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若論近幾年最不如意的白酒股，洋河股份（002304）絕對(duì)可以算得上其中之一，2月最后一個(gè)交易日，洋河股價(jià)下跌0.09%，最低見(jiàn)53.03元，收于53.20元，前復(fù)權(quán)之后，這個(gè)價(jià)位，上一次還是發(fā)生在2017年。

洋河股份2017年初以來(lái)股價(jià)走勢(shì)（前復(fù)權(quán)）

來(lái)源：Wind

白酒行業(yè)的低迷眾所周知，反映到洋河身上，其1月下旬發(fā)布的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)將下滑超過(guò)60%。

同時(shí)，新一屆管理層大幅度修改公司此前于2024年8月30日定下的分紅政策：2024年至2026年，公司每年的現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的70%，且不低于人民幣70億元（含稅）。這一政策僅僅實(shí)施了一年就被更改，一度引起較大爭(zhēng)議。

業(yè)績(jī)將連續(xù)兩年大幅下滑

1月23日晚間，洋河發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，根據(jù)預(yù)告，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為211,578萬(wàn)元-252,356萬(wàn)元，上年同期為667,338.86萬(wàn)元，比上年同期下降62.18%-68.30%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為185,318萬(wàn)元-226,096萬(wàn)元，上年同期為683,523.56萬(wàn)元，比上年同期下降66.92%-72.89%；基本每股收益1.4045元/股-1.6752元/股，上年同期盈利：4.4299 元/股。

洋河股份業(yè)績(jī)預(yù)告主要數(shù)據(jù)

來(lái)源：公告

洋河的這份業(yè)績(jī)預(yù)告?zhèn)瞬簧偻顿Y者的心，要知道，洋河2024年業(yè)績(jī)就出現(xiàn)了大幅度下滑。據(jù)公開(kāi)信息，洋河股份2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入288.8億元，同比下降12.83%，歸母凈利潤(rùn)66.73億元，同比下降33.37%。

此番在2024大幅下滑的基礎(chǔ)上降幅還翻倍擴(kuò)大，白酒行業(yè)的這個(gè)寒冬有多冷，可見(jiàn)一斑。

洋河在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，報(bào)告期內(nèi)，白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局深刻變革，存量競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，公司受到市場(chǎng)需求減少、品牌勢(shì)能減弱、渠道庫(kù)存加大、渠道利潤(rùn)下降等挑戰(zhàn)，中端和次高端價(jià)位段產(chǎn)品承壓較大，部分市場(chǎng)銷售受阻，銷量明顯下降。面對(duì)市場(chǎng)嚴(yán)峻的銷售形勢(shì)，2025年公司營(yíng)銷工作以去庫(kù)存、穩(wěn)價(jià)盤、提勢(shì)能為主導(dǎo)，對(duì)主要產(chǎn)品進(jìn)行配額管控，并圍繞庫(kù)存去化和勢(shì)能提升配置相應(yīng)的費(fèi)用投入，對(duì)當(dāng)期盈利能力產(chǎn)生較大影響。

新掌門人擔(dān)子一肩挑

與業(yè)績(jī)預(yù)告同天發(fā)布的，還有人事變更公告。

時(shí)任公司副董事長(zhǎng)、董事、總裁鐘雨因到齡退休，申請(qǐng)辭去公司第八屆董事會(huì)副董事長(zhǎng)、董事、總裁及董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員、ESG委員會(huì)委員職務(wù)。鐘雨先生原定任期至公司第八屆董事會(huì)屆滿時(shí)止，辭任后不在公司及控股子公司擔(dān)任其他職務(wù)。

同日，公司召開(kāi)董事會(huì)，同意聘任顧宇兼任公司總裁，任期與本屆董事會(huì)任期一致。

2025年7月，顧宇接班離任的張聯(lián)東擔(dān)任董事長(zhǎng)，此番又兼任總裁，現(xiàn)任公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)、總裁，江蘇雙溝酒業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)。

顧宇1978年5月出生，歷任泗陽(yáng)縣委辦公室主任，泗陽(yáng)縣張家圩鎮(zhèn)黨委書(shū)記，宿遷市接待辦副主任，沭陽(yáng)縣政府副縣長(zhǎng)、縣委常委，宿遷市洋河新區(qū)黨工委副書(shū)記、管委會(huì)主任，宿遷市應(yīng)急管理局黨委書(shū)記、局長(zhǎng)，洋河新區(qū)黨工委書(shū)記，宿城區(qū)委副書(shū)記、區(qū)長(zhǎng)。

本月25日，洋河股份官方披露公司最新年會(huì)召開(kāi)情況，這是顧宇取代張聯(lián)東擔(dān)任洋河股份黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)后召開(kāi)的首個(gè)年會(huì)。

官網(wǎng)報(bào)道顯示，洋河股份年度工作會(huì)議2月24日召開(kāi)，會(huì)議總結(jié)2025年度工作，明確2026年度工作目標(biāo)、指導(dǎo)思想與重點(diǎn)任務(wù)，表彰先進(jìn)集體和先進(jìn)個(gè)人。顧宇在會(huì)上指出，過(guò)去一年，公司在市委、市政府的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路和節(jié)奏，階段性目標(biāo)任務(wù)基本實(shí)現(xiàn)。

顧宇會(huì)上還深入剖析了當(dāng)前行業(yè)形勢(shì)以及企業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，提出2026年主要工作目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)要以“正心正念，踐行長(zhǎng)期主義；穩(wěn)扎穩(wěn)打，夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)”為指導(dǎo)思想，扎硬寨、打呆仗、走笨路、用正派人，并圍繞“市場(chǎng)拓展、品質(zhì)革命、品牌賦能、產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)、管理升級(jí)”等方面對(duì)重點(diǎn)工作任務(wù)做部署。

洋河股份今年年會(huì)與往年相比低調(diào)了許多。據(jù)洋河官網(wǎng)披露，去年2月4日，洋河股份召開(kāi)年會(huì)，時(shí)任黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)張聯(lián)東高調(diào)號(hào)召全體干部職工把“闖”和“創(chuàng)”的精神激發(fā)出來(lái)，“敢”和“干”的勁頭調(diào)動(dòng)起來(lái)，為不斷開(kāi)創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面匯聚磅礴力量。

當(dāng)時(shí)，張聯(lián)東還圍繞“解放思想加壓奮進(jìn)，破局重塑加速前進(jìn)”，從“自我革命、聚焦重點(diǎn)、轉(zhuǎn)型模式、營(yíng)銷攻堅(jiān)、管理提升、隊(duì)伍建設(shè)、基層基礎(chǔ)”等維度對(duì)公司2025年工作做規(guī)劃部署。不過(guò)在那場(chǎng)年會(huì)召開(kāi)半年后，張聯(lián)東就在2025年7月突然宣布辭去洋河股份董事長(zhǎng)職務(wù)，其辭職時(shí)遠(yuǎn)未到任期結(jié)束日。而就在一個(gè)月前，張聯(lián)東還與京東董事長(zhǎng)劉強(qiáng)東在沙漠中把酒言歡，并借機(jī)推廣公司推出的白酒新品。

新分紅規(guī)劃引爭(zhēng)議

和上述公告同日出爐的，還有新一屆管理層制定的現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃（2025年度-2027年度），大幅度修改公司此前于2024年8月30日定下的分紅政策：在滿足《公司章程》利潤(rùn)分配政策的前提下，2024年度-2026年度，公司每年度的現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的70%且不低于人民幣70億元（含稅）。

這一分紅實(shí)施情況僅在2024年度實(shí)施完畢后即被新一屆管理層更改，令很多投資一度接受不了。

根據(jù)《關(guān)于現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃（2025年度-2027年度）的公告》，在滿足《公司章程》利潤(rùn)分配政策的前提下，2025年度-2027年度，公司每年度現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的100%?，F(xiàn)金分紅具體方案由公司董事會(huì)擬定，經(jīng)公司股東會(huì)審議通過(guò)后實(shí)施。

圍繞這是“出爾反爾”，還是“與時(shí)俱進(jìn)”的調(diào)整，投資者一度還爆發(fā)了較大爭(zhēng)論。

公告發(fā)布后的第一個(gè)交易日（1月26日），洋河股份股價(jià)應(yīng)聲暴跌9.85%，一日內(nèi)市值蒸發(fā)92.8億元。隨后股價(jià)繼續(xù)下探，直至 2月 27日創(chuàng)出多年來(lái)的新低，截至收盤，市值已跌至800余億元。