2月26號(hào)晚上，德邦股份正式向上交所提交主動(dòng)退市申請(qǐng)，沒(méi)有被迫，純粹是主動(dòng)為之，核心原因只有一個(gè)：兌現(xiàn)承諾。

這事要從2022年說(shuō)起，京東物流在劉強(qiáng)東牽頭下，拿下德邦股份控制權(quán)，當(dāng)時(shí)當(dāng)著所有投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的面承諾：5年內(nèi)解決雙方同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，絕不敷衍。

那會(huì)兒很多人都當(dāng)這是場(chǎng)面話，畢竟A股里，“承諾”常被當(dāng)成空頭支票，可誰(shuí)也沒(méi)想到，才過(guò)去三年，承諾期限還沒(méi)到一半，劉強(qiáng)東就說(shuō)話算話了。

在聊這份守信前，先跟大家用大白話講清楚兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：什么是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)？監(jiān)管為啥非要管？很多普通股民只知道退市是大事，卻不知道劉強(qiáng)東放棄的是多大一塊蛋糕。

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，說(shuō)白了就是“自家人搶生意”。

京東物流是德邦控股股東，兩家都做快運(yùn)、快遞，客戶和業(yè)務(wù)高度重合，這就是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。有人會(huì)問(wèn)，自家人搶生意有啥不行？

關(guān)鍵在于，德邦是上市公司，有千千萬(wàn)萬(wàn)中小股東。京東若偏心，把優(yōu)質(zhì)客戶轉(zhuǎn)給自家物流，把爛攤子丟給德邦，最終虧的還是信任德邦的股民。

監(jiān)管?chē)?yán)管同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，本質(zhì)就是保護(hù)中小股東，防止控股股東“薅羊毛”。要是放任不管，上市公司就成了控股股東的工具人，股民的錢(qián)打了水漂，資本市場(chǎng)也會(huì)失去公信力。

所以監(jiān)管明確要求，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)必須限期解決，要么剝離業(yè)務(wù)，要么合并，要么像京東這樣，讓一方退市。

不過(guò)，關(guān)于解決的期限，卻沒(méi)有明文的規(guī)定，主要靠的是老板們自覺(jué)，于是，這就給了很多企業(yè)鉆空子的機(jī)會(huì)，把承諾變成緩兵之計(jì)。

所以，劉強(qiáng)東提前兌現(xiàn)承諾，是難能可貴的。

舉幾個(gè)A股真實(shí)例子，就更顯得劉強(qiáng)東的高大了。

第一個(gè)是上實(shí)發(fā)展，控股股東2011年承諾3年內(nèi)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，2014年到期后，先后兩次延期，累計(jì)延期5年，至今快十年了，承諾仍未兌現(xiàn)，最終被監(jiān)管警示，而股民早已蒙受損失。

第二個(gè)是中材科技，2020年起多次承諾解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，卻屢屢延期，至今已第三次延期，累計(jì)延期6年，每次都以“業(yè)務(wù)整合復(fù)雜”為借口，實(shí)則就是拖延，股民只能被動(dòng)接受投資縮水。

第三個(gè)是海南海藥，就在德邦提交退市申請(qǐng)當(dāng)天，它宣布第二次延期，將承諾期限推到2028年，每次延期都找各種理由，本質(zhì)就是能拖就拖，把股民的信任拋在腦后。

這樣的例子在A股并不少見(jiàn)，很多企業(yè)把“解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”當(dāng)成收購(gòu)、融資的敲門(mén)磚，目的達(dá)到后就翻臉不認(rèn)人，畢竟解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)要付出巨大代價(jià)，在他們眼里，利益遠(yuǎn)比誠(chéng)信重要。

可劉強(qiáng)東偏不，他偏要做那個(gè)“不合群”的人，提前兌現(xiàn)承諾，還主動(dòng)多花幾十億，不讓股民吃虧。

按照正常邏輯，京東完全可以拖到2027年承諾到期，甚至申請(qǐng)延期，沒(méi)人能說(shuō)什么。但劉強(qiáng)東僅用三年，就啟動(dòng)德邦主動(dòng)退市程序，從根源上解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

根據(jù)公告，京東給出的現(xiàn)金選擇權(quán)是每股19元，相比德邦股份宣布要退市時(shí)的14元，溢價(jià)率接近40%。

要知道，A股主動(dòng)退市的溢價(jià)一般只有2%-10%，京東相當(dāng)于主動(dòng)多花幾十億，只為讓股民少受損失。

更讓人震撼的是，這次退市，京東付出的代價(jià)遠(yuǎn)不止幾十億，而是110億的市值損失。

簡(jiǎn)單算筆賬：德邦停牌前總市值190.68億，而退市后只剩80億的凈資產(chǎn)，劉強(qiáng)東親手拆掉一個(gè)百億融資平臺(tái)，只為兌現(xiàn)三年前的一句承諾。

其實(shí)，了解劉強(qiáng)東的人都知道，守信是他刻在骨子里的原則，這次只是縮影。

京東001號(hào)快遞員金宜財(cái)?shù)墓适拢芏嗳硕悸?tīng)過(guò)。2009年京東物流剛起步，金宜財(cái)是無(wú)錫站唯一的快遞員，工作辛苦、工資微薄，萌生了辭職念頭。劉強(qiáng)東親自聯(lián)系他，承諾“再干5年，買(mǎi)不上房我個(gè)人送你一套”。

當(dāng)時(shí)京東還在為生存掙扎，沒(méi)人當(dāng)回事，可劉強(qiáng)東真的兌現(xiàn)了承諾。入職5年，金宜財(cái)在無(wú)錫買(mǎi)房定居；15年后退休，有房有車(chē)有存款，每月還有4800多元養(yǎng)老金，安享晚年。劉強(qiáng)東還兌現(xiàn)了對(duì)所有快遞員的承諾，京東是業(yè)內(nèi)唯一為全體快遞員足額繳納五險(xiǎn)一金的物流企業(yè)，哪怕虧損也從未動(dòng)搖。

還有一件事，多年前京東擴(kuò)張期資金緊張，老虎基金談妥投資價(jià)格，劉強(qiáng)東口頭答應(yīng)后，有兩家基金找上門(mén)，開(kāi)出高出30%的估值，能多拿一個(gè)多億。所有人都勸他反悔，可他堅(jiān)決拒絕：“口頭答應(yīng)了，就算漲300%也不簽。”

劉強(qiáng)東說(shuō)，誠(chéng)信是商業(yè)的基石，沒(méi)有誠(chéng)信，公司走不遠(yuǎn)。正是這份堅(jiān)守，京東才能站穩(wěn)腳跟，贏得信任。

劉強(qiáng)東放棄110億市值，看似“吃虧”，實(shí)則贏了誠(chéng)信和口碑。在浮躁的資本市場(chǎng)，太多企業(yè)唯利是圖，把承諾當(dāng)兒戲，而劉強(qiáng)東用行動(dòng)證明，誠(chéng)信不是成本，是最寶貴的財(cái)富；承諾不是口號(hào)，是必須兌現(xiàn)的責(zé)任。

守信和財(cái)富多少無(wú)關(guān)，和格局有關(guān)。很多比京東富有的企業(yè)，仍會(huì)為利益違背承諾，而劉強(qiáng)東即便在京東最困難時(shí)，也從未放棄原則。

最后想說(shuō)，劉強(qiáng)東的守信值得所有商人敬佩，110億說(shuō)不要就不要了，看似“傻氣”，實(shí)則是最大的聰明——他守住的，是比金錢(qián)更寶貴的誠(chéng)信與口碑。