文 | 數(shù)字力場 佘宗明

艾略特說：世界就這樣倒塌，不是嘭的一響，而是噓的一聲。

對李嘉誠來說，這"噓的一聲"，來得太沉重。

2月23日，巴拿馬政府宣布，強(qiáng)行接管長和運(yùn)營的兩港口。

零協(xié)商，零補(bǔ)償，不巧取，只豪奪。

這意味著，李嘉誠輸麻了。

對97歲的李嘉誠來說，在全球化棋局中，遭遇這樣左右為難、上下失據(jù)、進(jìn)退皆輸?shù)睦Ь?，還是頭一遭。

錢塘江上潮信來，今日方知我是我，也知今日之我難成昨日之我，或許就是他此刻的心境。

李嘉誠這次的麻煩，起于一場看似完美的資產(chǎn)騰挪，顯于一個他無法掌控的時代變局。他從棋子到棄子的困局，也是所有"超國家"資本在逆流中的境遇投射。

在"資本無國界"神話破滅的今天，他們都得重新思考那個"根命題"：我是誰。

從Manus"去中國標(biāo)簽"賣身Meta，到Shein殺回馬槍在廣東3年追加超百億投資，本質(zhì)上都是用自我身份再錨定的方式，對此作答。

01運(yùn)河咽喉資產(chǎn)被迫易主，李嘉誠損失幾何？

目前可以核算出的經(jīng)濟(jì)損失包括——

沉沒投資：累計(jì)18億美元投資下的碼頭、設(shè)備、基建"殘值"。

自1997年拿下特許經(jīng)營權(quán)起，長和已投入18億美元，花了近30年時間，把巴拿馬運(yùn)河兩端的巴爾博亞港與克里斯托瓦爾港從破敗碼頭打造成運(yùn)河核心樞紐?，F(xiàn)在一切歸零。

未來收益：原合同剩余21年，可根據(jù)年收益情況計(jì)算折現(xiàn)損失。

股價沖擊：風(fēng)波期間（1約29日至2月24日），長和系（長和+長實(shí)+電能）市值蒸發(fā)約200億港元。僅昨日，長和股價就單日重挫近3%，損失約百億港元。

法律維權(quán)成本：長和已啟動國際仲裁程序，需承擔(dān)高昂費(fèi)用。

由于折現(xiàn)計(jì)算方式和資產(chǎn)估值方法有別，李嘉誠的總體損失尚無確定數(shù)字（有人估算超87億美元，但未被證實(shí)）。

但從長和的索賠金額達(dá)到上百億美元、給貝萊德的全球港口資產(chǎn)（含巴拿馬兩港口在內(nèi)）的協(xié)議打包價為228億美元看，這絕非什么小數(shù)目。

需要看到的是，這還只是個開始。

在長和家族接班未穩(wěn)的當(dāng)下，重要資產(chǎn)遭遇黑天鵝，這會讓更多合作伙伴重新評估長和的抗風(fēng)險能力，研判長和名下"準(zhǔn)主權(quán)資產(chǎn)"復(fù)制巴拿馬劇本的可能性。

對李嘉誠而言，這無疑是他商業(yè)生涯里最大的滑鐵盧。

一生精于擇時、善于避險的他，面對危機(jī)，總能脫身，所以才有"超人"之譽(yù)。

但這一次，主權(quán)國家明火執(zhí)仗的打劫，給了他重重一擊。

02問題來了：李嘉誠之前就沒考慮過拿下這些港口的風(fēng)險嗎？

當(dāng)然不會沒考慮過。如果連那點(diǎn)敏感性都沒，李嘉誠就不是李嘉誠了。

但很顯然，聰明如李超人者，也沒料到事情會變得這么快。

要不然，長和也不會在2021年將合同續(xù)約至2047年——比2046多一點(diǎn)。

時代轉(zhuǎn)向太快，讓李嘉誠都來不及完全轉(zhuǎn)身。

如果要?dú)w納李嘉誠的商業(yè)信條，那最合適的莫過于那四個字：在商言商。

從上世紀(jì)50年代創(chuàng)辦長江塑料廠，到70年代收購和記黃埔，再到80年代進(jìn)軍內(nèi)地房地產(chǎn)，及至后來的很多商業(yè)決策，他都始終遵循著"在商言商"的簡明冷酷原則：不問政治需要，只問商業(yè)回報；不涉意識形態(tài)，只涉ROI核算；不押注單一國家，只布局全球套利。

他的世界里，沒有那么多抽象大義，有的是"低買高賣"，是"利益最大化"。

事實(shí)證明，他的"商業(yè)歸商業(yè)"邏輯，在全球化時代是行得通的。

李嘉誠的資產(chǎn)遍布全球50多個國家，涵蓋港口、電信、能源、零售、地產(chǎn)等多個領(lǐng)域。

在此過程中，他始終保持著"超國家"姿態(tài)——在英國收購電網(wǎng)與水務(wù)公司、在加拿大投資石油 sands、在中國囤地賣樓的他，一直維持著微妙的"中立"姿態(tài)：不親近哪方，也不得罪哪方。

可這類玩法想要玩轉(zhuǎn)，核心前提是：那套整體開放、規(guī)則導(dǎo)向、尊重產(chǎn)權(quán)的國際秩序，在全球依舊奏效。

03

但不論是唐羅主義（特朗普式新門羅主義）抬頭，還是卡尼硬核發(fā)言，都表明了一點(diǎn)："大拆解"時代已經(jīng)來了，舊有秩序正在崩坯。

在喬治·特羅說的"我們腳下的地殼構(gòu)造板塊在發(fā)生遷移"成現(xiàn)實(shí)寫照的今天，許多舊經(jīng)驗(yàn)必然會失效。

在以往，巴拿馬那兩個港口，就是個正常商業(yè)標(biāo)的。

掌控著全球6%海運(yùn)貿(mào)易的"黃金水道"巴拿馬運(yùn)河，更多的是被置于ROI模型中打量，而不是被視作戰(zhàn)略資產(chǎn)。

但如今，特朗普"港口北約"計(jì)劃與中國"the Belt and Road"相撞，這里成了中美博弈棋盤上的戰(zhàn)略要津——美國有40%集裝箱運(yùn)輸要經(jīng)過此地，中國也有超過21%的遠(yuǎn)洋貨輪需經(jīng)此通行，在全球戰(zhàn)略博弈成為主軸的當(dāng)下，這類咽喉要道的控制權(quán)之爭，已被上升到"誰主沉浮"的高度上。

李嘉誠的悲哀就在于，他只能掌控商業(yè)維度的事情，掌控不了政治層面的事情。

當(dāng)穩(wěn)中深耕變火中取栗后，李嘉誠仍試圖以商業(yè)手段解決難題——通過將全球43個碼頭打包賣給美國貝萊德財(cái)團(tuán)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移、優(yōu)化資產(chǎn)組合。

可此時的事情走向，已經(jīng)由不得他了。

畢竟，巴拿馬港口風(fēng)波不只是巴拿馬與長和的愛恨情仇，更是大國博弈的前臺戲。

李嘉誠沿襲著在商言商的說法，結(jié)果卻落了個幾遍都不討好。

對美國來說，他的華人身份使其處于"不可信任"的灰色地帶。美方高層多次公開渲染"中國威脅"，直接施壓巴拿馬清理中資背景運(yùn)營方，美國海軍陸戰(zhàn)隊(duì)在巴拿馬展開演習(xí)，宣稱要武力收回，箭頭所指很明顯。

對另一方來說，他在關(guān)鍵時刻的"轉(zhuǎn)圜"也會被視為"遞刀"，看成是戰(zhàn)略資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。去年3月交易消息傳出后，《大公報》連發(fā)多篇評論，以"莫天真、勿糊涂"為題發(fā)出警告，港澳辦官網(wǎng)罕見轉(zhuǎn)載；有關(guān)方面對長和港口交易進(jìn)行反壟斷審查，個中意味也不言而喻。

對巴拿馬來說，犧牲這位"無祖國"的商人，以此作為給北方強(qiáng)鄰的投名狀，也是成本較低的政治選擇——哪怕會堵上國家信用。

這時候，李嘉誠方面再強(qiáng)調(diào)"（港口資產(chǎn)出售）屬于純粹商業(yè)行為"，主張"（運(yùn)營兩個港口）過去28年間從未有稅務(wù)爭議""納稅、就業(yè)、吞吐量全維度達(dá)標(biāo)"，有著極強(qiáng)的錯位感。

在國家安全概念可以無限泛化到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，地緣政治博弈可以輕易碾壓商業(yè)規(guī)則的當(dāng)下，"在商言商"有時候不啻為另一種"政治幼稚"。

04

李嘉誠的困局，是粗糲現(xiàn)實(shí)對"資本無國界"論的阻擊。

毫無疑問，李嘉誠是港商中極具代表性的人物。

華裔女作家韓素音在1952年出版的《A Many-Splendoured Thing》（中文譯名《多采多姿》）中寫道，彼時的香港是個"借來的地方，借來的時間"（borrowed place, borrowed time）。

特殊的地理位置，讓香港在很長時間內(nèi)成了東西方之間的套利空間。在這處空間里，商人可以不講絕對的歸屬，只講流動的利益；不談強(qiáng)烈的身份，只談高效的規(guī)則；不被意識形態(tài)捆綁，只被資本邏輯驅(qū)動。

李嘉誠就將其體現(xiàn)到了極致：他不是英國人，也不是中國人，而是"世界公民"，與之對應(yīng)的是，他的資本帶有"超國家"屬性，時刻處于跨國配置狀態(tài)。就這點(diǎn)來說，他跟霍英東是兩路人。

在若干年里，李嘉誠對自己定位的認(rèn)知都是"純粹商人"，當(dāng)年因那句"別讓李嘉誠跑了"身陷輿論漩渦時，他就拿"我身本無鄉(xiāng)，心安是歸處"自辯。在他眼中，資本無國界、合約即底線、法治即保障，只要嚴(yán)格遵守商業(yè)規(guī)則，就能在各國政治之間游刃有余。

前些年，即便他拋售內(nèi)地和香港資產(chǎn)引發(fā)"跑了"的質(zhì)疑，很多人仍是用"權(quán)利邏輯"而非"民族話語邏輯"看待其動向。

可俱往矣，隨著全球風(fēng)向在變，他試圖維持的"中間路線"已經(jīng)難以為繼——現(xiàn)實(shí)已容不下"騎墻者"。

香港在2020年后經(jīng)歷深刻社會政治變遷后，"愛國者治港"成為新政治正確；而隨著"從波羅的海的什切青到亞得里亞海邊的的里雅斯特，一幅橫貫歐洲大陸的鐵幕已經(jīng)降落下來"的魅影重現(xiàn)，華人資本也在那種脫鉤邏輯中被警惕、被提防、被設(shè)限。

當(dāng)此之時，李嘉誠不可避免會處在夾縫當(dāng)中：一方需要你展示愛國情懷，一方質(zhì)疑你原生身份，想兩頭不沾、左右逢源，只會被兩頭都嫌、左右為難。

"商人祖國是利潤"的空間被堵死了，大家認(rèn)的是，資本就算無國界，控制資本的人、運(yùn)營的資產(chǎn)、所在的賽道，也有國界。

如果說李嘉誠重倉英國、歐洲、加拿大、澳大利亞的公用事業(yè)與港口后，遭遇英國脫歐、監(jiān)管收緊，澳大利亞以國家安全為由審查資產(chǎn)，加拿大、歐盟加碼外資監(jiān)管，讓他以為的避風(fēng)港變成風(fēng)險場只是紙面上的挑戰(zhàn)，那巴拿馬挾國家機(jī)器之利強(qiáng)行接管港口，就是風(fēng)險顯性化。

這就是殘酷的現(xiàn)實(shí)：在地緣政治面前，很多東西，如契約如規(guī)則，已薄如蟬翼。

05

到頭來，李嘉誠的栽跟頭，宣告了"在商言商"哲學(xué)的破產(chǎn)。

他曾是"資本無國界"的代言人，如今卻成為觀念破滅的醒目注腳。

市場波動沒打敗他，競爭對手沒擊垮他，但不可逆的全球秩序重構(gòu)給了他狠狠一拳。

都知道，李嘉誠曾極其善于馭勢，20世紀(jì)70年代末，他收購和記黃埔，得益于匯豐銀行在殖民撤退中的資產(chǎn)處置；80年代，他進(jìn)軍內(nèi)地房地產(chǎn)，得益于改革開放初期的政策紅利；90年代，他投資巴拿馬港口，得益于冷戰(zhàn)結(jié)束后美國對全球貿(mào)易通道的開放……

幾乎每次商業(yè)版圖擴(kuò)張，都踩準(zhǔn)了地緣政治轉(zhuǎn)折的節(jié)奏。

可當(dāng)節(jié)奏轉(zhuǎn)向封閉與對抗后，這位老牌套利者也免不了被套牢。

李嘉誠的"被套牢"，顯然是個標(biāo)志性時刻：在托馬斯·弗里德曼宣稱"世界是平的"約20年后，世界正在重新褶皺起來，將那些試圖在平面上滑行的資本碾碎。

當(dāng)時代大幕切換，對李嘉誠和長和而言，接下來真正的關(guān)鍵挑戰(zhàn)，也許在于自我角色的校準(zhǔn)。

在純商業(yè)邏輯失效后，總部在香港、布局在全球的長和，很難再回避"我是誰"這個根本問題：它到底是家什么公司？進(jìn)一步講，它的利益與誰的利益綁定？

之前你可以在不站隊(duì)中左右套利，現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)逼著你站隊(duì)。

李嘉誠的悲劇之處在于，以往不站隊(duì)的他，在套利久了后，如今似乎已沒有邊可站。

站在哪邊，不只是擺在長和面前的問題，而是企業(yè)做大后都得直面的問題。

這里面，動輒只有"二選一"，沒有模糊地帶。

Manus極力跟中國身份切割以暗度陳倉，Shein重新加碼布局中國，就是在做選擇。

這指向的現(xiàn)實(shí)便是，那個資本可以超越國家、商人可以只做商人的時代，已經(jīng)結(jié)束了。

就此看，巴拿馬那兩個港口的被強(qiáng)奪，未嘗不是個隱喻——那里以往停泊的是船，也是關(guān)于全球化、關(guān)于商業(yè)精神、關(guān)于華人資本世界主義夢想的敘事。

現(xiàn)在閘門一關(guān)，都是夢破碎的聲音。