韓國股市正成為全球資本市場的絕對焦點。

當(dāng)?shù)貢r間2026年2月25日，韓國綜合指數(shù)（KOSPI）在連續(xù)五個交易日的強勁漲勢后，于盤中歷史性地首次突破6000點大關(guān)。這一數(shù)字不僅標(biāo)志著韓國股市進入了全新的里程碑，也讓現(xiàn)任總統(tǒng)李在明（Lee Jae Myung）上臺之初提出的“5000點宏愿”顯得過于保守。

數(shù)據(jù)顯示，韓國股市在過去12個月內(nèi)累計上漲130%，僅2026年前八周的漲幅就高達44%。目前，韓國股市的估值水平已顯著重估。據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，KOSPI指數(shù)基于過去12個月收益的市盈率（P/E）約為21倍，已大幅超過新興市場17倍的平均水平。

“螞蟻大軍”席卷市場：三分之一人口在炒股

伴隨指數(shù)飆升的是前所未有的散戶投資狂熱。

在韓國被稱為“螞蟻”的個人投資者，目前已累計開設(shè)約1億個股票賬戶，這意味著全國約5200萬人口中，平均每人擁有兩個賬戶。據(jù)統(tǒng)計，目前韓國約有三分之一的人口參與股票交易，而這一數(shù)字在疫情前僅為7%。

這些散戶投資者不僅將大量閑置資金投入股市，還表現(xiàn)出對高杠桿工具的強烈偏好。杠桿交易所交易基金（ETF）的回報放大效應(yīng)吸引了大量博取超額收益的投機資金。市場分析人士指出，極高的參與度和杠桿率已引發(fā)對市場過度投機的擔(dān)憂。

AI芯片出口與治理改革的雙重驅(qū)動

韓國股市的“狂飆”并非無本之木，結(jié)構(gòu)性增長與政策紅利是其核心引擎。

存儲芯片的超級周期： 受美國AI公司對高性能存儲芯片的爆發(fā)式需求驅(qū)動，韓國芯片出口持續(xù)繁榮。2026年1月，韓國出口額達到650億美元，同比增長34%，并創(chuàng)造了87.4億美元的貿(mào)易順差。

消除“韓國折價”： 長期以來，韓國股市因財閥體系漠視中小股東利益而面臨估值偏低的問題。李在明政府上臺后，通過改善公司治理、提高股息支付以及加強保護少數(shù)股東等一系列改革措施，有效提升了市場信心。

富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）ETF投資策略總監(jiān)Marcus Weyerer對此評價稱，要實現(xiàn)全面的價值重估，政府必須保持政策的穩(wěn)定性和治理改革的持續(xù)性，“政策必須轉(zhuǎn)化為行為”。

韓元資產(chǎn)吸引力回升

在宏觀層面，韓元的走勢同樣堅挺。美國銀行（BofA）分析認為，四大因素正支撐韓元進一步上漲：

強勁的出口盈余： 存儲芯片量價齊升帶來的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易順差。

貨幣政策轉(zhuǎn)向： 韓國央行（BOK）立場已轉(zhuǎn)向偏緊。鑒于2026年增長預(yù)期已從1.6%上調(diào)至1.8%，市場普遍預(yù)計年內(nèi)將有兩次加息，這將縮小與美國的利差。

被動資金流入： 韓國政府正引導(dǎo)國家養(yǎng)老基金流向國內(nèi)市場，且韓國將于今年4月起被正式納入世界政府債券指數(shù)（WGBI），預(yù)計將吸引大量被動資金。

日圓企穩(wěn)緩解競爭壓力： 隨著日本首相高市早苗上臺后日元匯率企穩(wěn)，韓國央行通過壓低本幣來維持出口競爭力的壓力大為減輕。

盡管市場情緒高漲，但風(fēng)險依然存在。分析師提醒，如果美國AI資本支出周期放緩，或地緣政治因素導(dǎo)致供應(yīng)鏈波動，高度依賴芯片出口的韓國股市或?qū)⒚媾R高位回調(diào)的壓力。（國際財聞匯）