞻布局和發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)，提出強化政策支持，推動未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展，政策持續(xù)加碼商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)。有分析指出，未來兩年，全球有望進入商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期，技術(shù)迭代與工程化節(jié)奏持續(xù)加快，發(fā)射服務、衛(wèi)星組網(wǎng)、太空算力、太空光伏等航天任務需求有望進一步釋放，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)長期景氣上行趨勢不變，短期波動提供更優(yōu)布局空間。

伴隨可回收火箭預研階段開啟首個發(fā)射項目，后續(xù)多家商業(yè)火箭可回收發(fā)射計劃有序進展，商業(yè)航天進入加速落地階段。西南證券分析師葉澤佑指出，商業(yè)航天已從前期技術(shù)驗證與主題探索階段，進入以規(guī)?；亲渴馂楹诵牡慕ㄔO期。在國家戰(zhàn)略高度持續(xù)提升、"十五五"規(guī)劃明確指引的背景下，低軌衛(wèi)星作為6G"空天地一體化"網(wǎng)絡的關(guān)鍵基礎(chǔ)設施，其發(fā)展具備明顯的政策剛性。同時，低軌軌道與頻譜資源高度稀缺且不可再生，全球可用容量有限，中國在發(fā)射與規(guī)劃層面持續(xù)推進，行業(yè)具備"必須做"且"要搶時間"的戰(zhàn)略特征。由此，商業(yè)航天投資邏輯由主題驅(qū)動，明確切換至以網(wǎng)絡建設為核心的Capex周期。

長征十號成功"受控濺落"控制算法與反推邏輯將助力未來火箭可回收技術(shù)取得突破。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈當前的火箭運力瓶頸加速突破，衛(wèi)星批量制造和火箭高頻次發(fā)射有望加速落地。有行業(yè)分析師表示，在衛(wèi)星制造端，建議關(guān)注具備大規(guī)模低成本批產(chǎn)能力的整星制造企業(yè)，以及相控陣天線、星載激光通信終端、霍爾推力器等核心零部件供應商，相關(guān)標的為臻鐳科技、國博電子、成都華微等；在火箭發(fā)射端，長征十號發(fā)射成功將增加火箭發(fā)射需求，利好具備"大運力+可回收"技術(shù)的頭部商業(yè)火箭公司以及相關(guān)的零部件核心企業(yè)，推薦標的為鉑力特，相關(guān)標的為航天動力、超捷股份、華曙高科、飛沃科技、銀邦股份等。

潛力股精選

臻鐳科技(688270)

國博電子(688375)

鉑力特(688333)

超捷股份(301005)

成都華微(688709)

【股市有風險，投資需謹慎】