文丨云潭

70歲的黃宏生和他的創(chuàng)維欲再造一個(gè)商業(yè)帝國(guó)。

【“收編”松下】

日系家電巨頭正頻繁委身中國(guó)企業(yè)。

馬年春節(jié)伊始，老牌電子帝國(guó)松下宣布，將于今年4月起，將北美和歐洲的電視業(yè)務(wù)打包轉(zhuǎn)交給創(chuàng)維集團(tuán)，松下此后將聚焦于日本本土。而此前，索尼已將旗下電視為主的家庭娛樂(lè)業(yè)務(wù)交給TCL控股的合資公司。

創(chuàng)維和松下的合作方式是，創(chuàng)維全面負(fù)責(zé)松下品牌電視在上述區(qū)域的生產(chǎn)-銷售-運(yùn)營(yíng)-渠道全鏈條業(yè)務(wù)，而松下則專注自身擅長(zhǎng)的核心影像技術(shù)和品控，保證產(chǎn)品延續(xù)一貫的高品質(zhì)視聽(tīng)體驗(yàn)。

其實(shí)，松下退出歐美高端市場(chǎng)早已有跡可循。

一年前，松下就曾表示，為扭轉(zhuǎn)當(dāng)前面臨的困局，正考慮出售或退出包括電視在內(nèi)的一系列業(yè)務(wù)。

電子巨頭松下正面臨十字路口，曾經(jīng)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，AI應(yīng)用“Umi（海）”進(jìn)展遲緩。財(cái)報(bào)顯示，2025年4-12月，松下銷售額同比萎縮8%至5.88萬(wàn)億日元，凈利潤(rùn)更是暴降57%至1252億日元。公司還下調(diào)了全年預(yù)期，預(yù)計(jì)財(cái)年凈利潤(rùn)同比大幅下滑34%。

而松下電視如今在黑電江湖幾乎沒(méi)有什么存在感。奧維睿沃?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年全球電視市場(chǎng)格局中，松下尚未能躋身出貨量前十；而作為收購(gòu)對(duì)手方，創(chuàng)維出貨量達(dá)到880萬(wàn)臺(tái)，位居世界第六。

▲2025年全球TV出貨量排名，來(lái)源：奧維睿沃

有數(shù)據(jù)顯示，松下電視一年出貨量?jī)H有200萬(wàn)臺(tái)，而歐洲和北美的出貨量占比不到一半。因此，松下已經(jīng)到了給電視業(yè)務(wù)動(dòng)刀子的關(guān)鍵時(shí)刻。

而此時(shí)的創(chuàng)維正在全球大殺四方，去年創(chuàng)維完成收購(gòu)日本船井電機(jī)（Funai）北美電視業(yè)務(wù)，今年1月取得飛利浦電視品牌在北美的運(yùn)營(yíng)權(quán)，如今再次“收編”松下高端市場(chǎng)的業(yè)務(wù)主導(dǎo)權(quán)，更是如虎添翼。

要知道，創(chuàng)維當(dāng)前的出貨量距離第五名的小米不到100萬(wàn)臺(tái)，借助QD - MiniLED升級(jí)帶來(lái)的品質(zhì)提升，以及三次國(guó)際整合，尤其是“創(chuàng)維+松下”的聯(lián)合體，將打造出“低成本效率+高技術(shù)體驗(yàn)”的競(jìng)爭(zhēng)力。

正如創(chuàng)維創(chuàng)始人黃宏生所言，中國(guó)企業(yè)用自有品牌去打“當(dāng)然好”，但付出的成本也會(huì)很高�！拔覀兊拇蚍ㄊ堑统杀具\(yùn)營(yíng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)地拿下世界級(jí)品牌。這種策略成本低，將更多的錢(qián)留來(lái)做研發(fā)，同時(shí)還可以規(guī)避地緣政治風(fēng)險(xiǎn)�！�

借船出海后，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，創(chuàng)維自有品牌電視在2026年的出貨量將增至近900萬(wàn)臺(tái)的水平，屆時(shí)將躋身世界前五，從而徹底改寫(xiě)多年來(lái)的“三星-TCL-海信-LG-小米”的五強(qiáng)格局。

從辭掉“鐵飯碗”下海經(jīng)商，代工電視遙控器起家，到生意失敗，抵押房產(chǎn)還債，再到押注電視行業(yè)創(chuàng)立“創(chuàng)維”品牌，創(chuàng)造中國(guó)彩電史上多個(gè)第一，后又身陷囹圄，出獄后東山再起。黃宏生和其治下的創(chuàng)維經(jīng)歷多方磨難，早已是中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)中的一個(gè)標(biāo)志。

如今，古稀之年的黃宏生在苦心孤詣經(jīng)營(yíng)了近40年的電視行業(yè)，終于又一次站在了世界的舞臺(tái)中央。

【跨界玩家】

黃宏生的一生跌宕起伏，他游走于風(fēng)險(xiǎn)之間，甚至不惜刀尖舔血，一代梟雄差點(diǎn)隕落。

可以說(shuō)，他走了企業(yè)家創(chuàng)業(yè)歷程中最蜿蜒曲折的一條道路。然而即便如此，出獄后的黃宏生依舊“愛(ài)折騰”。

2009年黃宏生提前獲釋，這一年他已經(jīng)54歲高齡，重獲新生的他形容自己“謙卑了許多”。然而，此時(shí)的創(chuàng)維已經(jīng)改天換日，他隨即做出一個(gè)驚人的決定——跨界新能源汽車。

次年4月，黃宏生和他的妻子林衛(wèi)平拋售創(chuàng)維1億股，合計(jì)套現(xiàn)9億港元，這筆錢(qián)被用來(lái)成立創(chuàng)源天地投資公司。這一年，王傳福在深圳接待了前來(lái)造訪的股神巴菲特。

后一年，創(chuàng)源天地子公司南京創(chuàng)源天地汽車與廈門(mén)金龍、南京東宇汽車簽署三方重組協(xié)議，黃宏生趁勢(shì)拿下經(jīng)營(yíng)不善的金龍客車，順利獲得了汽車“入場(chǎng)券”，隨后便成立了開(kāi)沃新能源汽車。

依托金龍客車的底子，開(kāi)沃汽車開(kāi)局順利，迅速?zèng)_上全國(guó)純電客車產(chǎn)銷前二的位置。不過(guò)，商用車市場(chǎng)顯然不能滿足黃宏生的野心，新能源乘用車才是他的最終目標(biāo)。

開(kāi)沃汽車拿到乘用車生產(chǎn)資質(zhì)后成立天美汽車，并迅速布局了30萬(wàn)輛產(chǎn)能的生產(chǎn)基地�；蛟S是考慮到開(kāi)沃的名氣不夠響亮，2021年，創(chuàng)維以2800萬(wàn)元將創(chuàng)維品牌使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給開(kāi)沃，創(chuàng)維汽車由此誕生。

不過(guò)，在蔚小理、賽力斯、小米等新勢(shì)力的夾擊下，創(chuàng)維乘用車在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)幾乎沒(méi)有什么存在感，但借助此前家電業(yè)務(wù)在全球的渠道布局，中東等海外市場(chǎng)才是創(chuàng)維汽車的重點(diǎn)。

2024年5月，創(chuàng)維汽車與沙特皇室成員控股的KAG集團(tuán)簽署了十年的戰(zhàn)略合作協(xié)議，二者在第一階段的合作中就規(guī)劃了100億元的大單，標(biāo)志著創(chuàng)維汽車正式切入中東地區(qū)。

有數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)維汽車在這一年交付了3.5萬(wàn)輛，中東就貢獻(xiàn)了87.5%�？恐袞|土豪的“供養(yǎng)”，其單車?yán)麧?rùn)超5000元，一年賺了2個(gè)億。

但風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，面對(duì)行業(yè)的慘烈競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)維汽車在2025年僅賣出3763輛，與年初制定的4萬(wàn)輛目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)，出口量只有區(qū)區(qū)1849輛（易車數(shù)據(jù)）。

▲2025年國(guó)內(nèi)汽車（按品牌）銷量排名，來(lái)源：易車榜

不過(guò)，倔強(qiáng)的黃宏生仍豪言：“再投400億，把創(chuàng)維汽車做到全球TOP10�！�

雖然這個(gè)目標(biāo)聽(tīng)起來(lái)有些天方夜譚，但誰(shuí)也無(wú)法低估這位商業(yè)老將的雄心壯志。

除了新能源汽車，黃宏生對(duì)光儲(chǔ)格外傾心。2020年，黃宏生決定進(jìn)入光伏賽道，他采取“農(nóng)村包圍城市”的思路，率先在鄉(xiāng)鎮(zhèn)布局分布式光伏，乘著彼時(shí)的補(bǔ)貼政策，迅速起量。

與此同時(shí)，創(chuàng)維快速搭建起涵蓋組件、支架、逆變器等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的垂直產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)敏銳地開(kāi)拓海外市場(chǎng)。

2025年底，創(chuàng)維光伏落子泰國(guó)的首個(gè)光伏項(xiàng)目——春武里府UMC鋼鐵廠3MW屋頂分布式光伏電站正式開(kāi)工，今年初又簽下意大利10MW分布式光伏電站項(xiàng)目。

▲創(chuàng)維集團(tuán)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，來(lái)源：公司財(cái)報(bào)，同花順

2024年，創(chuàng)維光伏營(yíng)收達(dá)202.7億元，在集團(tuán)整體盤(pán)子里的占比達(dá)到31.18%，到2025年中期，光伏業(yè)務(wù)占比提升到38%，已超三分之一，凈利潤(rùn)5.32億元，成為集團(tuán)最主要的利潤(rùn)支柱。創(chuàng)維集團(tuán)還預(yù)計(jì)光伏板塊2025年的收入將首次超過(guò)創(chuàng)維電視。

可以看出，愛(ài)折騰的黃宏生為創(chuàng)維找到了多個(gè)增長(zhǎng)引擎。

【資本騰挪】

“到2030年，創(chuàng)維系要分拆出5到8家上市公司。”

盡管年事已高，黃宏生依然像新一代的網(wǎng)紅企業(yè)家那樣高頻率地更新自己的視頻號(hào)和微信公眾號(hào)。他仍舊保持著對(duì)創(chuàng)業(yè)的熱情和敏感度，按照他的設(shè)想，未來(lái)的創(chuàng)維是一個(gè)生態(tài)平臺(tái)，旗下每個(gè)業(yè)務(wù)板塊共享資源、品牌、渠道，最終要將“創(chuàng)維”變成“創(chuàng)維們”。

經(jīng)過(guò)近40年的發(fā)展，創(chuàng)維系目前擁有創(chuàng)維集團(tuán)（00751.HK）和創(chuàng)維數(shù)字（000810.SZ）兩家上市公司。創(chuàng)維數(shù)字是2012年黃宏生回歸后將旗下機(jī)頂盒業(yè)務(wù)借殼華潤(rùn)錦華獲得的一塊A股資本平臺(tái)。

彼時(shí)，他還期望將電視業(yè)務(wù)（酷開(kāi)公司）和液晶模組業(yè)務(wù)分別拆分上市，但最終未能如愿。如今，黃宏生的底氣十足，原因是他手里頭的資本金蛋夠多，成色也相應(yīng)更好。

于是，70歲的黃宏生決定玩一把大的。

1月21日，創(chuàng)維集團(tuán)公告稱，擬私有化退市，同時(shí)分拆光伏業(yè)務(wù)上市。

▲來(lái)源：創(chuàng)維集團(tuán)公告

這一招，既騰籠換鳥(niǎo)，又一石二鳥(niǎo)。

一方面，相比電視行業(yè)的存量競(jìng)爭(zhēng)，光伏業(yè)務(wù)更具前景和想象力，且已是集團(tuán)內(nèi)部肉眼可見(jiàn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。創(chuàng)維光伏目前的估值在130-173億元之間，宣布分拆私有化停牌前，創(chuàng)維集團(tuán)的總市值還不到百億港幣，也就是說(shuō)，創(chuàng)維光伏的估值已超過(guò)母公司整體市值，這顯然不太合理。

而且，此次創(chuàng)維光伏是以“介紹方式”在港股上市，不發(fā)行新股，也不進(jìn)行募股，將創(chuàng)維光伏“介紹”給市場(chǎng)，投資者就可以進(jìn)行買賣。這一方式更高效，省去了復(fù)雜的資產(chǎn)切割和發(fā)行環(huán)節(jié)。

另一方面，光伏業(yè)務(wù)獨(dú)立上市后，相當(dāng)于將集團(tuán)最具增長(zhǎng)潛力的板塊抽走，這將讓本就估值低廉的創(chuàng)維集團(tuán)更加尷尬。與其留下一個(gè)“不太值錢(qián)”的資本平臺(tái)，不如直接私有化。

而且，此次私有化方案也較為慷慨，創(chuàng)維給股東提供了兩套方案，一是以4.03港元/股的價(jià)格進(jìn)行回購(gòu)；二是將創(chuàng)維集團(tuán)的股票“一股換一股”換成創(chuàng)維光伏。無(wú)論哪種方式，都比公告前直接賣股票更劃算。

如果創(chuàng)維光伏成功上市，將為旗下其他業(yè)務(wù)的資本化打下基礎(chǔ)。如今，黃宏生手里的牌還有汽車、黑電、白電、互聯(lián)網(wǎng)、現(xiàn)代服務(wù)等產(chǎn)業(yè)，手牌足夠多。

黃宏生的夙愿，有點(diǎn)類似老對(duì)手李東生的TCL，或者資本體系更加龐大的海爾，TCL旗下有TCL科技、TCL智家和TCL中環(huán)三家上市公司，涉及顯示科技、光伏等行業(yè)；海爾則更加復(fù)雜，既有海爾智家，也涉及血液制品（上海萊士）、游戲PC（雷神科技PC）、醫(yī)療器械（海爾生物），甚至工業(yè)機(jī)器人（新時(shí)達(dá)），保險(xiǎn)代理（眾淼控股），還收購(gòu)了汽車之家。

黃宏生蟄伏的那幾年，延緩了創(chuàng)維的發(fā)展。但重新出山后，無(wú)論是汽車和光儲(chǔ)，他都精準(zhǔn)地踩中了時(shí)代脈搏，只是這些新業(yè)務(wù)在各自領(lǐng)域的地位，都還不及創(chuàng)維電視那般優(yōu)秀。

65歲時(shí)，黃宏生說(shuō)自己還要再干30年，并一直在公開(kāi)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)要實(shí)現(xiàn)千億營(yíng)收。如今，再戰(zhàn)港股是新的起點(diǎn)，造車的夢(mèng)想還在繼續(xù)，5年后，整合松下資產(chǎn)，光伏強(qiáng)勁增長(zhǎng)，汽車產(chǎn)品在商用領(lǐng)域有一定特色，資產(chǎn)騰挪后，這位商業(yè)大佬雖然年齡日益增長(zhǎng)，但距離自己的夢(mèng)想也更近了。

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