上交所監(jiān)管函直指*ST春天的營收真實(shí)性、營收扣除合規(guī)性、資金占用風(fēng)險(xiǎn)三大問題。

2月25日晚間，聽花酒母公司青海春天藥用資源科技股份有限公司（下稱“*ST春天”，代碼600381）宣布延期回復(fù)上交所關(guān)于2025年業(yè)績預(yù)告的監(jiān)管工作函，理由為“確保信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整”。

需要注意的是，此前*ST春天因業(yè)績不佳已兩次發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示，2025年的業(yè)績指標(biāo)對公司而言，可能是其能否繼續(xù)留在資本市場的“生死線”。

營收真實(shí)性被質(zhì)疑

*ST春天業(yè)務(wù)包括白酒和蟲草兩大類，其中酒水業(yè)務(wù)的核心產(chǎn)品聽花酒曾風(fēng)靡一時(shí)，但兩年前被央視“3·15”晚會點(diǎn)名曝光，導(dǎo)致產(chǎn)品口碑和銷量受到雙重打擊，公司業(yè)績承壓顯著。

最近五年，*ST春天連續(xù)虧損，營收在1.2億元到2.7億元區(qū)間徘徊。2024年的財(cái)報(bào)披露后，其因凈利潤為負(fù)、扣非后營收不足3億元首次觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

按照相關(guān)規(guī)定，若已被*ST的公司最近一年審計(jì)利潤總額、凈利潤、扣非凈利潤三者的最低值為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元，將被交易所直接終止上市。

2025年的業(yè)績情況尤為關(guān)鍵，但這年恰逢白酒行業(yè)最嚴(yán)“禁酒令”出爐，酒水消費(fèi)受挫明顯，這對*ST春天而言無疑是雪上加霜。

1月29日，公司發(fā)布業(yè)績預(yù)虧公告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門測算，預(yù)計(jì)去年?duì)I收3.43—3.71億元，扣非后營收3.38—3.67 億元（略超3億元退市紅線）；凈虧損4400—5950萬元。

但公告強(qiáng)調(diào)，此業(yè)績預(yù)告未經(jīng)注冊會計(jì)師審計(jì)，公司仍存在終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。年審會計(jì)師出具的業(yè)績預(yù)告專項(xiàng)說明顯示，*ST春天扣非營收超3億元的真實(shí)性并不確定；如預(yù)付投資款無法收回，會計(jì)師將出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。

換言之，公司的業(yè)績預(yù)告看似跨過3億元“保殼線”，但并不一定能達(dá)成，這也成為上交所問詢的重點(diǎn)。

2月6日，上交所發(fā)函直指*ST春天的營收真實(shí)性、營收扣除合規(guī)性、資金占用風(fēng)險(xiǎn)三大問題。

問詢函指出，公司在去年第四季度營收1.30—1.58 億元（約占全年?duì)I收近40%），要求其說明收入大幅增長的原因與合理性，是否符合行業(yè)趨勢；前十大客戶、供應(yīng)商與上市公司控股股東、實(shí)控人和董監(jiān)高等是否存在直接或間接資金往來。

這些問題直指*ST春天或有“突擊保殼”嫌疑。

曾因業(yè)績披露違規(guī)多次被罰

需要注意的是，*ST春天曾因業(yè)績披露不誠信、披露違規(guī)等問題多次被追責(zé)，“公告超3億營收卻未達(dá)標(biāo)”的情況也曾出現(xiàn)。

2025年1月，*ST春天發(fā)布公告預(yù)計(jì)2024年度營收規(guī)模在3.11億元至3.39億元之間，但未經(jīng)審計(jì)。當(dāng)時(shí)，上交所就業(yè)績預(yù)告相關(guān)事項(xiàng)發(fā)出監(jiān)管工作函，要求公司就營業(yè)收入真實(shí)性等問題做進(jìn)一步說明，但公司在回復(fù)中并未對業(yè)績數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整或更正。

最終，經(jīng)審計(jì)后真實(shí)數(shù)據(jù)（2.7億元）與預(yù)告偏差巨大，*ST春天不僅未作任何風(fēng)險(xiǎn)提示，且信息更正嚴(yán)重滯后，嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者預(yù)期。上交所就此事件對公司董事長兼總經(jīng)理張雪峰、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)王林、時(shí)任董事會秘書陳定予以公開譴責(zé)。

2022年，經(jīng)上交所查明，青海春天因?qū)?jīng)銷商推廣服務(wù)費(fèi)會計(jì)處理不當(dāng)，收入確認(rèn)存在差錯(cuò)，導(dǎo)致2021年年報(bào)、次年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露不準(zhǔn)確，當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)總監(jiān)被予以監(jiān)管警示。

此外，*ST春天多次被質(zhì)疑業(yè)績“虛胖”。

2025年4月，時(shí)任公司年審會計(jì)師事務(wù)所的政旦志遠(yuǎn)指出，*ST春天在2024年第四季度，特別是12月的酒水業(yè)務(wù)營業(yè)收入異常增長，占全年該業(yè)務(wù)銷售收入的50%左右，其認(rèn)為這一增長缺乏商業(yè)合理性。在整體消費(fèi)需求下行、公司白酒市場規(guī)模有限且非稀缺商品的情況下，經(jīng)銷商大規(guī)模提前采購不符合行業(yè)常規(guī)。

2025年5月，青海證監(jiān)局查明，公司未按規(guī)定披露與宜賓聽花的關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易，監(jiān)管部門對公司責(zé)令改正，并對董事長、實(shí)控人、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘出具警示函，記入證券期貨誠信檔案。